山庄专栏文章：做多不是目前市场主流行情

　　山庄

　　做多市场是政策需要

　　宏观经济发展持续向好，即便年初“非典”给国情带来2700亿损失(网上有关数据)，但一、二季度国民经济总产值仍然不低于去年。部分上市公司业绩大幅增长；基金重仓看好 价值投资；社保基金首次亮相二级市场；QFII购买A股股票等等，都是政策在做多市场。

　　联系到近期财经网站、电视台，和广大投资者每日关注的实时股票发送信息，接近70%篇幅同样看多，煽情的不光只是点评主力资金介入那些股票，和时刻注意大盘下一个热点，还要在大盘下跌时辅助一句，“超跌反弹一触即发”。因为只有看多才能激发投资热情，尤其市场很大部分投资者不喜欢看空市场，所以给那些曾想出局、又怕踏空的投资者总是带来逐渐深套的机会，一旦亏损20%以上，也就真正成为市场做多资金。因为他们短时间出不来，就更看好做多政策，相信利好政策可以左右市场技术走势。

　　但市场主流问题不解决，不实现国有股减持、法人治理、到解决全流通过程，仍在不断上市新股，又如何做多市场，又如何渴望长期牛市。只要不解决“一股独大”、“三公原则”，广大投资者就只能在阶段性行情下搏点短差，讲政治、做大势，随政策做多市场远不是时候。

　　投资市场要看市场实际现状

　　实战交易最大失误就在于对市场主流行情的错误判断，假设利用形态，我们不防远离荧光屏，缩小上证大盘走势图，再看2002年以来形成的箱体结构，就会发现每次大盘反弹几乎都是3浪之后草草收场，根本看不到5浪上升，反而5浪下跌、甚至延长7浪下跌倒应提示投资者，大盘结构性调整并没有结束。

　　就象国资委副秘书长、新闻发言人马建堂今日所说“上市公司国有股减持和流通符合改革的大方向，但此问题重大而敏感，现在存在很多不规范的问题，既要谨慎又要积极，找到一个各方面都能接受的方案。在稳妥和各方可接受的方案没最终形成以前，国资委有关部分不会贸然推出。”如果该信息也作为政策看市理由，目前市场“存在很多不规范的问题”还没有解决之前，投资现状就难以有做多理由。

　　技术指标仍然可以判断市场行情

　　成交量判断：大行情需要持续性大成交量配合，如果大盘指数上涨，成交量不放大，就不是大行情。回顾大盘2002年以来走势，三次成交量放大的时间伴随3浪瞬间拔起，之后并没有象519行情和2000年行情，是因为没有持续性热点转换，没有大成交量，因为机构投资者的投资行为决定了现时行情性质。如果跟庄看市炒做，沪市单日成交量不能持续有效放大100亿以上，说明市场没有增量资金，即使短线出现上涨也只是场内存量资金。不看大盘指数重个股，每天又有几只可以重点关注，往往拼杀之后总是伤痕累累，尤其那些模拟炒做不是我们散户跟踪的主流对象。

　　技术指标判断：关注大盘中线多项技术指标提示方向相同，表明有主流行情，如果指标方向不一致，只认为短线行情。借鉴市场主流板块，如果同大盘运行趋势相同，表明有主流行情，如果主流板块与大盘不一致，同样只能作短线行情。由于大盘涨跌在阶段性具有互补及对称性，可利用黄金分割技术，逆向判断行情运行趋势。就目前大盘指数正运行在1649点到1311点半分线附近，投资者除了关注624行情追涨资金的抛压外，还要关注今年3月横盘蓄势资金对短线大盘的主流作用。就单项KDJ技术指标，如果日、周、月J指标同时触底，表明大盘有机会产生强劲反弹，但目前该技术指标不同时间下的运行方向不一致，就难以构成主流行情。

　　战略性重组是目前市场主流行情

　　市场环境造就了重组气氛，是因为接近70%的国有股、国有法人股、法人股、社会公众股、内部职工股在等待减持，它们总是借助平衡市场的热点转换期间，试图要把这部份没有流通的股权放大。就目前市场减持与重组的任何形式，还看不出其利益是还本市场，而是要为上市公司自身谋利益。比如协议收购、要约收购、内资重组、外资并购，以及价格不一的场内和场外转让，甚至低于净资产的减持与转让，它们的底价不是流通股股东持有的市场价，所以重组作为一种概念已经成为市场主力机构炒做日不落的题材。

　　就象郑百文不破产一样，上市公司的壳资源被市场战略投资机构认同是创造价值最好的机会，因此目前主流行情莫过于不流通股份实现的所有重组形式。

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