山庄文章：周期与形态都不适宜发动大行情

　　山庄

　　存量资金难以掀起风浪

　　从运行周期计算，大盘震荡又过了一个13天，上证指数连短期生命线都没越过，是因为只有存量资金，大盘难以掀起风浪。回顾相近两个13天走势，大盘指数最底点只是在前期 颈线1450点附近盘整，如果说1450点一带是前期主力机构介入成本区域，不如说是近期主力平仓换手区域。

　　因为就每日平均成交量不足65亿看，难以呼唤场外资金入市，即使短线出现过大阴大阳，产生过大幅震荡，但并没改变大盘整体K线形态，所以短线投资者不能贸然看好某一天盘面出现的大阳，就认为市场主力已经卷土从来。

　　箱体调整与时间周期不到买入点

　　2002年3月后大盘调整，虽然当初54天不如近期调整时间长，但大盘指数从1693点跌到1339点的0.618之下，624行情之后的下跌幅度超过了前期反弹低点，甚至跌破1339点。本次大盘4月16日向下调整73天以来，跌幅只是1649点到1311点整体空间的一半，而多半时间，指数是围绕年线、半年线一带盘整。

　　对于横盘整理形态，除了短线技术外，多数是靠超级大盘股的权重护盘作用，而短线参与者如果不注意箱体格局中的资金与筹码不断换位，往往会把高点当低点。

　　黄金分割技术上的调整幅度对反弹要求

　　一般我们常把0.382和0.618测算点位作为强弱指标线，因为它们是黄金分割技术中的两个重要参数值。通常研判，股价反弹到0.382位置时，一般都会发生一定阻力，这个阻力一般称为弱阻力区域，如果反弹到弱阻力区域股价都难以越过，说明反弹力度有限。同样当股价下跌到0.382位置，股指也会手到一定支撑，该区域又称为弱支撑位。如果政策面与基本面，或技术面出现新的下跌动力，股价将会继续下跌。

　　比如大盘从1649点向下调整到0382位置，即是半年线附近，又是6月23日向下跳空跌破年初上升通道下轨的位置。从走势上看，主力并不认为半年线是支撑，也不看好通道效应，所以该区域曾在6连阴的下跌中无支撑式打破。虽然7月中旬曾一度重新越上，但在国有股三三制减持无中生有的利空消息下，再次跌破该支撑位。从现状理解大盘现实走势，市场主力不认为调整到0.382就到了反弹低点，也总会利用一些技术面或场外利空打破该区域，说明短期0.382弱支撑点位暂不构成有效支撑。

　　形态对大盘反弹要求

　　从形态上看0.382相对目前调整空间也只是上三分一，即使目前股指跌到半分线，指数并没跌到1649点到1311点之间的低价位区域。如果用物理现象中的作用与反作用力表示，只有拉回越大，打出的力度才会越强，如今大盘真的反弹，靠存量资金也难以看到高点。

　　而真正底部形态目前沪深大盘日K线走势都不具备，就跌破年初形成的通道对称幅度不够，跌破对称三角形和跌破直角三角形形态的对称幅度更不够。但就整体技术意义上的综合研判，作为中长线上箱体格局，大双底形态还需要继续蓄势，因为缺少大盘整体换手率，和极度恐慌的下跌形态。

　　所以政策在加大上市低价大盘股同时，除了配合宏观经济整体形象，微观上是调控市场指数，也是为战略投资者在箱体蓄势中提供建仓时机。

　　虽然近期一些机构在有线网络通讯类和计算机类加仓，热点忽隐忽现，但机构投资转移到投资建仓需要时间，为此仍在强调，追逐大资金动向炒做并非是随行就市，如果缺乏对行情的基本判断和实战判断，不是从战略角度适度关注大盘整体格局，就找不到行之有效的获利机会。

　　作为职业操盘机构在选择发动行情初期，一般是要确定K线形态是否出现典型底部形态，绝大多数技术指标是否已经进入超跌或严重超跌状态，方可适量介入或开始试盘操作。但目前大盘指数只是围绕年线与半年线作技术对称调整走势，调整幅度与中长期技术指标并没出现严重超跌，反而短线均线都能成为大盘指数的支撑点与压力点，基金机构参与操作的积极性就会十分有限。

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