俞晓筠基金观察：对长江电力取向备受关注

　　俞晓筠

　　●市场各方对长江电力的投资理念和价值判断值得关注

　　●上周54家封闭式基金资产升水超过10亿,市值增加不到1亿;

　　●总折价率又上22.9%;

　　●基金普华资产净值一周回升4.25%;

　　●基金鸿阳是上周唯一资产缩水的基金

　　上周国内股指运行呈现一个特征,即两市综合指数上涨幅度要明显大于成份股指数如沪上证合指数的2.29%和上证A股指数2.32的周升幅明显大于上证180的1.64%，深证综合指数的周升幅1.54%明显大于深证100的1.1%和深成指-0.006%。说明有代表升性股票的市场表现不如市场的整体升幅，这是对大多数基金资产净值回升幅度小于综合股价指数的原因。

　　但至少有两家基金例外，一家是基金普华，由于重仓持有网络科技股周内出现

　　劲升行情，令其资产净值在较长时间以来因科技网络股走软而大幅缩水之后出现较大幅回升，幅度为4.25%。另一家是基金鸿阳，是上周唯一一家资产净值缩水的基金，其资产净值整体下降0.24%，从该基金的9月份投资组合中前10大持仓股可以得到这些股票涨少跌多，其中上海机场下跌3.5%，进入增发程序的中集集团以及华能国际周跌幅都超过2%，而第十大重仓股三一重工由于周内出现跳水行情，一周跌幅高达8.3%，都对该基金的资产净值产生负面影响。

　　除基金普华之外，上周基金兴和和基金同盛的资产净值回升幅度较为理想，他们的资产净值上周分别回升了2.37%和2.23%。

　　经过对最新公布的基金资产净值进行统计，结果显示，54家封闭式基金的资产净值合计从11月14日的778.68亿元增加到789.13亿元,总升水10.45亿元，幅度为1.34%。而上周两市基金指数封闭式基金的二级市表现远远不及股指，上证基金指数一周上涨0.3%，深证基金指数下跌0.02%。54家封闭式基金的二级市场总市值从11月14日收市的607.30亿元增加至608.17亿元,升幅0.14%，市值回升幅度远远不及资产净值回升幅度，最终致使封闭式基金的总折价率又上升到22.93%的高水平，与10月31日的22.99%年高已经十分接近。

　　周内，包括媒体在内的方方面面对基金议论较多的莫过于基金对周内上市的长江电力采取什么样的投资策略了。值得注意的是，来自媒体的报道和信息表明，基金、券商、机构和中小投资人在如何看待长江电力的问题上存在明显的分歧。在长江电力上市前各财经证券类媒体上的来自券商、咨询机构的定位预测的合理开盘价要低于后来的开盘价一元左右，而且明确说开在6元以上卖出的大有人在。上市当日，来自主流媒体的记者一线调查结果反差很大，对证券营业部的调查显示，绝大多数中签的中小投资人选择当日卖出，而对基金管理人的采访表明，基金经理都在积极吸纳。

　　中小投资人大都是接受券商、咨询机构观点。券商和咨询机构则是多用公司近年的盈利能力进行价位分析。而基金则表现出将分析区间拉的更长，分析的是未来5-10年长线持有的投资价值。来自券商的分析师往往认为现在就以若干年后的盈利能力判断现在的价位水平令人无法接受。自证券投资基金进入A股市场以来，市场各方在投资理念和价值判断上存在如此分歧应该还是第一次。未来在诸如长江电力类的超大型投资品种中，可能形成多种投资力量各行其道、共存其中的局面，而证券投资基金可能成为其中最稳定的投资力量。

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