阎海琴：在中国股市买卖股票目的的通俗解析

　　阎海琴

　　通常情况下，在股票市场中买卖股票有三个目的：一是在二级市场中通过对某些股票的买卖博取其差额，期寄获得利润；二是作为对某些股票的长期看好从而进行长期投资，以此得到红利或者相关权益；三是通过对某一只股票的流通股的逐渐增持，进而掌握或者控制某一上市公司，对所控公司进行管理或整合。

　　但是现实告诉我们，在我国的股票市场中买卖股票的目的只能有一种，那就是第一种：博取差价、以期获利。

　　为什么是这样呢？

　　首先，至目前为止已经上市的1000多只股票中，从它们诞生之日起就没打算让流通股股东对其进行控制，所以绝大多数上市公司的非流通股占到50%以上，相当一部分公司的非流通股则占到了三分之二左右。这就意味着，即使你将某只股票的流通部分通过二级市场全部买完，你也不可能由此控制了该上市公司，也无法参与该公司的管理，无法对该公司的实质了解得更清楚。所以，在我国证券市场中，想要合理合法在二级市场中通过买卖股票增持股份进而收购一家上市公司，应该说是不可能的(通过私下协商大量购买法人股从而收购某一上市公司，不是正常的市场行为，也不具有代表性)。

　　其次，十多年的经验已经显示了，如果想要通过上市公司的分红、派息来获得投资理想回报那基本上那也是很难实现的。从理论上讲，我国目前的银行居民储蓄存款利率很低，年利率不足2%，在这种情况下计算出的市盈率应该是在60倍左右，已经高于我国股票市场中的市盈率，从这个角度讲，投资证券市场应该是相对划算的。但实际上，在上千家上市公司中真正能达到年年分红派现的寥寥无几，而每股几角钱甚或几分钱的分红派息的回报对于十几、几十元的股价显然是太微不足道了。所以从这个意义上讲，我国目前总平均的个股股价和每股税后利润的比所形成的市盈率并不算太高，而真正高的则是个股股价与实际分红派发的现金之间的比，我们不妨把这两者的比叫做“真市盈率”，这个“真市盈率”显然是太高了。所以经常有人提到我国目前的市盈率并没有比国外高多少，应该具有投资价值了，但是为什么还是一买就被套呢？这种观点的片面性就在于它只运用了国际流行的市盈率的计算方法对此进行着简易的纵横向对比，而忽略了公司很少带给股民实际回报的这一事实。在这种情况下，股民屡买屡套，还有谁能或者还有谁敢进行真正意义上的长期投资呢？

　　因此，买卖股票的三种目的也就仅剩博取差价这一种了，从这点上看，我们把股票投资叫做股市投机或者股民炒买炒卖股票也就再贴切不过了，因为他们只有炒买炒卖的资格，或者说，现状把他们从投资、投机的两条道路上赶到了只能进行投机的独木桥。那种对投资还是投机的争论实在是没有太大的意义。

　　根据上面的分析，股民、证券公司、基金、乃至其他机构无论怎样购买流通股或者无论购买多少流通股，都不会动摇上市公司一股独大的地位，因此也就永远进不了上市公司的管理层更无法入驻董事会，失去约束的单位和个人其所作所为可想而知。这时的股票投资者就必须想方设法接触上市公司，而且只能以小股东的身份与上市公司的管理层套近乎，从中获取或真或假的公司情报。但绝大多数的投资者只能雾里看花，往往被表面的局势所蒙蔽被突如其来的诸如突然宣布增发、配股、发债券或者其他利空消息而被深深套牢。

　　可见，想通过购买流通股收购一家上市公司吗？法律不允许。想通过投资获取理想回报吗？现实不给与。想通过智慧博取正常差价吗？信息不对称。所以，90%的股民被深度套牢。

　　应该说，所有这一切都是“一股独大”若的祸。所以，解决一股独大问题势在必行。

　　结论：

　　1)购买股票有三种目的：投机、投资、收购。

　　2)现状迫使只能投机不能投资。

　　3)真正的市盈率不仅是股价与税后利润的比值，更应该是股价与实际分配现金的比值。

　　4)现在的股民对于大股东来说真可谓“蚍蚨”撼树谈何易，在一股独大的大树下，股民的力量显得太微不足道了。

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