山庄：是绝地逢生到砸锅卖铁的时候了吗？

　　山庄

　　市场还是那个市场，融资不可动摇

　　“在绝望中诞生”是股市留给投资者多年以来的经验之谈。虽然广大散户对目前走势投资信心已经几乎丧尽，但市场不全是散户，还有基金、机构、庄家、私募，和一切试图自 救、作差价的投资者。就象2002年初股市也曾借《两会》期间形成一波升势，然而在一片利好声下结束。又象2002年底曾有人作过这样判断，上证A股总市值接近3万亿，而前10名股票市值总额却占了总市值的20%还要多，预测将意味日后行情发展很大程度取决于大盘股对大盘指数的影响。结果被称为“五朵金花”的五大板块，展开了2003年初低价大盘股的主导行情。

　　但是市场还是那个市场，政策还是那个政策，为国企改革融资的市场不会变，因为三中全会设计的中国经济改革蓝图没有变。即使短期大盘跌到尽头，有反弹、有升势，但时间和空间跨度不会持续太久。因为虚拟经济市场是人为造市的市场，股权结构还在分裂，大盘指数上升了，市场还会加大融资力度，发新股、增发、转债，如深圳市场重发新股举措以及今天再传B股应向境内投资者开放都是融资信号。要识别反弹性质不容易，但就短期走势而言，四季度受场外干预因素很多，年底行情更难以看高。

　　博弈的主体已发生变化

　　当大盘指数不断下跌和整体股价平均市值下降，也许大盘已接近相对底部。但不可否认由于大盘指数和股价不断下跌，使博弈双方的主体已经悄然发生变化，市场已从过去机构与散户之间的较逐，转移到机构与机构之间的博弈中。

　　前期文章已提到，股市由于连续两年多的下跌，散户除了“割肉”离场的，剩余的是人人套牢。是指股市经过两年多的箱体震荡，1480点到1530点附近蓄积了大量套牢筹码(从区域统计计算去年624和今年初蓄势平台成交量)。如今股指又低于1480点近百点，上方套牢筹码层层叠叠，有散户的，也有机构的，它们都在试图力争挽回自己失去的损失。

　　但要相信一点，台阶好下不好上，自救的要比新进场的更迫切，而没有补仓资金的群体都在等待反弹减仓。所以预测日后走势及逐利竞争程度会更加复杂，操作行为也会更加隐蔽。因此，作为已无钱补仓的散户，无论市场诱多还是诱空，都不要绝对用事。政策也许无形在帮助市场或机构赢得时间，但散户不应只沮丧记住自己买入或被套的价位，也应顺势利导，在猜测中寻找机会，在明白的时候(市场都是利好的时候)出局观望，期望值不要过高。

　　同样，如果认同量在价先，短期东北板块是否走强，仍可利用成交、换手等一般技术指标研判。抢反弹，自己心中要有数，不要受周围不确定因素影响。

　　之所以一再强调即使到了相对底部区域，也不看好反弹高度，是因为不能怀疑占三分之二的国有股、法人股，长期占欲这个畸形市场的整个利益，只要上市公司始终是不流通股的大股东，他们就不会在意股价涨跌，这是股权分裂之根本。尤其上方套牢筹码被套不是一年半载，两年多的箱体格局至少在时间上、空间上、题材上都被投机所限制。所以短线有上涨行情，也是阶段性反弹行情，只不过是市场庄家制造题材大小、热点能否连续、概念多少而已。

　　因此对股权结构进行转型的新兴资本市场，如果不能从体制上根本解决“一股独大”、股权分裂，又不能从意识形态上转变，再好的机制也难以从根本上建立市场经济下的完善化、法制化、稳定化。单纯期望股市出现大转折不容易，何况“砸锅卖铁”去迎接大牛市。

　　因为持有70%不流通的大股东，只会想到如何从不流通股权上发横财。诸如近日深圳华强10个合伙人借助MBO管理层收购政策，用2亿换取了6个亿的净资产，象这样的私下低价买卖交易获取暴利事件，在股权分裂市场中会经常发生的。所以对二级市场流通股上的炒来炒去，都难以逃脱被圈钱的命运。

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