郦晓工作室文章：如何“应对”股市上涨？

　　郦晓工作室

　　上涨也让人疲惫不堪，如果没有在更早一些的时候就充分持有股票的话。

　　投资者真的踏空了吗？未必。参与股市，无非是有两个理由：市场整体向好；其次是部分行业展现了前景，最近几天，钢铁、医药、银行，或者是汽车业表现了更活跃的市场情 绪……

　　钢铁涨价是相关股票走强的一个理由。钢铁产业肯定是不存在结构性的供给矛盾，供给还是很充分的。甚至于不能牵强地理解，钢铁业处于一个景气的顶端，或者仅仅是一个市场的波动而已。关键在于，下游加工企业的消化能力是比较弱的，下游几乎不存在附加值特别高的行业。随着市场开放和人民币升值，钢铁业其实面临挑战。

　　总不能将医药股向好和“非典病”联系起来，唯一的理由是，类似VC这样的医药中间体市场开始回暖，回暖意味过去几年相关业务是惨不忍睹的。其实这类业务都属于资本密集型的业态，通常反映了很强的周期性特点。有时候低估了股价，另一些时候也可能就高估。

　　从整体上说，中国的银行系统是没有吸引力的，起码现在是这样，惊人的不良资产和冗员规模。但今天新的一些商业银行存在一个后来者居上的机会，这也是投资者注目的原因。问题在于，老银行追赶其实也很快，无论是在线银行，或者是面向高端客户的服务。四大行从逻辑上会在未来两三年内上市，现在来看，也可能提前。很显然，届时存在一个资本市场的供求关系。

　　从去年开始，汽车产业成为一个持续的亮点。但是对此我总是存有保留，汽车和个人电脑或者移动电话有很大的不同，普及要克服更多障碍。汽车毕竟是一个高度资源依赖的行业。商用汽车从企业角度理解，是一种产业机器，采购符合设备采购原则，增长不一定反映一种趋势，因为企业自身业务增长是有限的。

　　或者还有房地产和电信运营。如果说今天的环境和一年前的环境有什么不同，就是竞争更为激烈了。行业涌入了更多竞争者，或者面对更多竞争手段。

　　如果不是行业的原因，而是基于市场整体的变化，那么我们就能发现，上涨的股票只是一小部分，投资者没有丧失“不可错过”的机会。既然走好的是整个市场，那么现在就可以随意买入股票，然后坐等股市的推动。每一次牛市，最终的结果是，人们寻找还没有上升过的股票。问题在于，我们面对的是一轮牛市吗？

　　没有理由羡慕短线的频繁交易者，或者他们在过去几天小有赢利，但是我想这一赢利应该不足以弥补过去两年，短线投机带来的损失。正是因为持续地频繁交易，才使他们很好地把握了这次机遇。没有理由自我指责，如果存在这种预见能力，那么也就根本不需要这一次成功的预见了。

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