阎海琴：对股市内在基本矛盾的通俗讨论(一)

　　阎海琴

　　序言

　　曾有一种观点认为，我国的体育项目和国外竞技中，凡是隔网比赛的，赢得机会就多一些，凡是身体接触性的项目，赢得可能机会就几乎没有。但是我国的柔道和跆拳道的胜利 就有力的否定了这种说法，现在在美国篮球场上叱咤风云的姚明、巴特尔等人也都是对我国运动员身体直接接触异国他人并战胜之的有力否定。

　　还有一种观点认为，我国的个人比赛都可以，但是集体的项目就逊色的多，由此推演出我国国人的合作精神有所欠缺。但是，我国选手在历届运动会上从体操到乒乓球到羽毛球乃至花样滑冰的比赛中其双跳双舞双打都曾经取得过骄人的业绩，这无可争辩的事实同样有力的否定了上述论点。又有一种观点认为，我国几个大球的体制死板、不灵活，激不起运动员的积极主动性和能动性，所以，象我国的男足就屡屡失败，怎么也冲不出亚洲，好不容易冲出去就被一脚踢回来也是非常正常的事情。但是，这种观点没看到我国的女足，没看到我国过去的女排和刚刚重又获得冠军的新女排，以及也曾震撼过亚洲的男女篮和曾经辉煌过的男排。一系列铁一样的事实怎能用“体制”两个字敷衍过去呢？男足改变了赛制组成了俱乐部球队成绩又提高了多少不是有目共睹的吗？

　　马俊仁怎么就能带出反复夺冠的女子长跑队呢？袁伟民、蔡振华、李永波等为什么就能培养出经久不衰的长胜队伍呢？张艺谋为什么能经常指导出各种引人入胜的影片和拍摄出风光无限的镜头来呢？聂卫平、谢军、诸宸为什么可以屡战屡胜呢？这说明了他们的能力和水准，在一样的环境下一样的条件下一样的体制下别人做不到的他们做到了，这就是差别。为什么有些上市公司业绩良好、分红积极、派现有力，如中集集团、佛山照明等，而为什么绝大部分上市公司业绩滑坡、分红回避、敛钱有力呢？这就是差别。最有说服力的是毛泽东领导的共产党军队用小米加步枪打败了美式装备的蒋介石的国民党队伍，充分显示了前者是有智慧有能力有群众基础，得了“道”的，而后者则相反。“得道多助失道寡助”，凡事都要看有没有或者得没得过这个“道”。

　　所以，我们必须认真的进行反思，在各种基础条件都具备或者都相同的条件下，为什么有人能达到有人就达不到？为什么有些人经营有些公司就能经营下去，有些人经营同样的公司就只有倒闭一条路？这就是差别，是人与人之间经营能力的差别、综合素质的差别，当一种人缺乏管理能力却又拥有管理权力的时候，那它所经营的这家公司其结果就可想而知了。本文正是从“能力”这个角度来分析当前我国证券市场的，同时，为了更客观更多的对其进行了解，在研究的方法上我们从回顾历史开始。

　　一、对证券简史的浏览

　　从改革开放初期创立时的14家公司发展到今天的1200多家，我国的证券市场只经历了十多年的时间，在世界证券史上是绝无仅有的。在全球四大证券交易所中，纽约证券交易所和东京证券交易所已走过了200多年的历程，伦敦证券交易所的历史甚至可以追溯到17世纪，而发展速度极快的纳斯达克也有了将近30年的历史。

　　从这个角度讲，中国证券市场的发展是迅速的。但是，中国股票的概念却绝不是仅仅才有十年的历史。应该说，100多年前的1870年，外资在我国就兴办了大约100多家股份制公司。1869年，英商在上海设立了长利公司，专门从事股票买卖；1872年，洋务派主办的中国第一家近代意义的股份制企业“轮船招商局”成立；1882年，中国人自办的第一家专门从事股票买卖的上海平淮股票公司成立，它成为后来证券交易所的滥觞，此间，中国第一批私人资本的股份制企业也在西风东渐中产生。其实在18世纪乾隆年间，我国四川自贡盐场出现的“井约”就是一种准股票或类股票，而当时的企业应该是最早的股份制企业的雏形，这类契约则是我国证券的萌芽。1908年5月成立的“京师自来水有限公司”成为京城第一股。晚清时期的股份制形式、股票、债券等金融资本概念已经逐渐的在各地显现，1907年，山西商民为集资收回矿权成立了保晋公司；1910年，因股价暴跌引发了著名的“橡皮股票风潮”。

　　1911年清王朝灭亡中华民国诞生，中华民族资本企业经过四五十年的积累出现了暂时的繁荣，并涌现出了一批大中小资本家，股票的交易也日渐活跃；1914年，旧中国第一部证券法《证券交易所法》颁布；1918年第一家交易所北平交易所成立；1920年上海证券物品交易所成立；1922年左右，仅上海交易所就设立了110多家。1921年底，发生闻名中国证券史的“信交风潮”。1929年，南京国民政府修订并颁布了新的《交易所法》；次年，颁布新的《交易所法实施细则》；1939年和1937年上海华商证券交易所和北平证券交易所分别停业；1940年，中国股票推进会在上海成立；1946年9月16日杜月笙把持的旧上海证券交易所开业，股东为原上海华商证券交易所、中国银行、交通银行、中国农业银行、中央信托局、邮政储金汇业局；11月起试办“递延交割”。

　　当时颇具影响的股票主要有几大类：1934年成立的安平水火保险股份有限公司等保险业股票、1911年创立的上海浦东电器股份有限公司等公用事业股票、还有诸如1918年成立的振华油漆股份有限公司及大中华火柴股份有限公司等工业股票、1922年创立的上海永安纺织股份有限公司等纺织业股票、创立于1890年的中法药房股份有限公司及成立于1926年的新亚科学股份有限公司等医药业股票、上海新新股份有限公司和天津中原股份有限公司的百货业股票；烟草食品制造业的股票有：冠生园股份有限公司和南洋兄弟烟草股份有限公司等；文化业股票有：1897年创立的商务印书馆和1917年在上海创办的中华书局和1872年成立的申报等；影视业股票有：1922年成立的上海明星影片股份有限公司和1939年成立的中华电影联合股份有限公司等；外资或中外合资的股票比较出名的如：英美烟草股份有限公司和比利时的铁路电车公司等。

　　在同一时期，革命党人和革命根据地的中央政府也为筹措资金发行过一些债券和股票。如孙中山为总理的中华革命党发行的中华革命党债券；土地革命战争时期在苏区发行的中华苏维埃共和国经济建设公债、革命战争公债；土地革命时期发行的合作社股票、闽西工农银行股票；抗日战争时期边区政府发行的建设救国公债、生产建设公债；解放战争时期的革命公债和根据地合作社股票。

　　新中国建立前夜的1949年5月，上海解放并关闭了上海证券交易所，6月1日，新中国第一家证券交易所----天津证券交易所成立，6月4日开始交易，主要有启新洋灰公司、开滦煤矿公司、江南水泥公司、天津造胰公司等；一年后，北京交易所恢复交易，又过一年以后该交易所停业。建国之初，政府筹资主要以公债为主，如有的叫“人民胜利折实公债”，1953年到1958年的第一个“一五”期间，主要发行国家经济建设国债以及一些地方债券；在农村，则主要是农村合作社股票；1958年，全国掀起大办人民公社的热潮；1959年，全国性公债和国家经济建设公债停止发行；10年后的1969年5月11日，我国正式宣布成为一个既无内债又无外债的国家。

　　显然，20世纪80年代我国股份制的形成以及股票的出现以及交易所的诞生不是直接腾空而起的，股份公司、股份制的形式、股票、交易、交易所、期货、债券等概念在较早之前就有。

　　应该说，股份制、证券、股票等概念和形式群众基础社会基础经济基础都是客观存在的，由于它是符合社会发展规律的所以有些基础还是非常扎实的。既然如此，我们就不要为我们目前取得的成绩过分的骄傲和自豪，骄傲我们的发展规模、骄傲我们的发展速度、骄傲我们的发展水平，这样会固步自封。

　　虽然我们的证券交易所没有几百年的历史，而且即使成立了也还是历经风雨断断续续，但是我们的股份制合作体却有不短的历史了，我们必须正视自己、总结自己某些方面存在的弱点。

　　如果不能客观公正的看待历史、正视现实那么就很难做出符合历史发展规律决策的事情，盲目的悲观固然不足取但盲目的乐观情绪也不应蔓延。现在很多上市公司、证券公司、监管部门以及相关管理部门几乎同时追求着每年的发展速度发展规模发展宏图，认为在零的基础上都能发展到现在这个样子，那么在现在的基础上肯定还能更快的更好的发展。在这种满足于历史和现状缺乏远视的思想影响下，反而只能靠摸着石头去过河，也就不会也不可能制定出客观、公正、科学的发展战略和具体的实行方案。

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