山庄专栏文章：主动走出大盘失真怪圈

　　虽然这是一个老话题，但本轮反弹行情依然是在走老路。

　　本周上证指数已连续3天站在年线上，当然短期还会继续确认。而两市能站在年线上方的股票只有18.7%，如果把它们的走势与大盘K线重叠，就会发现这18.7%中绝大多数都属低价、大盘、钢铁、煤炭、石化、有色金属、蓝筹、基金重仓股，而大多数股票还苦苦挣扎在年线下方。准确说，持有两市80%以上个股的投资者仍处于只赚指数不赚钱中。

　　因为单指大盘目前指数已经涨了12.6%，而广大投资者相对持有的股票并没同步或超过大盘指数升幅。相反，当我们继续期盼蓝筹概念和基金重仓持有的权重指标股继续成为反弹热点时，股市跨年度的反弹行情是延续了，但我们看到这仅仅是中国股市大盘完成了宏观经济指标发展下的指数升幅，而我们手中绝大多数股票还在被套。因为本轮大盘指数升幅仍受低价、超级大盘股的权重在打造失真行情，而绝大多数股民，甚至很多长期被套的券商、私募资金并没走出这个怪圈。

　　也许有人在说，深圳两年多没有增发上市新股，综合指数相对不失真。但应该强调的是，现实诸多市场人士是以1307点看作本轮反弹行情的低点，把两年多的调整格局看作箱体结构，如此认为与深综指却不打嗝，又如何评判深综指走势的实际意义，只是我们该如何面对现实走出失真行情。

　　筑底反弹不是强者恒强行情

　　基金增仓蓝筹概念不假，低价大盘、尤其是超级权重大盘股连创新高也不假，但这种强者不是牛市行情中的恒强，而是利用权重推动大盘指数上的强者恒强。有关该点早就有人作过统计，中国股指最大的泡沫是来自新股发行。就目前上证前10大权重指标股中，只有上海石化不是次新股，除了浦发银行和老庄股宁沪高速还没站在年线上，其它都是本轮反弹行情的护花使者。

　　因为管理层非常清楚能够推动中国股市增长的主要模式，一是靠增发新股，二是现有股增值。自98年年底战略投资基金不断扩容入市，到今年初管理层明确加大发行超级大盘股的政策，不仅没有制止大盘指数失真现象反而加剧，就近日新上市的长江电力再次把权重指标股表现的淋漓尽致。而广大投资者却一如既往注重业绩增长、小盘科技，相反并没带来实效收益。是因为市场游戏规则发生变化，靠资金推动市场的机构投资者已不再玩股价而是玩股权，只有掌握股权才能控制市场走势，维护市场形象，才能集中表现中心代表。而在弱市行情下玩强者恒强，玩不好还会被套上黑庄、私募、非理性炒做，所以权重指标股的强势只是维护大盘指数的靓丽，失真和强势在股权分裂的市场下总会背离。

　　之所以还称弱市行情，是因为市场结构还有很多行业、概念、板块，它们同是中国股市不可缺少的一部份，但现在仍处于底部。而强者恒强只是带动大盘指数的少数权重股，尤其当短线技术指标已经严重超买时，相对已经涨高的强势股短线就是诱多。因为能靠权重拉台大盘指数，同样能靠权重打压指数，而大盘短线(年线)正面临这种走势。

　　好面子，认识“错误”却不改进“错误”

　　大盘指数失真是现实，可严重被套并满仓困受在大把绩优垃圾股中也是现实，卖吧，已经到了大盘筑底反弹的时候，只是反弹力度太小；不卖吧，又总是等不来象样的涨幅，结果教训总是告诫看多者一次次把反弹时间错过，看空者总有踏空感觉。而造成这种主要原因是市场没有作空机制，广大投资者始终看多，加上自身不勤奋、懒惰和不容易改变的固执心态。因此一旦被套总是被动等着庄家救自己，而多数者又不能主动从“错误”中改正过来。实地考察年初汽车、石化、钢铁、银行、能源等板块中的强势个股，它们的成交量总是涨到相对高度才会有所放量，就是因为只有看清涨了才会有冲动。

　　其实很多散户并不是看不到强势热点，一般苦于满仓没有补救资金、二来总想等着被套股涨起来再卖，弥补心态平衡。结果失真的大盘指数已经涨到箱顶，换来只是再次挂在树梢上，这就是看多市场。

　　假若买股买错在2002年3月初和2003年4月初6天上涨行情中，等来的就是一年损失50%以上机会。如果把握好624行情当中的3个反弹日，帐面总额至少多出两个涨停板，相反高位买进又不能在跌破旗型整理时果断清仓，还会继续损失。原因只记住自己买的股价，而忽略庄家进场的底点(底位)，结果只会失真。

　　触及大盘每一次敏感点位时，都应主动调控自身操作节奏

　　作为只能买溢价股的散户，不仅要注意市场热点，还应关注操纵市场走向的机构动向。比如本轮反弹行情，基金机构利用权重股突破前期10月平台上挡阻力，突破半年线以至年线压力，从上升形态上看，大盘指数又突破2245点以来的下降通道上轨，这是第一次突破。虽然短期反弹行情已经向中期反弹行情延伸，但大盘遇到年线，尤其首次突破上挡长期压力线，就短线技术形态必然会出现反复震荡。如果只看到大盘指数突破年线，而忽略还有80%以上的股票严重被套，就有继续产生看多追涨念头，结果历史走势已多次告诫投资者，不能追了。

　　当市场人士都不迷茫并一致看多时，也许大盘指数已经不再失真，相反还会出现诱多骗线行为。因为市场主力出货的价位几乎都是散户认为主升浪的时候，如果不能理智对待利好而减仓，就会再次成为被圈钱者。就象近期连创新高的蓝筹股，总会有人在说它们的价值发现和上升空间还远远没有结束，如果不加分析，就有可能高位吃套。而能自身主动调控炒做节奏，就会躲避这种大盘失真的骗线而走出怪圈。

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信[e-mail], 或致电：[phone] 转5231O3联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。