山庄专栏文章：大盘跌破通道后的思考

　　技术图形分析

　　年初反弹形成的一轮上升通道从形态上看，今天终于被打破了。就短趋势后期走势，大盘将逐步改变或扩宽原有的上升通道，无论从加宽还是有所改变，从技术理论上认为，运行形态向下改变，至少会延长上升(反弹)的时间。即使短期形态转向低一级别的横盘整理(象2002年4月后走势)，还是再次确认该通道下挡支撑线，仅视为短线反弹，尤其是被套投资者 择机调整仓位的时候。因为原上方横盘累计的成交量，以及1649点附近持有的被套筹码，当看到上升通道向下改变，必然形成短期抛压，所以重仓持有股票的应及时适度改变投资策略。

　　有关这种形态后期的演变过程可参看2001年2月至6月后期走势，和2002年1至3月反弹后期的趋势变化，虽然前者出现的价位是顶部区域，又有当时政策面和基本面作空影响，不适于比较，但技术形态基本相似。而后者与近期相仿，都处于箱体底部反弹，又都有基本面支撑，只是箱体跨越的时间长度不同，主力机构持仓比例结构不同。因此，乐观的看，今天1月中旬至3月底构筑的技术平台，将成为短期下挡支撑位(或叫区域)。

　　技术分析一：支撑与阻力

　　去年曾对旗形演变到“飘带”作过分析，前一时期对缺口大致作过解释，近期还对“V”字反转作过连载研判，其实这都是以形态技术预测之后的股指发展趋势。象研判“V”字利用黄金分割0.5分线预测反弹高度，就是把相对幅度作为支撑线与阻力线，结果6月的反弹高度达到0.5分线止步不前时，不仅是震荡幅度遇到阻力，还要考虑周边场内量价和场外供应量，以及其他技术指标对指数的内在影响。如今大盘上周四、周五指数向下调整，都极其敏感的触及该通道下挡趋势线，就是有意提醒投资者应关注大盘短线形态可能会有所变化。结果今天指数有意回避该下轨支撑点，直接向下跳空并留有缺口的走势，似乎好象感觉人为所能，一定要打破该上升通道。如把支撑与阻力单纯定义为是供给与需求交易的近义，那么，现实股指打破支撑价位就是逼投资者重新选择买卖操作思路。

　　因为支撑线也是一条价格线，跌破了，原有的价格面临下降反转，如果有效支撑，反而会扭转下降趋势，供需也会改变。所以技术上认为的支撑点也是需求上的集中点，而阻力点也是供给上的集中点，象年初1月6日与4月28日至5月13日形成的支撑的连线点位，就是该通道买方需求的集中点。但现在买方已经变成了卖方，因为支撑点不再支撑，供需交换使投资者就应明确现实价格线，原有的下挡支撑线就是短期上方阻力线。

　　技术分析二：理想性的运行趋势

　　当一只股票从6元涨到18元，由于市场之外或技术阻力等原因股价开始下跌，从18元跌到15元形成阶段性盘整，之后向上反弹到16元遇阻下跌，又从16元跌到13元一带进行盘整，这期间出现的15元至16元，及13元一带进行的调整区域故称为回落形式下的巩固形态。而在实际操作中，18元没有买出的投资者总想回到18元附近再高抛，而理想性的运行趋势已经为该股上升途中设置两个上党阻力区，即15到16元、及13元一带。但为了等到18元，一些人总会抱有“不赢不亏不出局”的心理继续守仓，其实这样却为弱市积攒了过量供应筹码，而那些较为高明的投资者(主力机构)，却利用了上方套牢筹码想高抛的意图，在远离阻力下方进行短线波段炒做。

　　为什么这样说，如果主力机构已经完成一波年初的上升行情，就会使原有的上升行情逐渐终止，当短期上升趋势完成，就象到石京龙滑雪场滑雪一样，第一个下跌阶段充当支撑(缓冲)功能的价格已经被第二下跌阶段所跌破，先前的底线成为顶线，股价逐级向下，有的运行趋势虽然有些放慢，好象在构筑头肩顶、构筑“M”头，但它们想保持的持续形态终究受大盘击穿上升通道的形态而持续下跌，而短线波段炒做却是主力机构在调整持仓结构，调控指数。目前市场已经有很多这样的个股走势，尤其是那些已经涨的很高的强势股，也是5月初写到《抑制非理性恐慌只有远离不参与》时说到的，即使短线也许有一搏，但风险大于利润时，不应买股，而应高抛。

　　因为从现实大盘形态趋势上分析，更多投资者看到的是上证指数还未接近1776点至1748点箱体顶边，短线5月即使回调，仍在盼望6月还有上升机会。且不说这个机会有多大，如果大盘真的上涨，去撞击箱顶，这种走势恐怕也就太理想化了。

　　其一、股指向上，目的仅为摸一下箱顶，从图形上看正是构筑头肩顶，象这样的炒做手法也太拙劣了，市场不会给多数人赚钱机会。

　　其二、大船难掉头，股指向上，散户都跑了，把庄家套留在山顶，可能吗？其三、如果股指真的向上，多数人认为箱顶就是高点(顶点)，实际高点就不是顶点，必然形成牛市真正反转。2000年网络科技后1770点26天后的示范走势，是有当年基本面支撑，而今年还不到时候。

　　技术分析三：穿透趋势线的有效性

　　1、当跌破下挡通道趋势线，即股指或价格有效跌破原有的支撑线，则表明上升趋势结束，投资交易应以抛售股票为主，而不应继续寻找谁推荐了什么“好股票”。

　　2、已经持有的、仍在上升的股票，如果还没形成顶部形态，并没跌破反转形态形成的趋势线的股票，可以继续持有。

　　对于前一条似乎容易理解，但后一条往往会忽略其随即走势的重要性，如果继续上升的股票和没有跌破趋势线的股票一旦出现小回，虽然持有者总认为股价还远离支撑线，但基本面或人为操作会让反转空间突然缩小，如不能及时全部脱手将会付出昂贵代价。

　　如何判断有效穿透趋势线，价格是决定有效的第一步，当收市股指或股价跌破短期形成的下挡支撑线，并跌幅超过3%，尽管有效时间有的需要两天，或是三天，而不在一天确认，但多数有效跌破3%的后期演变走势已经提前确认改变形态。

　　其次关注形态区域之间的量价变化，以现实图形说话，大盘指数跳空跌破通道下挡支撑线，同时跌到半年线下开盘，不但是对5月之来形成的小双头颈线的有效穿透，也是对跌破年线和半年线的反复确认。今天留下的缺口是个杀伤性缺口，虽然有价没量，是短线市场的量能还处于观望时候，但绝不能忽视量能对市场作空的力度。如果市场近日继续观望，价格仍在一、两天之间窄幅整理，或者产生小幅反弹，只要反弹能量不能迅猛增大，上方趋势线附近和回补缺口都属高抛价位。因为把KDJ指标设定强势指标值在63、3、3时发现，短线快线J指继续穿透K、D指，结合成交量分布与KDJ指标共同分析，目前J指指标低于前10天J指指标，呈下降趋势，所以短线看多者切勿太乐观，低点回补后期还有机会。

　　也正因为近期KDJ、RSI等短线指标，与上述比喻两次跌破通道的技术形态所处的位置不同，所以认为短线向下调整空间暂不大，至少前期1月15日至3月26日B浪调整平台，还可构成短期下挡支撑位。利用跌破趋势线后的形态反转幅度预测，小双头的直线反转高度距离也在于此。因此在关注跌破通道后的思考中，不仅关注形态，量价，还要关注市场外的融资速度。

　　并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

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