黄湘源独家文章：股市没有“活雷锋”

　　黄湘源

　　ST吉轻工的“活雷锋”吸引了人们的眼珠，但终究难以消除人们心中的疑窦：股市有没有“活雷锋”？

　　四川泰港集团曾是ST长控的“活雷锋”。公司于2000年4月惨遭ST的时候，“落花时节 又逢君”，短短两个月就找到了“活雷锋”。泰港以4800万元的价格受让ST包装所持有的长信纸业公司40%股权，同时注入四川青神旅游95%的股权，ST包装因此一举扭亏摘掉了ST的帽子。但ST长控不久就为纸上富贵的扭亏付出了真金白银的惨重代价：2002年4月5日，长江控股披露为泰港系在银行借款提供担保13887万元。4月26日，这一数据迅速扩大为20487万元。当阔别两年的ST帽子再度戴到了长江控股的头上的时候，长江控股对泰港担保和借款，已经变成了两个多亿的欠款。

　　刘波曾是诚成文化的“活雷锋”。1999年12月，海南诚成企业集团以1600套剩余的《传世藏书》评估作价6528万与诚成文化的870万资产进行置换，使诚成文化凭空生出5000多万的帐面利润。但是，当神话的制造者完成了资本的原始积累以后，却不辞而别，扬长而去，留给此时已更名为奥园发展的上市公司的是连续引爆的担保地雷。据奥园发展9月26日发布“特别风险提示”公告称，公司涉及三起近3亿元的诉讼案件，还将面临着来自数家银行的巨额债务偿还。公司已无奈地陷于一个与刘波的40亿贷款有关的财务黑洞。

　　历史上天上掉下来的“活雷锋”大多是上市公司的大股东(包括潜在股东)，此次ST吉轻工遇到的“活雷锋”却是流通股东。据ST吉轻工发布的公告称，2003年11月24日，杭州永顺资产管理公司、吉林白山航空发展股份公司、吉林省洪武实业公司、长春长顺实业集团公司分别向公司董事会提出申请，要求将所持股权按实际评估价值向公司无偿追加投资，并不要求公司增加注册资本，追加投资的资产直接进入本公司资本公积金。无论如何，对于历经了几年熊市的流通股股东来说，在资产大部分缩水的情况下，还要对上市公司相当于赠送资产般的无偿追加投资，实在令人匪夷所思。

　　在股市里的“活雷锋”“我为人人”的行为后面，无不隐藏着“人人为我”的真实动机。这种动机，说好听一点是为了把上市公司搞好，说实在一点就是另有所图。ST长控的“活雷锋”已经表明，他的“另有所图”就是2个多亿，诚成文化的“活雷锋”胃口更大，一捅就捅了40个亿的黑洞，那么，ST吉轻工的“活雷锋”图的是什么呢？仅仅是尽扶持上市公司的义务，还是曲线救股？这不能不令人产生遐想。

　　根据证监会目前规定，重组规模超过上市公司净资产70%以上，须按重新上市对待。以ST吉轻工2002年的净资产规模计，购买7000万元的资产属于重大资产重组，需要获得监管机构的审批。ST吉轻工重组方案的策划人承认：在方案设计初期也曾考虑过包括股东捐赠、债务豁免以及资产置换等方案。但是经过多方面的分析和权衡，最终还是选择了股东无偿追加投资的方案。“采取流通股股东无偿追加投资的方式，除了能争取重组时间外，还能达到合理避税的目的。”这就是说，流通股东的“雷锋行为”不无刻意设计的作秀成分。同时，虽然这几家“活雷锋”都是未曾进入过ST吉轻工前十大股东名单的流通股东，但有消息人士透露，杭州永顺实际上是目前ST吉轻工新时代教育的关联公司，另外3家公司则是上市公司前大股东的关联公司。作为吉轻工重组的总策划和财务顾问的光大证券企业并购部经理也承认四家流通股东与吉轻工之间的渊源不浅。也就是说，他们的雷锋行为其实也不过是一种另类的关联交易。

　　股市毕竟没有真正的“活雷锋”，也没有真正意义上的免费的午餐。假如ST吉轻工如愿重组成功的话，可以相信的是，终有一天会有人为其买单的。

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