兴业证券王：下半年操作思路--重个股 轻指数

　　兴业证券王锐

　　我们对下半年的行情持谨慎态度，毕竟投资者经历的是从盈利到亏损的痛苦过程。“一朝遭蛇咬，十年怕草绳”，无论是否愿意看到下跌，是否承认行情的结束，亏损额的增大却是事实！自四月以来，一大批庄股莫名其妙的突然破位，一些高位基金重仓股的逐步盘跌，影响市场的资金、新股发行等不确定因素逐步增多，都直接制约着大盘的进一步扬升。而 内在的做多动能递减，将令箱体运行态势继续维持一段时间，直至外力打破多空平衡为止。综观后市大盘运行格局，将有如下几种可能。

　　第一种趋势，直接破位击穿1470点前期重要低点，寻求新的支撑。从浪形上分析，将运行至1650点以来的C浪调整。

　　第二种可能就是七八月中报期间，股指依托半年线1500点至年线1540点做箱体整固，随后扩大至1350点至1540点的新箱体。

　　第三种可能就是在蓝筹大盘股的带动下再度发动一轮攻势，突破1650点，完成出货。

　　实际上，影响大盘运行格局的因素主要有如下几个方面。最重要的当属资金供给，近期关于央行严控房地产信贷资金额度，调整存款准备金率，查处银行违规行为，摸底国债回购融资规模，调整回购标准券比率等消息，都直接或间接影响到市场的投资信心。随着国债的大幅下跌，回购利率的上扬和一些庄股资金链问题的暴露，反映出市场资金供给的捉襟见肘。

　　而从政策面来看，一方面是QFII与社保基金的入市，同时开放式基金的大量发行，另一方面却存在着如新股打包发行，长江电力等大盘股发行的扩容利空。加之银监会对银行表外项目的全面检查，都将对市场的资金供给产生新的冲击。就像现在的三方监管、国债回购融资、委托理财等等“擦边业务”，都或多或少与银行有着千丝万缕的联系。周正毅事件可能仅是冰山一角，新的一轮庄股跳水可能仍将继续。这是投资者最担心的。

　　就市场内在结构分析，在汽车、银行、钢铁、石化、能源等板块个股炒作之后，下半年是挖掘新的热点，还是待以上热门股调整到位之后再度炒作，是由开放式基金主导其重仓股的涨跌从而影响大盘运行，还是弃旧迎新，寻求新突破，制造如有线网络、数字电视、科技股等新热点呢？从六月下旬出现的东方明珠、歌华有线、中信国安等有线网络股的突然放量突破分析，它们极有可能是主力机构发动的新品种。由此以点带面，带动和稳定市场人气的新核心资产。

　　上半年基金重仓股将有一次方向性选择，像目前在六十日均线附近获得支撑的汽车银行股，个股强弱分化就会比较严重，其中如招行等少量蓝筹股可能才是最后的长期投资选择。

　　从发展的眼光来看，虽然许多机构完成一年的利润指标，但无法完成利润的兑现，就像上港集箱、伊利股份等成长性个股，老资金既使获利出局，新资金也会逢低承接，进行自然的新老轮替。所以，对个股的选择的重要性要大于对大势的把握。投资者应从中线眼光选股，做好波段操作。

　　提示大家留意的几个板块有：有线网络、乳业、石化等，相信这次杀跌，又是绝佳的进货良机，只要行情能够纵深发展，还会跑出类似于长安汽车这样的黑马个股来的。