山庄
有关这点广大投资者可回顾624行情前半个月，原证监会主席周小川特别强调说，稳定证券市场的发展基础，是大力发展机构投资者。其实这层意义早在2000年初周小川刚上任时就说过，如果结合市场走势，却会发现很多政策面的信息都与技术形态有关。比如2002年3月连续6阳，周小川说证券业面临非常好的发展机遇；当指数走到年初高点戴相龙说，中央银
行应该支持资本市场发展，希望8万亿储蓄更多的投向资本市场；公布停止国有股减持政策同期发布了180指数和更改沪市成分指数；当624行情后大盘出现持续调整，市场消息面多次传递同一种声音，上市公司加快法人结构治理；宏观经济指标有望突破8%；MBO、QFII启动；上市公司向外商转让国有股、法人股；社保基金分步进入市场。象这种理论联系实际的政策，对建设中国特色的证券市场，尤其对机构投资者具有特殊战略投资意义。因为在市场不同高点或低点暗示利多和利空，也是为机构投资者在改善融资结构，优化资源配置，增仓还是套现提供了炒做预期。所以去年周小川特别讲到三点，“一是要充分认识大力发展机构投资者的作用。”其作用是加大国有资产向资本市场转化，因为今年一季度后我们才看到基金持股比例，绝大部分封闭式基金前几位大股东都成了社保基金。也许很多投资者才认识到，政策面要加大建立超常规战略投资，和稳定大盘指数的真正含义。因为机构投资者不是盲目抄底的。“二是要坚定信心，加快发展。”从大盘一年多来的实际走势分析，这里的“加快发展”并非所指机构投资者追逐短期赢利，而是要加大机构投资者在市场持筹的比重。如果目前机构投资者已经从原有不到10%的控股比例增加到20%、30%，那么市场持有股权的机构投资者就有了主动改变指数运行的“表决权”。“三是重视发展国内机构投资者的同时，还要重视发展国际机构投资者。”如今QFII启动时间已经过去3个多月，无论国内还是国际，如果机构投资者不看好目前股市运行与宏观经济同步，又如何坚定入市信心，只有坚定入市信心才能符合管理层加大发展资本市场的需要，所以年初政策结合股市运行趋势又敲定了社保资金加大入市托管投资基金，从资金面提供对股市资本金的供应量。
基金也是战略投资机构，但年初广大投资者看到有关基金信息几乎都是一个论调，“2002年54只封闭式基金业绩严重亏损”，“基金去年全线被套”，“基金被套处于赔损的尴尬局面”，是否基金今年就没希望了。多数人认为基金不能为投资者理财带来投资或投机利益时，是否就该远离基金。其实本人却认为，这正是市场机构投资者与一般投资者遇到的博弈机遇。上篇文章已经提起，基金运做由于按政策要求较其他主力透明度更高一些，相对给基金隐蔽炒做带来一些不利影响。当大家认为基金没希望时，也许就是市场竞争与博弈的重新开始。
因为大盘跌到低位，大部分股票也处于相对低位，市场不看好基金，却掩护了基金增仓持筹。目前市场放量，大资金炒做活跃的程度不可能是一般散户所为，是否应该相信这些基金在大盘相对底部也没闲着，尤其保险资金去年底借基金暗渡陈仓的介入行为，是否又是为筹划114行情上涨铺垫资金的博弈过程。且不说管理层去年底为QFII外资机构投资者放宽投资比例腾出多少介入空间，但对市场炒做的投资者却应提个醒，也许之后的大行情还会有这些外来收购投资者的博弈竞争的“好戏”。
操作上，当114行情的领头羊创出新高的时候，624行情的部分领头羊也创出新高，大盘热点已经告诉投资者该关注什么。当机构投资者心领神会管理层政策的时候，也是我们注重改善持股结构，优化手中资源配置的时候。操作上不要眼红儿别人的股票已经涨了去追涨杀跌，这样往往会吃亏。比如对已经创新高的600030和600012个股，为什么它们这两天出现滞涨，可以利用波浪或黄金分割技术划分波段区域，既可看清股价已经涨到114行情的反折1.618位置。象这种个股，既然遇到强阻力位就不要勉强追涨或继续持有，政策再好，市场还有技术，作好波段或改善资源配置也许会更好。但转移资源不要忘记本波行情的重点。
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