三元顾问楼栋文章：新一轮上涨拉开序幕

　　三元顾问楼栋

　　周四的长阳一扫近期颓势，伴随着成交量的成倍放大，市场再度出现火暴局面，但很多人有了新的担忧，认为此次大盘上涨只是受QFII进场消息的影响，但综合各方面的情况分析，2003年新一轮有力度的行情已经拉开了序幕。

　　成交量：衰竭之后爆发

　　之所以很多人仍对目前行情存在疑虑的心态，其原因就是大家担心成交量是否能够得到持续放大。确实，按照常理，如果成交量不能持续放大，大盘的上涨就会面临比较尴尬甚至冲高回落的结局，但是这种情况出现的可能性比较小，其原因就是近期连续十四个交易日成交量的萎缩，从历史的情况看，底部的构筑就是连续地量的出现，这就是"地量地价"的缘由，今年的一月行情和三月行情都是在成交量萎缩到极点之后爆发出来的，尤其是三月份行情产生之前，市场连续缩量进而带来大家对后市运行方向的大讨论，此次周四长阳拉出之前，市场也基本面临这样的情况，多空双方围绕1500点进行拉锯、成交金额持续萎缩至50亿之内，很多个股失去操作价值，资本市场的筹资功能面临挑战，甚至社保基金是屡买屡套，种种情况显示，指数持续在1500点附近的整理不是久盘必跌，而是新一轮行情的基础，其最大的理论基础就是所谓的"弹簧理论"，在做多动能连续的被压缩之后，做多能量终于会有集中爆发的过程。也许还有很多投资者担心，1500点作为新行情的起点，似乎向上的想象空间有限，但如果到现在还这么机械的去看指数难免会受到市场的惩罚，因为七月份的1500点和三月份的1500点有了本质的区别，经过连续的结构性调整，整个市场有超过65%的个股股价水平处于1300点下方，也就是说，如果要有行情，大部分个股都具备上涨的空间，这就是行情产生的最扎实基础。所以说，前期持续的缩量为新行情的产生奠定了坚实的基础，此时应是我们消除疑虑，集中精力做好新行情的最好时机。

　　科技大旗：多头新风向

　　在市场连续50多亿成交量的情况之下，科技股就出现了活跃，很多人认为这只是热点轮动的一种体现，但是科技股近期的表现明白无误的告诉我们，经历了几年的大调整，科技股此次的表现绝非反弹那么简单，他将充当起未来行情多头的风向标。从科技股的盘面表现来看，长城电脑、东方明珠等出现的是持续性活跃，5月27日科技股活跃以来，东方明珠的换手率高达125%，广电电子的换手率也达到88%，这些高换手的股票并不是一般的小盘股，而是流通盘在1---2亿的中大盘股，如果结合其较高的股价，我们完全可以确信，有大资金在近一段时间暗中吸纳科技股，而随着行情的产生，中视传媒等具备一定题材的科技股出现底部连续放量，出现典型的场外资金进场迹象，可以说，主力资金在完成对金融等板块的炒作之后，目前已经完成了在科技股上的战略性建仓任务，其后的拉升将给指数提供上涨的稳定动力。科技股近期走强的另一个原因就是周边科技股的表现越来越火爆，网易和搜狐甚至站上了四十美元的高位，思科、IBM等美国本土的科技股也不断的走出强势行情，随着中外证券市场的接轨程度越来越大，周边市场这种浓厚的科技情节必然会影响到国内市场，即目前已成为科技股行情启动的最佳时机拉。

　　QFII：激发的只是人气

　　QFII成为周四行情启动的直接因素，但要说QFII带来的是根本性变化，目前为止却不能妄下定论。因为我们上面也讲到，市场在1500点一带保持着平衡，这种平衡在极小的成交量之下，是非常容易被打破的，因此，QFII在入市资金非常小的情况下，就使得市场格局发生了很大的变化，此外，媒体的报道起到了很大的作用，很多场外观望的资金改变了态度，选择入场，进而直接营造了热烈的市场氛围。至于QFII，市场上对其在中国证券市场上下的第一单反响强烈，但如果大家仔细分析，其所介入的四家个股上港集箱上半年涨幅高达80%、外运发展上半年涨幅32%、宝钢股份上半年涨幅35%、中兴通讯上半年涨幅82%，在目前的市场，即使处于长线投资的策略，也很难在未来获得稳定的回报，而作为专业的机构，此次出击中国证券市场所谓的"高位庄股"，难免给人做秀的印象，毕竟高达5%以上的短差，为其提供了良好的撤退空间，所以，我们对此次QFII的正式实施，尤其是为大家所知的选股，还是要抱有谨慎的心态，毕竟高位买进所谓的成长股还是会面临较大的短期风险，而对中国的投资者来说，这种短期风险的把握是最为重要的，因为几年的熊市已经让大家明白"安全第一"的深刻涵义。

　　从战略的高度出发，多方与空方在将近两个月的对峙中已经获得了全面胜利，下半年的新行情已经产生，在如此大环境下面，投资者要做的就是调整选股思路，在这波行情当中稳稳的让自己的帐户增值。

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