山庄
“新庄”入驻
国际投资者进入国内资本市场终于算迈进来了，也算是中国资本市场同国际接轨又迈近了一步。
作为一个普通投资者从表面投资角度上理解，也许认为市场又多了一个可追踪的“庄”，或许又盼来一个可帮助托市的“庄”。因为广大散户炒了这么多年，始终认为“无庄就没有市”，也从来没有认为一只能涨高的股是靠散户炒起来的，而“庄”却能掀起市场波澜，能让大家关注这些大资金机构的动向。无论他们是境内的、还是境外的，都曾给过这个市场带来不小的震荡。
自98年底，管理层在政策上就给资本市场明确了一个口号，“要建立超常规战略投资机构队伍”，新的封闭式基金(境内投资者)从此逐渐进入市场。尤其这些新上市基金在2001年初对114家新股炒做上的疯狂，给当时所有投资者留下记忆犹新的印象。虽然当初只有33家基金，流通总资产仅占市场总流通值的7%，却影响了整个市场走势，使这些“明码标价”的署名机构成为当时市场资金推动型的主要投资力量。又由于这些基金选择的行业和增仓比例的个股决定了炒做新股的上涨行情，广大投资者才开始意识到，管理层当初建立超常规机构投资队伍的苦口良心。从此广大投资者开始关注基金季度持仓比例，关注上市公司前10大股东中的基金动向。当然，新基金成为市场投资者举目关注的庄家机构时，他们也曾有过忍辱负重、饱受煎熬的时候。因为中国股市正在转型，股本结构需要调整，“明码标价”的“庄家”让投资者看清了选择投资方向。所以当大盘深度调整时，基金也曾受到黑幕基金的指责，也被剥夺新股配售吃偏食儿的权利，由于市道不好，基金经理们的理财失误受到了排斥，“集团军采购”也变成了“大散户炒做。”而如今原有的投资理念已不再是简单的选股思维，而选择上市公司的主要依据，其中重要一点已经落到了上市公司法人治理的成败，即股权结构是否合理上。
当投资基金机构扩融不断加快，管理层又始终把它视为稳定市场、引导市场资金向投资基金靠拢的时候，我们应该重新认识一点，政策面在不断加大建立机构投资者，如：开放式基金、社保基金、券商投资资金、股份制改造后的银行资金，是在显示股市在积极树立境内机构投资者稳定市场的形象，也是在利于扩展机构投资者占有市场的份额。
因为市场需要稳定，没有一个整体控盘的机构，与国际接轨总会显得市场不成熟，从98年新基金开始入市到2001年初的集体表现；从停止国有股减持看大盘箱体震荡两年的运行趋势，机构投资者占60%以上的资金敢于沉浮在市场并坚定投资信念，则表明管理层培育下的机构投资者看中的不是短线，他们有节奏、有阶段性的维护市场走势。尤其年初场外还在酝酿QFII何时入市的时候，场内投资者(境内投资者)已经用过了一次“大餐”，战术上利用技术形态，掀起一波炒做低价大盘股价值回归的反弹行情，而战略上几乎所有能翻番的个股都是基金、社保资金近一年来暗渡陈仓的重仓股，其赢利模式与时间上的有机交错也有政策赋予的机遇。
期望境内与境外投资者的合规运作
如今股市已经允许境外投资者进入中国资本市场，我们相信管理层加快机构投资者入市的政策，不仅是为来自境内，同时也是在为国际接轨加快境外投资者入市的力度。如果境内投资者和境外投资者随着机构投资的比例扩展，直接影响到大盘指数，也许之后的摩根史坦利式的指数也会在中国股市“安家落户”。
从市场发展角度讲，QFII入市会随着市场政策面上的不断放宽而深入股市，它将不但影响散户寻找新的投资方向，也会影响境内战略投资者的投资策略。因为QFII的选择思路会对境内券商承销国企大盘股战略配售上产生直接影响，还会提醒境内机构投资者加快对上市公司法人治理、股权转换、资产重组上的投资分析。
因为从目前外资参股板块上已经可以看到，境外投资者更看中第一大股东持股比例少、而且是国有法人股持股少的个股，比如被当前公认的银行类板块，至少股权结构比较透明。从目前QFII初期入市的几百亿资金来看，试图马上影响上市公司的股本结构，恐怕还未时太早，至少能为市场提供某些投资示范效应。因为QFII重视的是上市公司产权的透明度、信息对称性、以及良好的分红业绩，所以QFII初期入市只能是战略上的，而不是战术上的短线选择。
对于这种猜测只是目前市场行为，并不代表动态市场会进化。当一个新的投资机构入市的时候，我们寻找庄家动态首先要规范投资理念，要准备足够的时间去研究，而不是道听途说，当然入市基础更期望有稳定的投资环境。就象99年梁顾问告诫券商、上市公司和投资者，要建立起“合规运作”的文化一样。如果市场境内投资者和境外投资者真正合力达到稳定市场作用，使市场规范了、换手率不高了、暴炒减少了，树立投资蓝筹、绩优理念，是否我们散户也该学学这些机构投资者以往的投资经验，不要把机会放到短炒上。其实这点索罗斯早已提醒过场内投资者，当2000年消息面传出索罗斯空降海南航空后，该股并未引发多大的动静。所以对近期分析人士认为的QFII入市倍受关注的几大板块，同样要学会博弈，学会自身关注基本面、战略性、个性化、以及上市公司信息数据的精确度，目的寻求的是资金回报率，当然更重要的是合规投资理念。
同时我们也要呼吁政策在引进新的投资机构入市，如论它是境内投资、还是境外投资，是MBO、还是QFII，千万不要重复走当初开放B股的路。切实作好超常规战略投资是在安邦治国，把股权结构性调整放在首位，真正实现“整体设计、循序渐进、稳步展开”的开放式模式，如同周小川主席当年所说的：中国是一个大国，要对13亿人负责。
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