山庄文章：跨年度反弹行情即将拉开序幕

　　山庄

　　不是因为股权结构调整结束才开始反弹

　　2245点下跌最主要根源是因为占中国股市三分之二股票不能上市流通，畸型怪状的股权结构通过两年多的股权结构转型，到目前为止，流通股东仍不能在《公司法》的保护下得 到实现公正、公平、公开的自由竞争交易，所以试图在“一股独大”下获得财富效应，市场两年的调整走势已经告诫广大投资者，套牢大于赚钱机遇。

　　而如今可发展的股票市场，仍无法摆脱上市公司对现实股权利益上的垄断，行政干预、地方保护、信息背离等等失去公平交易制度的市场机制仍在控盘市场。象这样用“权”(股权)控制“钱”(融资)的利益竞争游戏还在进行，只能说，欲求市场出现跨年度的行情，并不是因为股权结构调整结束才会产生反弹，而这种反弹只是相对时间下的超跌反弹。

　　不是因为熊途末路，就应该出现牛市反转行情

　　既然内因股权分裂还未得到解决，外因宏观经济继续保持持续发展与股市走向背离也就不奇怪了。关于看好外因作用，与其不如说是建立投资信心，但结果，始终看好宏观经济，坚信投资(投机)信心的所有投资者，几乎全线深套。

　　而能够改变下跌趋势的主因，本人9月就已经阐明个人观点，只有当市场资金结构起到变化后才有可能产生反弹行情，诸如：上涨-套现-融资-下跌-调整筹码-继续下跌-震荡-反弹，反复循环。通俗说，股票市场就是大资本吃小资本的市场，上市公司通过放大股权利益，从中掠取大量资本，靠政策入市的机构投资者、公募资金的庄家们在不断扩容后，使市场资金结构配置出现新的控盘力量，这时机构主力再想用钱钓穷人、散户的钱已经不现实了。

　　因为大盘持续下跌，穷人、散户的钱已经成为“死”钱，此时的市场也就出现“资金荒”，就象9、10月份证券公司统计交易量那样，没人愿意入市，也没人愿意作交易，结果股票市场同样产生“通货紧缩”。钱上哪去了，是被上市公司圈走了，被大机构钓走了，可流动资金由于结构配置上的变化，如同股权结构产生新的变化一样，绝大多数筹码掌握在机构投资者手里，这时主力机构就愿意发动新一轮上涨行情(利益支配)。

　　但博弈双方的资金结构如果又发生新的变化，同样还会由于资金的利益对抗，使行情产生相反走势。如624行情1748点遇到了2000年牛市资金密集成交区的抛压；又象今年1649点遇阻624行情资金密集成交区一样，出局的要比进场的多，上涨就会停止。

　　反弹，也不是因为上市公司业绩转好，才该“价值回归”

　　关于上市公司业绩提高的信息，在陋人眼里，也只是意会的事，但不怀疑，大部分都是庄家蓄意编制的市场炒做题材。试问参与市场炒做的自己，年初信息披露，银行、汽车、石化、钢铁、电力等五大板块业绩明显改善，市场确实风风火火折腾了一翻，可如今再看这些股票，又有几只真正是“价值回归”，金融类股几乎跌出了新低；如果记忆犹新的话，2000年为国企脱贫营造的大牛市，再现实不过的政治经济学，政治在经济之前，“价值回归”也是有时间限制的。

　　而年复一年有关“价值回归”题材的炒做，一般都离不开、基金、机构重仓股、和为了高配送、增发、转债等融资形式的圈钱炒做，而所谓蓝筹都是阶段性，人为造市，象用有软件、招商银行等，一旦庄家获利，融资方案通过，股价也就不再回归了。

　　但我们可以借机掌握价值回归“要领”，不要等到股价回归都涨上去了，“利好”披露后再跟进。

　　解放生产力，要发展生产力，市场才能达到再融资条件

　　股市推倒重来不行，因为国有企业都要靠它融资，股市关闭也不行，因为它占国民经济总值一半的份额，解放生产力，就要发展生产力，大盘不会只跌不涨。虽然虚拟经济下的大盘指数不被投资者所认同，但就目前大盘指数而论，年底完成8%的上涨指标(到1415点)应该不成问题。

　　从大盘技术形态看，1339点-1311点-1334点基本构筑两年以来的头肩底形态，而该箱体区域始终没被跌破，不仅确立了94年股市8年以来循环周期下的调整重要支撑点，也验证了519行情上升回调以来的重要支撑位。

　　从两年结构性调整产生的箱体格局分析，目前1334点又到了箱体底部区域，虽然有人认为大盘破1300点势在必然，但从目前有所放量走势判断，破箱底机会不大，即使再跌，也不是逃生的时候，而是到1339点连接1311点的第三的底点附近补仓。象这种机会不多，市场从来也不给多数人留机遇，如今年4月初大盘连续放量，众多人士看好1700点，结果1650点便掉头向下。所以认识市场有时需要逆反思维。

　　目前行情是超跌反弹，阶段性短期有赚钱(投机)机会

　　不是我给市场定论为超跌反弹，而是市场两年结构性调整给投资者定论反弹性质。其一、国有股流通仍为市场主因，病根并没治理；其二、股指跌到1300点附近出现放量走势，说明箱体调整格局没有改变；其三、市场资金结构出现新的变化。综述，新股扩容不会停止，散户赢利模式难以找到，所以只认为当前反弹行情还是超跌所为。

　　就目前走势，不谈宏观(因为股市总是背离)，只看微观(现实市场)，在股权分裂没有解决之前，所谓谈论市场经济、市场价格、甚至谈象QFII、MBO、私下转让下的股权结构性市场改造，都无法改变市场“一股独大”的垄断机制。

　　因为市场难以改变圈钱效应，也就难以形成真正意义上的供求关系、自由竞争，达到形成市场价格的交易机制，所以应理智认为，市场还没有真正意义上的“价值回归”(大牛市)。

　　好比有些人总在说，新股上市上方没有套牢盘，是否真的没有套牢压力？辨证的理解，持有目前股权分裂下的高溢价二级市场股价，哪一只股价不比上市公司发行价高，当然要比不流通原始股股价更高。在讨论全流通时，又有谁不在以净资产作价格比值，此时还会认为自己持有的股票上方没有套牢压力吗？其本身已经无形被套在市场中。就象张卫星先生比喻的传销，在资金推动模式下，如果没有下线来接手，自己就是最终的买单者。

　　在这种投机炒做下，缺乏信息、缺乏资金的广大散户，切莫追逐理想化的“底部”和“头部”，如果认为是超跌反弹行情，就应认清什么是超跌，参与时要注重超跌反弹趋势，而不是炒做极端表现。

　　个人观点，突破1649点动态向下的上挡通道线，约1400点到1410点，是近日短线大盘反弹的第一阻力；反弹第二阻力在半年线和年线交织在1649点向下破头肩顶颈线价位，也是1649点至1311点半分线(约1480点附近)，该区域囤积筹码密集，前期平台震荡曲折，所以超跌反弹至此同样需要时间换手，时间跨度也许已到年底，或过年底至明年春节。

　　如果反弹行情延续，大盘只能形成小幅上升趋势，一旦放量、快速上升都会缩短反弹寿命，而本次超跌反弹的初级表现仍靠指标股拉开上升空间，个股、板块迂回自救。

　　反弹买什么？以机构形象入市的、重仓被套的、尤其是目前股价破发行价的股票。比如类似中国石化、宝钢股份，即使南方航空业绩亏损照样涨，也是本人在8月初所说，破发行价，有伤大股东利益，应该关注。至少目前两市低于5元股价股票，截止到11月4日还有246只，占两市总数近20%，并已超过2001年1339点和2002年1311点低点同期同价数近50%，寻找超跌反弹股票应该还有很多机会。

　　反弹不买什么？一切被市场认同的、已经涨起来的，甚至突破上升通道趋势线的，尤其对快速放量拉升，出现大阳线的应主动回避。

　　跟风作差价不是追涨，上述已经说明，作趋势而不是炒极端，已经涨起来的股票就不是超跌股，所以关注1至3季度业绩同比增长、筑底放量、但还没形成上升趋势的。除了把握投机机会外，把赚到钱装到兜里才是真道理！

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