山庄文章：什么算是当前有投资价值的股票

　　山庄

　　第一、年报业绩增长、最近季度主营收入与实现净利润同比明显增长的；

　　第二、前十大股东中基金与境外投资者占主导地位，尤其开放式基金份额有所增持的，即机构战略投资者去年底重仓被套股票；

　　第三、汽车、石化、能源电力、金融、港口中的低价大盘股。

　　也许有人会说这些不就是今年的牛股吗？对！但今年强势行情已经接近5个月，是否去年你曾经被套的股票也是机构投资者战略建仓的股票，是否你目前已经解套并有所收获。如果是，则表明投资对路，找到当前有投资价值的牛股。之所以说“当前”，是因为战略投资者建仓到减仓，再到战略转移需要时间，而“当前”就代表了这段炒做过程，这些牛股仍然对当前大盘指数涨跌起着决定性作用。

　　如果利用技术手段测算这些牛股与近期短时出现的强势个股的成交和累计换手，仍然可以说它们之间远不到转移新的战略投资的时候，对于热衷短线炒做的，当前投资价值仍体现在上述这些强势板块上，但并非都是已经涨得太高的个股。

　　为什么这样理解，可以通过对照找到市场强弱之差，比如：奥运题材可以牵动市场一大批城市基础建设类股票，同时也调整了两年，但“当前”却不成为热点，也许战略投资者认为离奥运时间还远，战略投资与资金使用还不到机构投资者关顾的时候，所以建材、水泥、房地产类等板块短期难以成为当前市场追宠热点。医药板块曾在“非典”最恐慌时期替代了市场中的汽车、石化、能源电力、金融、港口等强势热点，但好景不长，只能说明是市场短线资金活跃，不是市场主流热点，也是机构当初不认同医药板块业绩有实质性转变，不作战略投资所决定的。虽然科技发展是第一生产力，但事隔两年科技网络股却没重震雄风，而借网络科技时代改头换性上百家的“科技”、“电子”、“发展”类股票，除了换名和卖股权外，很少有业绩增长的，反而弄出不少虚假伪劣典型，10年第一大牛股之称的东方电子跌到3元多还被沦为ST。

　　由此可见，机构投资者已不再是前几年靠配售额度吃小灶获取增殖机会的机构，而结构性转型把当前炒做热点集中到汽车、石化、能源电力、金融、港口等板块上，是因为上市公司随着市场化转型，业绩增长成为衡量上市公司市场地位的主要依据。而后两者也许是因为法人治理要比其它板块转型快，所以才有境外投资者捷足先登之嫌，因为股权之争永远是市场热点，吸引外资首要看法人治理成败。

　　由于市场总是先让少数人富起来，所以市场只能是局部牛市，也只能是短线强势。连想近期方泉方先生点评的，深究一下上市公司的治理结构，你能从我们的上市公司那里选出可口可乐、迪斯尼吗？选不出来又何谈长期持有。这点笔者深有感触，所以今天特别提示“当前投资有价值的”，而不是市场永恒投资价值的，要把时间概念放在第一位。就是从中提示投资者对待当前市场要有辨证唯物的看法，当上市公司股权还集中在大股东手里，更多的上市公司清晰信息总不能同步传送给散户的时候，如果部分投资者仍然持有一些滞涨股票，并持之以恒热衷自己以往的投资信念，也许当前投资价值就会出现偏差。因为机构投资者战略建仓没看中这类股票，也不想为突如其来的市场变化进行战略转移，那么炒做热点就会随着时间的推移失去获利机会，继续保守投资就会“太倒霉了”。

　　当然也有一些投资者持有的股票就是强势股，却就是不涨，问题出在“当前”上。因为它没有投资价值。而投资价值是指该上市公司业绩不增长，或许还预亏，不被机构投资者看好，所以也就不是基金重仓股票，怎么可能看涨呢。还有一些投资者只看自己买价，不看市场行为，虽然紧跟市场热点，买的也是这些牛股，但总不赚钱，是因为买时买的不对，买到山顶上了。

　　在关注年报业绩或季报业绩是否增长时，可以不要太注重市赢率和净资产，业绩是否增长是自己同自己比，有的没有增长，但减亏了，同样是好事，还有的某某冻结股权解冻了、有的国有股或法人股减持了。尤其对第一大股东持股比例只占20%左右的个股出现股权转让，或有重组行为的，都会对该股当前投资价值产生新的变化，一旦技术走势阶段性出现放量，尤其相对底部放量的，更应值得留意。

　　投资价值不能忘记低市值价值，要关注复权后走势，庄家始终只对低价情有独仲，当他们把低价炒高，并薄利批发给散户时，才能完成它们当初从战略投资到主动被套，再到利好派发。如果庄家把低价炒到高位，抛不出去，只能自戴高帽自己套自己。对于这类走势，短线注重的是高位成交与换手，如果成交量始终盘整在5日线之上，并不见庄家破止损位(20日线)，仍然有当前投资价值。但操作上切记，不听市场小道消息，只看市场真实走势，破位就是破位，没有理由继续看多，没有破位继续持有就是好心态。

　　为什么上述提示关注前10大股东中开放式基金增持的个股，是因为开放式基金有定期赎回期限，由于控盘机构受到现金流压力，总会在预留的周期下波段增持或减持。投资者可以根据上市公司信息和基金月持仓公布表及时关注机构第一时间下的炒做动态，也是掌握投资时间的必要手段。这里切记机构持仓是动态的，并非昨天持仓数就是今天持仓数，要结合实盘走势分析。关注另一个层面个股基本面是近两年自身发现的，只要是开放式基金增持快、增持多的个股，被套机会就少，即使弱市被套，强市来了解套机遇也快。

　　但同时继续提醒的是，已经有不少基金对已经涨高的牛股开始减持，如果这些个股没有新的机构接盘，只能引诱散户跟风将会蕴藏较大风险。如何看待这类强势个股，比如：K线没有跌破5日线，当然也就没有跌破20日线，但成交量明显在相对高位递减，尤其短线循环周期超过10天在相对高位搭平台，就是庄家准备配合消息随时跳水的时候，持有者此时不一定非要等待放大量、拉大阳再出货，那时恐怕已经跌出一个跌停之外了。

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