山庄文章：中国股市需要稳定谁来保驾护航

　　山庄

　　只有诚信挽救市场

　　本想盼来上任8个月的新主席为挽救跌势能在券商会上带来利好，不曾没有救市政策，却倒出三条监管“铁律”。仔细阅读这三条“铁律”，没有一条是原来就可执行的政策，也 没有一条是《证券法》曾经允许的，为什么机构、券商这些年来就一直可以暗地挪用客户保证金、委托资产、托管债券，为什么这些具有证券从业资格的管理人员违规与违法并不受到追究，是因为市场监管层的管理取向不能维护广大投资者利益，丧失了维护市场“公平、公开、公正”制度下的监管准责。

　　但市场政策始终没有忘记严打操纵市场行为，监管制度还在不停发号施令，可广大散户投资风险不但没有降低，帐面资金反到大面积缩水。又为什么？是因为众所周知的、市场还是那个融资的市场，是为权势阶层谋利益的市场，加上那些不公开、不透明的信息已经掩盖了原有的自由交易，必然导致市场准则失灵。

　　我们可以试想各方利益，银行出现赤字有财政补贴；机构、券商买股被套有融资、发债券条件；上市公司发展可以到股市去融资；但广大散民被套、赔钱又该向谁要利？中国股市需要稳定谁来保驾护航。

　　如今新证监会主席再立八点意见“机遇与挑战；规范与发展；操守准则；在健康、稳定中发展证券市场”等，市场能否监守诺言，只能以诚信再一次挽救市场。

　　实现全社会小康生活水平人人有份

　　常言到，上层建筑靠经济基础，实现全社会小康生活水平靠每个人添砖加瓦，可添砖加瓦的人，手中没砖、没瓦又该如何添，如果有砖有瓦、却不想添又该如何改造社会。当我们总在强调宏观发展的经济指标总在向上时，要坚持“法制、监管、自律、规范”八字方针，珍惜证券市场的改革开放成果的时候，却不能切实改造微观经济，宏观经济上的红总会让人感到不真切。

　　就本次会议提到的“法人结构治理，高管治理和风险控制”，揭示了一些券商在国债回购上的违规操作问题。其事实上，券商并不太关心内部结构治理，“谁都不愿意违规，但不这样就得死”。这是以往不成立的逻辑，现实的确困饶所有券商真实生存环境。

　　就政策上发展超常规战略投资基金队伍，“超”所代表时间上，则需要大量成本维护市场平衡，资金断链同样会使市场大幅震荡。但那些成千上万无依无靠，拿自己养命钱又被深套多年的广大散户，在不稳定的生存环境又该由谁来照顾？

　　既得利益谁都想要

　　回顾市场十几年发展史，上市公司是市场最大的赢家；机构、券商利益分化，赚钱是自己的，赔钱、日子不好过可以换个地方继续生存；国家税收拿走上千万，一直是世界上最高水平；但广大散户投入的资金超过两万多亿，现在已经折损近半，剩下的如何保全，又有谁知道。尤其是那些拿着自己的保险金(养老费)入市的老股民，有的损失惨重、泣不成声，已经到了改变现实家庭生活现状的程度，又有谁能成为他们的代言人帮助说说话。

　　资本市场生成的那天本来就是融资的市场，当被融资到最下线人永远被套，不想再为市场服务(添砖加瓦)时，碗里的人又该如何想吃锅里的饭。一旦期盼良性循环的融资条件梗阻后，市场发展所能融到的钱恐怕就是银行贷款。因为个人资金撤出，很难想象井喷行情之后高位追涨资金属于谁。

　　目前股市地量走势就是这样，广大散民经过十几年的磨难，终于对市场有了初步了解和认识。因为他们看到宏观经济发展持续向好的宏伟蓝图，相对股市只能是加快发行上市、再融资的过程。即使上市公司发展到3000家、5000家，被动、挨套的局面也很难转化，所以对那些再好的煽情文章不能换来实实在在的增值效益时，又有谁愿意跟钱过不去。

　　因此，向往美好与永久期望使广大散民学精了，关于该点可以用区域统计技术指标查看两市大盘阶段性走势，就可以找到那些总是被骗、被融资对象的广大散户已经不再帮助机构主动买套。也无论机构、庄家如何在相对高位窄幅盘整、引诱散户，依靠挑逗市场零散热点减仓出货，但有意追涨的资金也不象前几年那样踊跃。

　　治理结构要治本，而不要治表

　　虽然有些人已经认识到市场逐渐走向成熟的时候，换手率就会相对降低、相对稳定，暴利就可变成微利。但市场结构治理没有真正达到完善，没有实现减持与全流通，市场终究是靠股权分裂，增资扩股发展这不协调的股票市场。

　　就象目前社会上的一些企业或公司要想提高业绩，只谈增效不容易，但如果加上减员再增效就会来的快一些。股市同样，提高上市公司业绩，解套机构、券商被套筹码去抬到股票价格，业绩并非出现明显增效。但一旦获准增发扩融，发债券，空憋的钱带却会马上鼓起来。但广大散民向谁增效，恐怕只有被抽资(减员)的份儿了。

　　所以当投资市场监管、规范不完善，国债发行被大机构包圆；基金入市收效回报不明显；试图把居民银行直线上升的存款资金，挤压进入股市就不容易。资金推动市场和政策市只能造就区间牛市，而不能营造长期牛市，是因为没有投资基础。

　　要想解决资本市场众多忧患的首要问题是股权分裂，而维持现状是不能代表广大投资者的根本利益，也是没有出路的出路。执行监管政策，应严格施行《证券法》所赋予的权利和法规，而不是各阶层权势下的行政指令，否则难以保驾中国股市正常、稳定发展。

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