俞晓筠
股指下跌、基金普涨折价幅度下降
周末公布的基金资产净值周报结果显示,在沪深两交所挂牌的54家封闭式基金的资产净值全线缩水。单位资产净值在一元面值以上的基金家数从上周的26家减少到20家。54家基金
的资产净值合计从6月13日收市的819.29亿元下降到803.34亿元，缩水幅度达到1.95%。但由于上周基金市场表现活跃，沪深市基金指数分别逆市上涨1.11%和1.31%，54家基金的总市值由6月13日的651.01亿元上升至658.88亿元，上述两方面的因素导致全部封闭式基金的折价率从6月13日的20.54%下降到17.98%.
基金净值受到股市、债市走疲双重打击
上周国内所有有代表性的股指都走出五连阴的K线组合形态,以上证A股指数为例,5个交易日累计跌幅达2.4%,54家基金中单位资产净值的周缩水幅度最小的是基金银丰，为1.49%。缩水幅度在1.55%-2%的有32家，资产净值缩水最大的3家基金是基金通宝和基金融鑫和基金安瑞，一周资产净值的贴水幅多超过了3%，分别是3.15%和3.08%和2.07%。
值得注意的是上周影响基金资产净值变化的因素不仅仅限于国内股票市场，在上周国内股指出现5连阴的同时，债券市场也全面走弱，国债、可转换公司债都有不同程度的下跌。这种市场同向联动的情况以往并不多见。以可转换债为例，两市挂牌交易的可转换债上周都有一定幅度的下跌，特别是前期曾经受到资金青睐的万科转债、民生转债和雅戈转债都出现大幅回落行情，三者分别下跌5.62%，4.95%和3.97%，周跌幅不亚于许多基金重仓股，这对于投资组合中可转换公司债比例较大的基金可谓是雪上加霜。本周资产净值缩水超过3%的基金融鑫历史上曾表现出对债券投资偏好。在其一季度末的投资组合中，不含国债的其他债券投资比例占到资产净值的33.69%。由此推测，上周该基金资产净值的缩水很可能是受到了债市变盘的冲击。
通过立法保护投资人权益是实质利好
二级市场方面，封闭式基金市场走出普涨行情，其直接诱因是基金银丰宣布分红的消息，但这不过是表观因素，而根本原因是大幅折价空间的存在吸引了场内部分游资的介入，这点本栏在此前已有多次提及。考虑到当前A股市况以及游资介入程度以及大资金操作封闭式基金的短线心态，因而封闭式基金未来仍有活跃机会但难以形成持续上涨行情。
笔者认为，周内对封闭式基金构成实质性利多的信息是将“代表基金份额一定比例的持有人有权自行召集持有人大会”的内容写入即将提交人大常委会审议的《基金法》草案。目前现存的绝大多数证券投资基金的基金契约，都没有写入达到多少比例的基金持有人可以提议召开持有人大会的相关条款，这意味着只要基金管理人不提议，基金持有人就无法通过召开持有人大会主张自己的权益。
