广州万隆 孟向东
本周二大盘再次在1530点止跌回升，说明大势仍处于升难跌亦难的横向整理格局当中。长达半年的横盘，随着盘面个股活跃程度的降低，赢利机会也越来越少，不要说散户做多信心受挫，就是主力机构也显得颇不耐烦。究其原因，除一些大环境的制约因素外，主力机构的操作思路和水平似乎也值得检讨。
今年行情的主线是以国企股、大盘股和蓝筹股营造的局部牛市，内含题材是行业复苏和业绩成长，有关的资料显示，大量基金和部分券商在今年上半年全面介入了汽车、能源、银行金融、工程机械和石化等板块，有理由相信上半年行情正是由这批主力机构所发动。但我们也都观察到，基金主力今年的操作思路是短平快的波段操作思路，在这种思路的指导下，除汽车股表现稍好之外，大部分的热点涨幅均不太大，稍有获利就急于了结，如年初发动行情的中国联通、中信证券，至今就已被主力做了两个轮次，一些基本面复苏尚不明显或是成长性不够稳定的行业，基金主力更是采取落袋为安，减磅了结的策略，如进入4月份后，基金对银行股和钢铁股又有明显的碱仓行为。4月底，部分机构集中火力对季报表现突出的桂柳工、江铃汽车等白马股进行突击，短线利润所获不菲。
但成也萧何败也萧何，基金主力的这种短线操作导致了几个后果：一是热点行情过于短平快，跟风盘难有赚钱效应，使市场失去对热点的追涨热情，主力落得个孤家寡人的境地，主力利润空间大打折扣不说，搞不好还要被套在高位。二是热点续涨能力不强，节奏转换过快，如在短短的几个月内，市场就出现了中信证券、中国联通、银行股、汽车股、能源股、医药股、填权股、石化股等等热点，若是各热点群情激昂，同时联动，那么大盘出现一次喷发当在情理之中，但事实上是各热点轮番表演，没有品牌效应，龙头股对市场人气的号召力大为减弱，直接导致市场难以形成有效的合力向上突破1650、1700和1750点等重大阻力。三是消耗了市场宝贵的多头能量。年内大盘若不能向上突破1700点一带重大阻力区，那么在1450—1650间累积的巨量筹码将会形成对后市的新的重大阻力区，大大延缓未来牛市的来临。
之所以主力会采取这样的策略，是基于他们对今年行情所持的谨慎态度。年初笔者统计了一下各大机构对今年行情的看法，普遍认为行情将在1300---1700点间波动。因为觉得上行空间打不开，所以波段操作的策略便顺理成章。
其实行情究竟该如何演绎，除了大方面受政策的制约以外，更多时候还是取决于市场的信心，其中主力机构的动向尤为关键。若说2001年来的两年熊市是受到政策面国有股减持，违规资金的清查、上市公司基本面的影响外等因素的影响的话，那么今年来随着国资委的成立，最高管理层对国有股问题的各种表态，国有股问题起码在相当长一段时间不会成为市场行情的障碍了。而在上市公司的基本面方面，严抓不懈的治理和规范，上市公司的公信度已有了很大上升，在宏观面继续向好的推动下，2002年和2003年第一季度的业绩显示，上市公司基本面也已有了所的转变。在这样的情况下，其实股市已有了走牛的条件，为什么主力不敢走得更大胆一些呢？若今年主力敢对汽车、能源等成长和复苏行业以更大的胆气和魄力来进行一番运作的话，大势行情现在未必就不能够已站在了1750点以上。除了眼界的短视之外，恐怕与基金一朝被蛇咬，十年怕井绳的心理有关。两年来基金在市场上的运作颇不成功，对后市的操作难免缩手缩脚。同时，基金管理人与基金的业绩不挂钩也是一个极大的弊端。基金操盘人普遍抱有不求大功，只求无过的心理，短平快操作当然成了最好的选择。
不过还好。眼下大盘反复企稳在1500点上方横盘，说明市场已是偏多心态，主力们及时调整操作思路和心态还来得及。在私募资金和其它外围资金尚没有进来之前，场内的基金主力若不揭竿而起，发挥应有的作用，还整天拘泥于短线的津津乐道，实质上是对本已所剩不多的散户的残酷掠夺，最终是搬起石头砸自己的脚！
