张越独家文章：七月财经串串烧(上）

　　张越

　　四大名捕会京师

　　想学说瞎话，就去玩金融，那地界儿骗子多。继股市、房地产后，银行又成众矢之地，国家审计署证实，建设银行和农业发展银行问题多多。为谋私利，两邪派高手练就“独孤 九剑”：隐瞒收入、盈亏不实、私设“小金库”、违规放贷、违规签发及贴现承兑汇票、高息揽存、违规拆借、套取资金买卖股票、所获收益去向不明。银监会虎目圆睁，继对四大行表内信贷资产和非信贷资产加强监管后，又要清查其表外业务。

　　就像商量好似的，金融界的蛀虫全在近期现了原形。扫帚不到，灰尘不会自己跑掉，监管不到，坏蛋不会自己跳出。显然，是证监会、银监会、审计署、财政部这京师四大名捕联手发力，把他们一块儿拎将出来。能发现问题，当然是好事，这叫再狡猾的狐狸也斗不过好猎手。可细看看，有不少是陈年旧案，像上周提到的国债回购案，早在1997年，黑庄们就乐此不疲了。更严重的是银行案，有些竟然发生在8年前，狐狸们怎么潜伏了这么长时间？谁能保证日后不会有人故伎重演？归根结底，这是个制度问题。对国有银行，要改变所有者缺位的现状，推进商业化改革；对资本市场，要打造阳光下的资金通道。

　　时下社保基金和QFII正沐浴着阳光，不久前，双双拿到入市通行证。当初办“证”时，都是一付时不我待的样子，如今心想事成了，却扭捏起来。QDII一单没下，社保倒是动手了，但只在一场市场转悠，参与了两次申购增发新股。传说中的抢购股票新高潮依然是传说。

　　两大豪门按兵不动，也许是觉得股市太高，风险难测，等跌下去，再抄世纪大底。无论买卖，那都是市场行为，没什么不对。但他们急着拿入市资格，又所为何来？特别是那些境外机构，早已名满天下，总不至于就为争个QFII“状元秀”的虚名吧？

　　忽然间媒体传，不久后，新股将变为打包发行。因为审查通过的公司太多，发行节奏太慢，待上市企业已排起长龙，管理层遂有意一次多发几家，集中起来捆绑销售。为保证发行顺畅，还将请回淡出江湖的“摇号族”。这新股向来是块肥肉，不必担风险，就能坐享厚利。莫非大机构们急于入市，也是闻到了腥膻？有人笑，QFII财大气粗，哪看的上那仨瓜俩枣？不过老话说，蚂蚱也是肉。想当年，一级市场屯集过近五千亿巨资，一些千万富翁，曾在那里产生。

　　人民币可以说不

　　美元走，我也走，我跟美元手拉手。人民币与美元缠绵多年后，似乎正引发越来越多的“醋”意。因中国外汇储备不断增长，贸易顺差持续增加，不少境外人士提出，中国应放弃盯住美元的汇率政策，让人民币升值。

　　领头的是日本人，从去年开始，财长盐川正十郎就满世界游说，并创造了“通货紧缩输出论”。1987年，日元被迫升值，断送了日本经济的大好局面。升值之痛，日方不会不知。

　　随后，欧元区也出现对人民币的微词，怪咱的汇率政策弄得他们疲软。到今年6月，老美也绷不住了。美财长约翰·斯诺敦促中国实行更灵活的汇率制度，一名为“健全美元同盟”的美国组织则干脆动粗，考虑就此事向美国政府提出301条款调查申请。有分析说，老美打破沉默，不仅因为中国取代日本，成了美最大贸易逆差来源地。从根儿上说，打的是政治牌。总统大选将至，布什政府想讨制造业、劳工组织的欢心，只好跟人民币叫劲。

　　但不是所有老外都叫痛。像“欧元之父”蒙代尔、美联储前主席保罗·沃尔克这些洋大腕儿就觉得，人民币贬值是个坏主意。在华的跨国公司，对华的飞机、汽车出口商们也没出声。至于西方国家的老百姓，因为买了咱的便宜货，感到的不是痛，而是痛快。但比起来，这样的声音有些微弱。

　　这就是生存法则，受伤越重，叫得越凶，有了痛感你就喊。

　　国内学界也争论不休，有的喊升，有的喊贬。有的比较“智慧”，回避主题，只说中国应该改进汇率制度。当然，这种建议适用于中国的任何经济制度。吵闹正酣，央行行长周小川终于出来说话，不认为人民币有重估升值的可能，人民币汇率将继续保持稳定。这算是高层官员最明确的表态吧，人民币之争可暂画休止符了。　平心而论，对中国经济，不升值显然更有利。只是咱能否长期说不？按约定，人民币必须在2008年前开始浮动，不然界时将失去WTO会员资格。这问题迟早还要面对。到底咱是升是贬？是听从老外的建议，还是专跟他们拧着？有明白人说，要以我为主，看我们自己的需求，不看他人脸色。但我们的需求是什么？恐怕是多方面的。归根到底，汇率政策是权衡的结果，甚至，是妥协的结果。

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