山庄文章：股市当前主要趋势是稳中有升

　　山庄

　　目前国有股减持到解决全流通方案继续雾里看花，为的是不让股市推倒重来。因为大盘在1300点附近如果继续下跌，势必引发股灾，要挽救股市，还要挽救能够融资的市场，就不能推倒。因此当前股市运行的主趋势是稳定市场，而不是持续下跌。

　　在不同时间，不同点位，继续把国有股减持或全流通问题当前市场中的重中之重，就会有失政府当初建立中国股市的政治战略意义。

　　两年半前受制国有股减持等一系列挤泡沫的监管政策，把大盘指数从2245点打到1500点上下200点，而如今股指跌到1300点，跌到结构性调整的箱体底部再实行这种监管政策，就会失去监管层当初的战略部署。虽然股市经过长时间调整，股权结构并没在预想期中完成整合股权分置现象，上市公司“一股独大”下的融资到圈钱的市场财富效应还在进行。而流通股东正本清源应该得到的“三公原则”，却不能在《公司法》的保护下实现公正、公平、公开的自由竞争交易。基于股市制度的核心问题不能解决，是否就应该先关闭市场。对于这个问题，近期股市实际反弹走势已经作出相应回答，股市融资是大事，“门”还不能关上。

　　因为开放股市不是小孩儿过家家，也不是一个集体或多个部门(证监会、国资委、民间等)就能说了算的，就象国资委的主要职责是保证国有资产的保值和增殖，而不是解决全流通问题，可见投资者真诚厚望等待实现全流通，恐怕短时间还难以得到解决。然而国有股减持目前市场并没有停止，无论是小范围的还是私下协议，减持只是在不流通股东手里倒来倒去却不能流通，市场真正意义上的股权分裂就得不到彻底解决。

　　所以在期盼和迷茫中，我们看到的中国股市还是改革开放后中国宏观经济发展下的特定产物，即是宏观经济发展的重要组成部分，也代表着国民经济发展的人气指数(目前大盘指数已经完成年初10%的升幅)。因此股指跌过头了需要修正，如同2000年要完成国企改革三年重任一样，如今同样要完成《十五》宏伟计划；要同国际金融资本市场接轨；要迎接奥运；到时候还要保护被融资对象的盈利预期。在这些大前提下股市只能继续发展，而不可能推倒重来！虽然股市长线下跌已经让被融资对象的利益损失过半、甚至更多，但市场在融合双方不同利益的不同时间、不同点位上，股市会自身改变它的运行方向，就象近期预演的跨年度反弹行情，不仅让很多散户投资者在绝望中看到一线生机，也让一些作了两年多的战略投资者从箱体中走出来，如今天中国石化的走势。

　　所以我们有理由相信，政治上稳定市场走势是当务之急。

　　但我们绝不否认解决股权分裂是当今股市大势所趋的主要问题，也不怀疑强调维护一方利益同时而伤害另一方利益的结果会使股市逐渐走向萎缩。但市场确实会因利益争纷产生阻挡和演化过程。正象有人所说，现在走势可能只是在进行利益的平衡和寻找合适的机会以减少对市场的冲击。为什么不呢？如果股指继续下跌、股市出现蹦盘，不只是利益萎缩直至丧尽，到那时就不用再讨论国有股减持和全流通，因为推倒了没有股市，是不是就符合广大投资者利益。所以本人认为保护市场和挽救市场在相对阶段，在相对点位，会给股市带来生存机会的。

　　不是因为我们太投机，也许进场的所有投资者都在投机，散户炒差价投机、私募圈地融资投机、与上市公司联手作庄投机、就连机构、战略投资者在新股配售、增发、债转打时间差的刻意行为哪个不是投机。但作为只能买溢价股票的散户已经进入市场，就一定要顺市场行为，否则逆市场行为一旦被套会很惨的。

　　当大盘持续下跌、股民切身利益直接受到伤害与宏观经济发展持续向好出现严重背离时，我们有权利更有义务，不仅要借媒体痛斥和揭露股权分裂和上市公司圈钱现象，而且还要呼吁监管层建立市场有效机制，真正作到切实保护流通股东的根本利益。而如今股市短线总算有点起色，如果严重被套的所有投资者仍然停留在理论探讨解决股权分裂上，不能顺应现实市场走势，势必就会失去与切身利益紧密相关的减套到解套的机会。尤如近日超级大盘股长江电力发行上市时，一度不被市场看好，结果不仅成为拉动大盘指数向上的权重股，还成为跨年度反弹行情的领头羊。因为股市中的投入与增殖是有机遇的，既然机会来了，赚钱比什么都重要。

　　从融资变化速率上看市场无声信号

　　“非典”过后的6月新股上市9只，7月新股上市11只、8月新股上市12只、9月新股上市9只、10月新股上市6只、11月新股上市只4只。除11月，其它各月新股发行占80%以上都是上亿盘股，其中超过10亿大盘有4只。再结合大盘走势，10月新股上市速率放缓，正是大盘构筑小平台走势时，而11月发行的4只新股当中有2只是在大盘反弹前，至少说明融资上的结构调整也在影响大盘走势。尤其查看近期谈论国有银行上市信息并不比讨论国有股减持等股权结构调整信息少，从另一个信号上也在提示投资者，反弹背后还会是增发、重组和融资。

　　因此我们认为，伴随超跌股的跨年度反弹行情靠指标股的权重，大盘指数已经走到年线附近，从反弹波段看大盘走势基本已经完成了第一波(1浪)，调整之后的反弹投资(投机)策略将会向业绩、仍是低价蓝筹股倾斜。但突破年线后的大盘面临上方层层密集成交区的抛压，稳中有涨的主导趋势将延续到春节附近，只要抓住主线，必然会给您带来良好收益。

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