山庄文章：再次揭示主力炒做大盘股的行为

　　山庄

　　114行情上涨确认了大盘底部，个别股票涨疯了，一些股票上扬了，而且大盘指数再次冲击年线。如何看待这波主力的炒做过程，又如何看待牛市筑底的行情演绎。用政策面理论语言描述，可以认为是由于宏观经济指标的持续上涨，加速银行资金放贷使企业效益复苏，到上市公司的业绩上升。但是股市里大多数，尤其是一般投资者持有的股票并没出现象模象 样的上涨，多数股票仍然被套，又该如何理解。个人观点认为：

　　今年主要是低价大盘股箱体震荡的演变过程

　　之所以说大盘股能成为市场中的中流砥柱，是因为大盘股的低价、指标、权重成为机构投资者青睐介入的品种。2001年底到2003年初市场跌破5元股价有近百只，而每次反弹比例最多的板块群体又都在低价股中。这点可以关注上海市场600120以前的个股，无论是银行股、钢铁股、石化股、汽车航空股，都是反弹行情当中机构投资者愿意炒做的对象，因为主力有“鞠躬尽瘁”的精神。而主力机构加大对低价大盘指标股的投资，是试图达到控盘市场更多的股权，好掌握市场运行的“方向盘”。因为只有更多的掌握股权才能稳定大盘走势，重新树立投资者入市的信心。因此无论是投资或投机低值、低廉的股票，得到的回报往往是投资小、风险小，收益大。同样政策去年底给MBO、QFII入市机遇也是在股价进入低价值时期，投资者不防多关注这类机构投资者介入的对象和它们今后的走势。

　　相反，只有掌握指标股的权重走势，才能使大盘指数按着主力机构事先设定的运行趋势运转，而目前指数运行到年线附近的走势，也是主力借年线短线震荡的开始。

　　以往年线上的炒做

　　有关年线不只是一条均线的理由笔者已多次重述，因为股市离不开宏观经济运行发展，所以股指遇到年线附近时都会在乎宏观运行趋势对它产生的影响。当牛市行情时，大盘指数不容易有效跌破年线，而在熊市行情时，大盘指数又难以突破年线压力。当行情处于牛市筑底行情，年线将成为牛熊多次争夺的交点。看99年以来大盘走势，当行情还处于牛市时，大盘指数不容易有效跌破年线，99年底大盘指数落到1341点附近、和2000年2月指数落到1893点附近，运行趋势没有改变牛市格局，因为年线始终支撑了大盘指数。而624行情没能有效突破年线，是熊市确认向牛市转向的第一阶段的筑底过程，而重返牛市需要反复确认。目前股指再次遇到年线阻力，同样不可回避股指在此波动的确认性。

　　从2002年开始形成的牛市筑底的整体形态上分析，目前指数还没有效改变1776点到1311点的箱体震荡格局，年线对短期走势，以及1311点到1776点(或1748点)的强阻力0.618区域，都将产生密集筹码抛压。虽然市场已在327行情前回挡确认了2245点下跌以来上挡趋势线的支撑，但624行情入市的筹码并没有解套。准确的说，不光是624行情一般投资者追高介入的资金，而且624行情所有主力机构介入的资金同样也没有解套，近期获利筹码只是114行情入场的主力资金，和去年11月国家统计局一再为宏观经济指标唱好敢于先期入市的主力资金。所以牛市大行情面对不只是阶段区域前期平台上的筹码需要释放，同样还需要震荡蓄势的时间。就象昨天到今天市场出现的一些转化热点，几乎集中表现在所有624行情被套的低价龙头股和180指数股中的低价大盘股的卷土重来，尤其已经有部分个股创出新高。从这种炒做趋势看，只有主力积极主动解套624行情的被套筹码，大盘挑战年线确认突破才有希望。

　　独立行情与非独立行情

　　虽然市场1200多只个股近期涨跌分化，但无论是114行情的主力，还是624行情的主力，都没离开汽车板块、石化板块、钢铁板块等低值、指标、权重大盘股的炒做。因为网络科技股的股价不是低价值股票，而战略机构投资者当初更看好低价大盘指标股，介入也是低价大盘指标股，所以确认牛市需要权重指标股贡献指数、改变箱体格局，其他板块短线还很难成为近期热点。

　　对于银行股短期出现的火暴行情，本人仍认为是主力借增发、债转融资兑现，和战略投资者配售拉高派发的表现，这点很象去年中国石化为5.7亿战略投资者配售拉高炒做的副板。试想主力资金入市不可能只是来托市或护盘的，资产优化需要赢利才能达到市场真正融资的目的。而银行股的行情是中长线行情，不但需要财政帮助解决不良资产，市场帮助增容扩股，还要有宏观经济持续向好，企业才有条件加大对银行的存贷良性循环。而汽车板块已经脱离大盘走势，走出独立行情，其主力控盘炒做不是一般牛市上的炒做，是“疯牛”、庄股炒做。对于这种涨势从某种意义上的讲，只有主力机构自己知道为什么汽车板块可以“疯牛”，可以不到4个月让股价翻番。因为敢于从底部介入并能一路持有的一般散户很少，其根本实质，是由于股权并没在结构性调整时期走入“正规”，仍为超级资金以行业为背景的庄股炒做。如果有人定性为是行业整体业绩好转，属价值回归，且不说汽车行业是多种行业的组合，汽车行业的业绩好转，相关企业的业绩同样也应该好转，他们是连带关系。只是因为蓝筹业绩股都摆在明面上，市场不容易炒做。所以长期底部盘整的股票，一旦筹码集中到少数人手中，行情就成为控盘主力的行情。

　　因此，近期笔者总是提示一种预期，管理层可以为QFII外资主力在相对底部提供入市机遇，同样可以相信当大盘蓄势后出现强势行情的时候，QFII将有惊人表现。广大投资者前期也许没有扑捉到汽车板块、银行板块、石化板块。但应向管理层进此一言，要求公正、公平、公开，象基金机构投资者一样，每周提供一份QFII介入证券市场的准确真实信息，帮助广大投资者理清主力机构炒做动向。

　　并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

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