黄湘源
QFII入市试水，究竟是吃的头啖汤，还是喝了洗脚水呢？
作为入市的第一单，QFII的四个组成品种，几乎没有一支出乎市场预测的意料之外，这也许同所谓QFII理念的提前家喻户晓不无关系。但在场内主力刻意对QFII概念股大打提前
量的情况下，QFII的入乡随俗，如果不是出于无奈，那就不无虚晃一枪之嫌。
QFII在入市之前，未见其身，先闻其声。其对于被贴上QFII理念标签的投资组合的喧嚷，实在有点惹人生疑。因为如果需要为其获得入市资格造势，那么，只需要打动有批准权的管理层的心就行了，而管理层求贤若渴之心，早就怦然而动，根本无须QFII表演三寸不烂之舌的功夫。而作为不可避免面对的市场博奕，市场如战场，不可能单靠口技先声夺人。象QFII这样事先就挑明了的战略战术，一般人都会认为，如果不是故弄玄虚的迷魂阵，就是过于仗势欺人的霸权主义了。但这次QFII第一单，事实上与其事先公布的投资组合并无不合。这又是怎么一回事呢？据瑞银的有关中国主管透露，股票投资标准的确定除了瑞银自己，还有他们的客户。当天所买的四只股票都是替客户买的，所用资金绝大部分是客户的。这就令人恍然大悟了：原来QFII的说法不仅是说给中国的管理层听的，也不仅是说给它的中国对手听的，而且还是说给它的客户听的。恐怕在它眼里的中国投资者，与其说是对手，还不如说是潜在的客户。这也许正是QFII作为合格的战略投资者与中国股市里的大大小小的庄家有所不同的地方。这可大大开了我们的眼界：原来如此！
尽管有关的QFII人士曾经说过“我们的出手可能让人大吃一惊”，但是，从QFII所介入的股票来看，其实都是基金重仓股。QFII投资这四只股票固然反映出其对于绩优股、蓝筹股的情有独钟没有食言，但由于它们的股价已经都处于相对较高的位置，其中上港集箱甚至已是历史新高，如果QFII无意来做新的“庄托”，那么，QFII机构莫非果真会用长期持股的方式来看好这些上市公司未来的发展前景吗？当然，萝卜青菜，各有所爱，这也谈不上什么让人吃惊不吃惊。但由于场内的中国本土主力大打时间差抢先介入了这些体现QFII理念的蓝筹股的缘故，QFII也不得不面临头啖汤和洗脚水的选择难题。
不过，如果说QFII的第一次出手并无惊人之处，那么，其出手方式倒真的让人一开始就大吃了一惊。7月9日上午10时15分，瑞士银行通过申银万国QFII业务专用席位投下第一笔买单，10时18分，交易完成。据报道，瑞士银行对各媒体发布消息称：“瑞银已于早上10时15分发出指令，购入并完成4只A股：宝钢股份(600019)、外运发展(600270)、上港集箱(600018)以及中兴通讯(000063)。”此消息下午立刻被各大财经网站发布在显著位置，而买进的这几只股票立即受到投资者的追捧。尽管当日沪深股市的表现并不尽如人意，但瑞银的4只股票却有3只表现抢眼，以红盘报收。次日更是纷纷大幅拉升，甚至直逼涨停。这里面不能说没有信息引导的功劳。我们知道，QFII并没有即时披露其投资组合的义务。而从股市的信息披露规则来说，这样的做法显然是破天荒的。如果市场规则从此同QFII接起轨来的话，任何机构就都可以借助信息工具盘中拉抬或打压某个股票。
QFII的第一单也许说明不了太多的问题，其峥嵘之展露显然是一个时间较长的过程。这正如QFII方面的人士所称：外资刚开始进入中国市场在资金面上不会对股市有太大的影响，但是外资的投资理念和投资风格肯定会对上市公司和股票产生影响。也就是说，QFII的法宝是改变中国股市，而不在于是否一下子就战胜它。如果是这样，那么，QFII之未必在意头啖汤还是洗脚水，也就不奇怪了。或许，倒是热衷于追逐QFII的人们需要注意，不要想吃QFII的头啖汤，反而喝了人家的洗脚水。
新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家
刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面
授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信finance@staff.sina.com.cn,
或致电：(010)62630930 转5231 5173联系。本文观点纯属作者个人意见，
与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作(来稿一经采用，我们将通过电子邮件或电话形式通知作者，稿费视稿件质量及网友反映评级。并附赠16开全彩色《新青年*财富》杂志。)
