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黄湘源
乱占用滥担保问题如此之深地困扰着上市公司，以至于中国证监会和国资委不得不联名发出措词颇为严厉的通知，限制关联资金往来并不得为股东担保。但如果一个通知就能管住乱占用滥担保，那么，这个问题也不至于现在还成为问题。
监管上的虎头蛇尾给乱占用滥担保打了掩护。2000年6月，中国证监会就专门发了《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》，明确规定：上市公司不得以公司资产为本公司的股东、股东的控股子公司、股东的附属企业或者个人债务提供担保。但是，从那以后，建立在关联交易基础上的关联担保并未令行禁止，一个很大的因素就是信息披露的滞后给瞒天过海的关联担保帮了忙。2001年7月信联股份为关联公司湖北声广实业的银行借款1500万元提供担保，2002年7月上述银行借款展期后还继续为该笔借款提供担保。信联股份的上述担保事项明显违反了上述规定，而信联股份非但胆大妄为，且未及时披露上述重大担保事项，直至上述担保涉及诉讼时，才于2003年5月15日披露上述对外担保的情况。遗憾的是，这样的事绝非个别，而监管当局除了谴责，就别无杀手之锏。
拿制止大股东乱挪乱占上市公司资金来说，情况也大致仿佛。上市公司的大股东欠款问题，从来就没有让管理层少操心。证监会2001年颁布了《上市公司检查办法》，检查内容中的“三分开”及“资金管理安全性”，实质上就是直接针对大股东占用上市公司资金不还的情况。从去年底证监会和原国家经贸委联合召开的“上市公司现代企业制度建设经验交流暨总结大会”上透露的信息显示，去年下半年以来普查的1175家上市公司中，57.53%的上市公司(676家)存在被大股东占用巨额资金的现象，被占用资金合计高达966.69亿元，平均每家被占用资金1.43亿元。但是，由于缺乏切实有效的监管措施，大股东依然占钱容易还钱难。首当其冲的三九药业大股东占用上市公司25亿元资金，虽然是证监会通报捅出来的，然而，三九集团的还款承诺预期过年也无人问津，而三九医药股东代表起诉大股东却遭法院拒绝，理由是“需经全体股东同意”。言下之意不啻是需经大股东同意，奇特得也太离了谱。
上有政策，下有对策，历来如此。对乱占用滥担保的治理和反治理也是如此。从表面上看来，大股东在监管的逼迫之下无不拿出了清欠计划，但还款情况却无法令人乐观。越还，欠的反而越多，是一个相当普遍的现象。ST江纸三年前公布的大股东欠款数字是7.7亿元，大股东江纸集团抛出了一个令人动心的还款方案，承诺以实物资产和股权来清偿。但截止到2002年12月31日，据说已经还了1.24亿元，但其对*ST江纸的欠款反而增加到10.03亿元。从各方面反映的情况来看，许多上市公司大股东清欠的情况和ST江纸如出一辙，就象滚雪球一样越滚越大。用上市公司的钱还大股东欠的款，更是可谓一大绝招。今年2月14日，ST中鲁B的大股东山东省水产企业集团总公司分别于2001年12月和2002年6月向银行贷款1.3亿元和1.5亿元，用以归还对上市公司的欠款。但上述两笔贷款，都由ST中鲁B以存款质押的方式进行担保，而水产集团在贷款到期之后无力归还，于是银行执行质押合同，结果ST中鲁B在银行的存款被用作替大股东归还贷款。在担保问题上，除了历史遗留问题之外，目前明目张胆地为大股东所作的担保似乎有所收敛，但以关联交易的名义进行的担保实际上依然曲径通幽，“父子担保”成为一种新的流行方式，起着为大股东及其控股子公司或附属企业提供担保的作用。到2002年3月31日，中科健对外担保金额合计66186·384万元，或有负债是公司净资产的2.76倍。其中为关联方担保少说也有7100万元。为此，中科健不止一次受到监管部门的谴责和媒体的责疑，却依然至今痴心不改。其实，无论有多少理由，靠关联交易和关联担保渡过困境无异于“饮鸩止渴”，后患无穷。从中科健今年半年报披露的相关资料来看，该公司关联交易的比重之大，是颇为罕见的。报告显示，今年上半年与关联方之间的销货金额占98.62%，与关联方购货金额占本期购货57.46%。关联交易影响了公司的毛利率，同时也给具有中科健二股东和公司总裁等多重身份的郝本人所控股的关联方公司带来了可观的经济效益。
会计政策缺陷也给了乱占用滥担保以蒙混过关的可乘之机。动辄数亿元的巨额资产减值准备象一只筐，凡是为大股东关联担保和占用资金所欠下的坏帐什么都可以装，还不还反而成了没着没落的问题。ST轻骑2002年年报显示巨亏34亿元，创下我国证券市场有史以来的天量。ST轻骑巨额亏损的主要原因全是大股东的欠账所造成的。ST轻骑的大股东轻骑集团通过各种关联交易占用上市公司资金：2000年为25.8亿元，2001年不减反增达到28.12亿元，2002年中期又达到29.96亿元。除对应收轻骑集团和其他关联公司往来欠款28亿元全额计提坏帐准备计入当期损益26.95亿元外，还对轻骑集团及关联公司逾期担保借款本息共计5.8亿元和为轻骑集团及其他关联公司和其他第三方银行借款提供担保逾期的7.2亿元也全额计提相应帐目坏帐准备。申华控股在重组ST中西的两年中总计投入超过6个亿，最后被迫以放弃1.22亿元的股权转让款为代价终止了股权受让协议。而申华控股2002年报显示，因ST中西连续三年亏损而可能暂停上市，申华控股已对向ST中西提供的担保计提了3.25亿元的预计负债。那么，这笔损失今后是不是会不了了之呢？
大股东乱资金造成债务风险的急剧增加和上市公司对外担保过度扩张所带来的资金链断裂风险，已经到了不管不得了，非规范不可的地步。几年来，监管部门查也查了，谴责也不少，但为什么却收效甚微呢？这说明管住乱占用滥担保，不仅不能光是动嘴皮子，即使光是动用行政措施也同样是远远不够的，它不仅需要启动包括公司治理在内的综合治理，还要靠强有力的法律机制来惩治侵犯投资者权益和损害公司利益的行为。在这方面，我们由衷欢迎监管动真格，但更盼望的是真正管得住，一管就管到底，管出不掺水分的成效来。
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