黄湘源专栏文章：局部热点未必是局部牛市

　　黄湘源

　　东北板块无疑是当前低迷市道中的“局部热点”。但是，东北板块是否也能象上半年蓝筹股板块一样演绎出颇具规模的“局部牛市”呢？

　　从政策背景看，东北板块和蓝筹股板块的走强都是有一定的政策导向引导或支持的。 不同的是，政策面对东北板块的支持如同当初对于西部板块的支持一样，是一种战略性的长期开发计划，对股市而言，好比期货；而对蓝筹股的政策支持，虽然是通过扶植证券投资基金，社保基金入市、引进QFII和强化公司治理等间接性的政策措施体现出来的，但在业绩增长效应的引介之下，对股市具有激发现实赚钱效应的催化作用。不过，东北板块眼下虽然未必具有象蓝筹股板块一样迅速蔓延和扩展为局部牛市的能力，但由于东北大开发和西部大开发具有遥相呼应的战略效应，对于股市的影响将大大超出本身的地域局限，这也是东北板块虽然仅仅是局部热点，却能有力地遏制当前股市的连绵跌势的道理所在。这就是说，如果市场各方面的气候适宜，例如全流通和加速扩容融资等重大负面影响因素有所消除，而激活股市的政策动力又具有足够的强度的话，那么，也不排除东北板块会有由局部热点演变为局部牛市的可能性。

　　从东北板块的现状看，大部分个股在业绩上都无法同蓝筹股板块同日而语，因而在投资价值上暂时也将难以同蓝筹股板块争锋，这也是不言而喻的。引人关注的是，东北板块虽然有东北大开发列入即将召开的十六届三中全会重要议程的重大利好支持，其盘中爆发力却远逊于以往的申奥板块、浦东开发概念板块以及深圳本地股板块。这显然反映了弱势市场状态下投资者信心严重不足的问题。如果各路机构坚决出货的势头得不到遏制，那么，即使是富有投资价值的板块题材也不会有太大的投机参与价值。

　　东北板块虽然未必是独立寒秋的报晓金鸡，但其所表现出来的乱云飞渡仍从容的理性走势，相比于动辄乱炒一气的板块联动效应来说，未尝不是好事。同样是仅有题材而业绩八字未见一撇，申奥板块曾经一跳八丈高，但在申奥刚刚大功告成，就被报喜的炮竹击爆了气球；沪深本地股则历来都是重组雷声大雨点小，业绩增长远远小于股价增长。这种投机性过强的板块炒作，除了少数兴风作浪的投机资金有可能得浑水摸鱼之利外，对于上市公司本身当然是毫不相干的，而跟风介入的投资者如果在高位追入，就有被套之虞。东北板块的不同之处在于，在东北大开发战略的有力支持下，其虽然不可能成为业绩暴发户，但其未来的业绩变化毕竟将是切实可期的，因而具有比较可靠的长期投资价值。而目前股价如果不出现急剧的变化，也许将使得价值增长同业绩增长预期保持相对意义上的一致，避免出现不合理的暴涨暴跌。尽管这种想法未免过于理性，现实的投资者应当懂得掌握个中的节奏。

　　用投机理念炒作市场热点，那么，利好也不免是利空的政策平台；用投资理念对待市场热点，那么，利好就有可能成为理想的赚钱效应。东北板块无疑将面对重大的政策利好，但东北板块能否为投资者带来赚钱效应，并不在于其是否由局部热点发展为局部牛市，而在于投资者参与的理性与策略性。

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