黄湘源
也许得怪老祖宗给“兄弟同心”的成语选错了一个例子，一把筷子固然不象一根筷子那么容易折断，但一把毕竟不是一种固定形态的单位，终究是要各自还原为一根筷子的。名骚一时的蓝筹股也是这样，它不可能永远作为一个同进同退的集合群体，而是注定是要分道扬镳的。
今年上半年，以汽车为开路机、金融为发动机、钢铁为载重机的蓝筹股行情总算热闹了半年。但是，即使是群体效应如此出众的蓝筹股行情，也没能躲过“佼佼者易折”的劫数。随着“出头椽子”长安汽车受到“银广夏第二”的指责，蓝筹股作为一个群体也开始出现了分化。先是分化为一个一个的小板块，然后，在一个一个轮流粉墨登场邀宠不成之后，似乎就到了个人英雄主义时代，单枪匹马的生存能力经受着考验。不管怎么，只要蓝筹股行情不能保证不存在滥竽充数的现象，那么，它的分道扬镳就是大势所趋。
蓝筹股行情的分化不等于蓝筹股的夭折，但沙里掏金毕竟是必不可少的过程。人们曾经在郑百文、在银广夏，在蓝田、在东方电子，在为数不少的高成长概念股的身上找到过蓝筹股的感觉，但这些天上掉下的馅饼最后都成了坑人的陷阱。一朝被蛇咬，三年怕井绳。当人们听到某个公司业绩高成长的喜讯时，第一反应不是喜悦，而是置疑。2002年长安汽车净利润同比增长421.17%，却被指为“银广夏第二”。尽管长安汽车2003年上半年度的优异业绩继续支持了公司方面关于“不造假”的承诺，而“蓝筹股陷阱”的疑云却成了投资者心头挥之不去的阴影。
如果说上半年的蓝筹股行情多少受到年报业绩的支撑，那么，中报还会不会继续提供这样的支撑？虚假业绩构成的蓝筹股形象好比沙滩上造起的摩天大厦，轰然倒塌当然不过是早晚的事。但人们的疑虑却远不止此。在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。而中国举足轻重的蓝筹股为什么不是出在具有代表性的成长性行业和朝阳行业，而是大量地产生于市场日益趋于饱和的汽车等消费类产业领域甚至钢铁等夕阳行业？号称国民经济中坚的蓝筹股为什么很少能和中国经济的持续高速增长保持同步成长的态势呢？蓝筹股的业绩什么时候才能摆脱利润调节的自由度，真正具有有可比性和连续性的成长性呢？
有人说，蓝筹股在中国股市没有发挥应有的作用，根本原因在于蓝筹股没有组成指数。其实，中国股市不是没有指数，而是没有指数期货。上证有个在30指数的基础上发展起来的180指数，深圳也有个100指数。遗憾的是，这些指数近期也明目张胆地吸纳了几个著名的庄股。指数化非但没有凸现蓝筹股的重要性，反而由于指数的虚假令蓝筹股也几乎堕落成了托盘的工具。而今年上半年的蓝筹股“局部牛市”，也许充其量不过是本土主力利用力推蓝筹股投资的QFII即将入市的机会大打时间差的短期投机行为而已。2003年上半年所有基金的重仓股几乎都集中在“四大天王”，显示曾经被视为股市稳定器的证券投资基金也在复制做庄模式。就连社保基金和QFII的加盟，也拿蓝筹股来作秀。
在股权分裂的缺陷没有根本改变之前，中国股市投机性强的特点是不可能有根本改变的。蓝筹股行情之所以每每象兔子的尾巴长不了，就是因为利益上的短线思维抢尽了长线投资的风头。尽管80%的赢利集中在20%的股票，但对于80%的中小投资者来说，他们却依然不能不与20%的赢利机会失之交臂。而当他们想要急起直追的时候，股价即使尚未到达峰之极顶，也已经到了山之高岗。人们不能不怀疑，想吃蓝筹股的头啖汤，会不会喝了人家的洗脚水？
股市的一半是海水，一半是火焰。蓝筹股的分化，说到底就是水与火的考验。水火无情人有情。市场不是不爱蓝筹股，但容不得滥竽充数的砂翳蒙蔽了投资者的眼睛。归根结底，只有真正经得起考验的蓝筹股才能赢得投资者的长久青睐。
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