郦晓工作室独家文章：投资者要避免惯性思维

　　郦晓工作室

　　股市维持一个趋势，比如说就像眼前的行情，持续下跌，然后有一个变化……

　　当然股指可能只是一个中继，稍作停留之后继续下跌；也可能是一个契机，不再下跌，反转向上；当然也可能既不向上，也不向下，走一个横盘。我们并不确定，相应投资者有 自己的判断。

　　但是通常会有一种情绪，漫长的趋势固化了我们的思维方式。有关为什么下跌，或者是上升，已经有成体系的理论支持。观点已经从精英思维变成了社会共识。这个时候，人们往往倾向于维持原有的判断。人们积极寻求理由支持已经形成的认识，坚持市场变化是无理性的。

　　投资者总是滞后于市场变化，却没有意识到市场变化了，投资认识也要随之变化。投资者最终能够认识到趋势的变化，但是行情可能已经在末端。人们在2200点上方追入，然后又质疑股指1400点以下的投资价值。这不是对某只股票的认识，这是对市场整体的认识。

　　财经评论人更“理性”，他们存在的价值，是因为他们比其余人更富于逻辑，因而他们受惯性思维的影响更大。他们需要较常人用更多时间来调整市场认识，在此之前，他们寻找到足够多的依据，以支持其他投资者的惯性思维。

　　有时候，思维会很丰富：“股市反弹是预料中的，下跌已经持续一段时间了，但是……市场存在一些短线机会。”无论后市如何演变，财经评论人都可以将其视为对自己见解的事实支持。对，只要时间足够长，任何行情都看得到。另一些时候，对市况判断竟然会和道德联系在一起，持相异观点，竟然被认为是缺乏道德。这说明思维调整对一部分人是多么地困难。

　　“如果我们没有能解决股权分裂的命题，我们就不能期望市场会有像样的行情。”这是一个伪问题，国有股流通问题始终存在，股指下跌意味有一段时间上涨了，那么股权分裂没有影响到前期的上涨。关键在于，为什么就认为无法解决呢？转配股也是一个问题，被以前的小川主席，今天的小川行长成功地解决掉了。事实是，利好往往是确认了行情，而不是发动了行情。

　　为什么市场中赚钱是困难的？这是因为接受下跌要比接受上涨容易。人们总是说，我从某某股票中获得若干差价，但是显然我低估它的潜力，如果保留到现在，那么会是……人们保留了下跌的股票，不管下跌了多少，也不管下跌持续了多久。

　　这显然不是一篇讨论后市演变的文章。关键在于，市场中的投资者需要做出判断，结果并不重要，而不是回避判断。今天投资者延续惯性思维可能是正确的，但通常情况下是错误的。投资者积极做出新的判断可能是错误的，却是参与市场游戏所必须的。

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