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阎海琴
很多人总在疑惑，为什么周边股市一直向好，我国经济形势也喜气逼人，而我国的股市却阴跌不止？我国的股市与我国的经济为什么难以线性挂钩、股市难以成为我国经济的晴雨表?
第一，从生产力发展水平的角度来讲，我国证券市场尤其是股票市场的发展无论从数量上还是从质量上还远远不够。现在的1000多个上市公司远远代表不了我国的经济发展水平，虽然一些上市公司目前已成为了本行业的龙头，但是，这一“样本”还达不到足够大。只有当不断增长的上市公司在今后各自的行业中不仅仅是龙头地位而且还能够起到群龙作用的情况下，它们在经济中才能扮演晴雨表的角色。举个极端的例子，假定目前还是只有十几家上市公司，那它们无论如何也是起不到晴雨表作用的。只有随着上市公司数量的增多质量的提高，它才会更贴近国民经济，两者的相互作用才会更直接、更有力。
第二，证券市场与社会经济发展的适度性至今还没有寻找到一个动态标准，不知道其速度是快点好还是慢点好，比如：目前我国的证券市场它究竟是发展的快了还是发展的慢了？决定这种快与慢的因素是什么？比较这种快慢的参照系又是什么？如果说它是随着改革开放的幅度而发展的，它是适应现阶段经济水平的，那么，这种适应的标志又是什么？哪一个指标或者哪一系列指标能能满足这种对比？是股市的发展速度适应了我国每年的经济增长速度还是证券市场的融资速度或者说扩容速度适合了我国每年的经济发展水平？进一步说，证券市场的发展速度指的是什么？是募集资金的增加速度？还是上市公司数量增加的速度？这些速度发展的是快点好还是慢点好？还是这里面的哪些速度发展的快一些好另一些发展的慢一些好？目前中国证券市场发展的历史和现状是适合了社会经济发展规律的要求，还是违背了这一要求，还是从来就没有适应过这种要求。凡此种种，很多都还在摸索中，答案并没有，目标也不明确，因此政策的制定就没有了依据，从而无法制定与国民经济发展相匹配的、具有前瞻性的政策，由此决定的政策也就一定会失去连续性，股市也就不可避免的成了随着政策的波动而波动的政策性市场，它也就无法与真正决定它因素的社会经济发展水平直接挂起钩来。
第三，还存在有不太协调的计划经济的影子。证券市场的产生是与其社会经济发展的背景相关联的。奴隶社会、原始社会、封建社会是无法产生证券市场的。证券市场是社会化大生产和商品经济的产物。改革开放之前的我国，虽然也是社会化大生产但不是商品经济而是计划经济，因此只能取消证券交易行为和证券市场。伴随着改革开放和经济的发展，我国的证券市场也逐步的成长起来。但是由于我国至今还不能说是完整意义上的市场经济而伴随有一定程度的计划经济的痕迹，因此，现阶段的我国证券市场也就无法完全体现市场经济的特征，一些人为的因素必然会夹杂其中，这些人为的因素中有主观的也有客观的，主观因素包括了对证券市场的期冀和愿望，客观因素则是通过对其他市场的命令和指挥来影响着证券市场，带有计划色彩的政策性的证券市场也就由此产生。这种计划的色彩其表现形式不一定是直截了当或赤裸裸的，但它的影响力度却是不容忽视的。举个例子，比如单位员工打牌，几乎没人愿意和领导作为对家打对方，原因就是怕出错牌挨领导的批，但领导出错牌你却不敢责骂领导，至少不敢象领导骂你一样平等的回击领导。这种平等的游戏规则看上去大家是平等的，但实际上这里面夹杂了其他因素，这种因素只有当事人体会最深。证券市场中这种关系较为普遍，看似平等的规则执行起来并不一样，这其实就是有些不协调的计划经济的影子在作祟。具体的说还比如，上市公司根据当时的经济形势看好某个项目欲募集资金进行实施，但由于从市里到省里再到国家、从经贸委再到计委，烦琐的程序和一层层的审批，使得从开始准备立项到批准立项再到资金到位起码也要一年多的时间。因此，根据当时国家经济形势所立的项目至此已事过境迁，这与国家的经济形势也就很难同步起伏，它也就很难成为国民经济的晴雨表了。
有时也有一些其他的原因。比如，今年上半年几大汽车股在自身业绩提升进而轮番上涨的情况下，个别媒体对某些汽车股其业绩的真实性表示了质疑。尽管我国几个大的汽车制造商几乎都是上市公司，它们与我国国民经济的联系较之其他行业来说算是紧密的，从而与我国当时的宏观经济形势也是比较吻合的，但是在这种不了了之的质疑下，股价应声而落，从而直接带动了大盘的下挫，结果使得唯一能相对客观反映国民经济中该行业晴雨表的股市受到了影响。所以，有时候偶然因素的出现只会助长股市与国民经济的背离，而很难增强它们之间的相关性。
因此，没有从理论上分析我国证券市场的现状，就无法确定证券市场的发展规模和发展速度，也就无法用科学合理的指标体系将证券市场和社会经济的发展状况对比分析，对证券市场的过去现在和将来也就难以做出正确的判断，由此而困扰了政策的制定，在依据不充分的情况下制定出来的政策只能是断续的、不连惯的、甚至是朝令夕改的；这种朝令夕改的政策必然会导致证券市场的不稳或波动，同时，也就不可避免的使其脱离它所依赖的社会经济，加之目前我国证券市场无论从数量上还是质量上规模都算比较小，因此它也就不能以晴雨表的角色准确反映这时的国民经济发展水平了。
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