黄湘源独家文章:股市高速公路的超载风险 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年06月18日 12:26 新浪财经 | ||
黄湘源 走车沪宁高速公路,现在已没有高速的快捷,一路上不时被慢吞吞的超载货车堵了路。据说有的10吨卡车载了50吨的钢管,宁愿被罚款也要把高速公路当绿色通道。超载高速使行驶车辆制动性能明显降低,对人身安全及交通安全都带来了极大隐患,对路面也会造成极大破坏。原来预计要到2010年才大修的沪宁高速公路,因超限运输及大交通量的破坏性影响
沪深股市就象高速公路一样,也正在面临超载运行的威胁。目前,新股发行已由每周1支增加到2支,并且还有加速扩容的趋势。据报道,在已通过发审委的有110家左右,此外,在审企业还有120家左右,已通辅导期的更有1200家之多,大批新股急不可耐地等待着首次发行。按照目前一周审核4家的速度,每周发行的新股怎么也非得3支、4支不可,加上增发,岂不是将成倍地超过正常速度了么?对于一个刚刚才别熊市又别“非典”的新兴市场来说,虽说发展中规范是既定方针,却毕竟元气尚未大复,怎一个超载了得! 如果不是天公不作美,让“非典”来搅和了一阵子,沪深股市的春天行情确实给了人以一轮大牛市启动的印象。对于新股扩容来说,牛市行情的支持力度总是要比熊市大一些,但目前的“局部牛市”显然尚不足以支持股市以超常规的速度扩容。而如果新股发行一味操之过急的话,纵然社保基金、QFII、保险资金以及证券投资基金的入市规模四股齐下,也无助于将“局部牛市”推向“大牛市”,当然更谈不上指望老百姓会轻易动用10万亿养命钱来承接超常规发行的新股了。 新股发行的改革提上议事日程是大势所趋。但据说中国证监会在今年4月、5月开过两次会,终究由于非典因素的影响,考虑到二级市场受到的压力,决定暂停讨论新股发行方式改革的方案。其实,新股发行对市场的压力,不仅来自技术因素。打包发行或许解决得了发行新股数量过多的难题,但解决不了通道制的路线狭窄问题;而如果新股发行方式的改革改掉了市值配售,则虽然有可能稍为平息原来那些大资金“打新族”的不满,却难免助长嫌贫爱富的倾向。在上市公司质量缺乏可靠保证的情况下,新股发行方式怎么改都有可能是“按下葫芦浮起瓢”,老问题未解决,新问题又让人挠头皮。 正如尚福林主席所说,证券市场改革的力度、发展的速度和市场承受程度必须坚持三度统一的原则,新股发行自然也应如此。从发展的角度来看,停顿当然不是解决问题的方法。不过,尽管“非典”目前看来还没有表现出对股市有太大的负面影响,反而提高了股市在恢复经济发展中的作用,强化了融资促进企业发展的需求,但是如果只顾赶进度照顾融资需要,而不考虑或少考虑市场承受能力和投资者利益的话,则股市未免有超载失重之虞。 新浪编者注:本文为作者授权新浪网独家 刊登之作品,所有媒体及网站不得转载,除非获得新浪网及作者本人书面 授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信finance@staff.sina.com.cn, 或致电:(010)62630930 转5231 5173联系。本文观点纯属作者个人意见, 与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持,欢迎赐稿与合作(来稿一经采用,我们将通过电子邮件或电话形式通知作者,稿费视稿件质量及网友反映评级。并附赠16开全彩色《新青年*财富》杂志。)
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