|
三元顾问楼栋
除了月初市场的表现振奋人心之外，九月份的市场走势几乎和八月份如出一辙，在冬天还未来临之际，市场似乎对下半年资金面紧张的局面作出了提前反映，很多人对接下来三个月的市场表现忧心忡忡，但是，从目前市场的运行情况来看，正在进行的急跌将创造重大的市场机会。
底部特征越来越多
本周，宏源证券的增发终于有了结果，原计划发行12000万股的结果只发行了9000万股，其中网上发行的数量只占发行量的16%，其余的都在网下发行，其中承销商还包销了一部分，为了增发，宏源证券付出了市值暴跌20%的代价，和增发一样，配股也让很多上市公司的股价连连下挫，新股的发行虽然因为市值配售这一好政策而得以顺利实施，但新股上市后的低迷表现正在使市场的筹资功能受到严峻挑战，惠泉啤酒等个股甚至跌破了发行价，二级市场的这种表现正在使一级市场的筹资功能受到严峻挑战，这是每次大底部的一个重要特征。本周市场还有一个特征就是庄股跳水再度成为一种流行，从昌九生化的表现来看，跌停似乎还会持续一段时间，而它的这种表现使目前场内部分庄股的股价变得不再坚实，我们都知道，在熊市当中，如果出现庄股跳水，那就是市场风险的一次集中释放，与庄股的这种表现类似的是，很多个股股价开始逼近净资产，从理论上讲，市价和净资产的差距缩小将是一个重要的投资机会，毕竟，虚拟经济是需要泡沫存在的，同样，这种资本市场泡沫的缺失对底部的来临也有借鉴作用。此外，近期市场在下跌的过程当中，投资者信心已经开始变得非常脆弱，连国债市场都出现暴跌走势，对近期市场出台的利好市场是毫无反映，这些都是底部出现的重要征兆之一。
股市的吸引力正在增强
如果说要评选对下半年市场最有影响的事情，我想由上海证券报发起的股市吸引力的大讨论肯定会当选，"提高股市吸引力"也成为当下股市的一句流行语，确实，由民间发起的"提高股市吸引力"反映了绝大多数投资者的心声，连证监会主席都明确表示赞同，这本身就说明目前市场的所有参与者包括监管者都认为市场的吸引力需要增强，这种认识上的高度一致本身就会增强股市的吸引力。此外，进入九月份以来，虽然指数还在不断的跌，但是市场出台的利好还是不断，象券商发行债券管理办法的出台，并且中信证券马上付诸实施，从短期来看，这则利好将缓解下半年资金面紧张的惯例，而从中期来看，这种对机构投资者超常发展的培养措施将会使市场长期受益，当然，十月份利好的落实到位将给股市的走好创造条件。此外，在不断讨论市场结构性缺陷的同时，上市公司的质量问题也引起了大家的高度重视，先是要限期清理大股东占用上市公司资金，从目前很多被戴帽甚至退市的上市公司来看，大股东的巧取豪夺是这些上市公司业绩每况愈下的根本原因，而这种从源头上的治理行为对上市公司来说无疑具有很大的积极意义，对整个证券市场稳定发展也具有深远影响，而本周出台的提高新股发行门坎，更被很多人认为是增强股市基础的一大利好，这两条连续出台的政策其出发点都是提升上市公司的质量，这同样会增强股市的吸引力。此外，在本周国债市场价格大跌的情况下，交易所对国债和企业债折算成回购标准券的比例并没有大幅调整，这也可以被看做是一个呵护市场的举措。当然，股市吸引力增强的最大因素还是股价的不断下跌，而且目前市场当中出现的大批具有投资价值的个股将成为吸引场内外资金最直接的因素。
急跌将使市场出现转机
文章的一开始讲了很多底部的特征，不过从每一次底部的构成来看，除了上述因素以外，急跌是必不可少的盘面特征，确实，在近期的运行过程当中，市场的成交量水平始终没有办法放大，也就是说，市场的筹码流动性很小，而底部的构成是需要机构参与的，这种低水平的成交均量很难吸引机构的参与，而一旦市场出现急跌，与之而来的必然是成交量的放大和市场恐慌盘的涌出，这将成为机构最后建仓的机会。其实，从本周的盘面变化我们已经看到了部分资金进场的迹象，象周三出现的多个个股的涨停就已经说明资金的冲动欲望正在增强，而这种冲动是在有庄股跌停的情况下产生的，这种"涨跌停共存"的局面更说明这些资金的勇气。既然有些资金已经迫不及待了，那么一旦有个导火索产生，市场的转机就会出现，而这个导火索肯定是指数的急跌。还有一个现象大家要引起重视，那就是香港股市近期火爆异常，这跟部分内资的流入密切相关，但目前港股基本上处于高位，资金的撤离量肯定会比流入量要大，因此，A股市场的预期将是资金的流入。
近期的下跌使市场的一些问题都已经暴露在大家面前，而目前的股指又到了一个相对重要的转折关头，不过有一点我们可以确认，那就是市场的机会正在逐步来临，此时的操作切不可盲目的杀跌。
| 
