山庄：用博弈的眼光关注基金战略投资形象

　　山庄

　　其实关于谈论基金的话题今年1月初就曾提过，事隔两个月后再看54只封闭式基金近期走势，能跌的不多，能涨的也不多，大多数稳中持平。

　　为什么能形成这种格局，个人观点认为，虽然基金去年收成不好，但大部分基金的大 股东们多为保险公司，有关这方面信息可以参看基金去年底统计报表，接近50家的第一大股东都是保险公司，而保险公司入市的资金应该属于国有资产。如果政策号召保险业介入证券，结果却总是被套，处于赔损的尴尬局面，该如何理财证券、债转业务，又如何从证券基金托管到券商托管，再从券商托管到个人委托理财，相反只能制约场外大资金主动入市和形成对市场融资的压力。尤其在结构性调整时期，政策一方面呼吁建立超常规战略机构投资者，一方面却套牢机构投资者的手脚，这种行情对构筑牛市底部只能起负面作用。所以基金在国民经济持续发展的宏观背景下，不应背离市场行为而动，近期很多个股出现加仓行为是与基金顺市场行为而动分不开的。

　　是否基金能象我们所想的，成为强势行情下主动推动大盘进攻的资金。从短期看，第一只社保基金入市参股中国石化到目前应该说还没有解套，但从该股K线运行趋势看，资金明显加仓，一些624行情基金重仓股也在明显加仓。截止到去年底，保险公司占有封闭式基金单位总额已上升接近到24%。虽然市场行情从年初就开始回暖，但事实上能涨的股票越来越少，大盘的波动也越来越小，近期只要没有抓住汽车板块和金融板块的投资者，大部分股票仍在被套，也许一些投资者只在关注自己持有的股票，总希望该轮到自己的股票涨了，采取的操作手法还是守株待兔。

　　股市除了风险就是竞争，而博弈就是竞争的全部过程，如果想要在股市求得利益，同样也要与时俱进，这里的与时俱进除了关注市场强势板块的龙头股和业绩增长股外，并非只是守株待兔。所以对待股市，要有能够站在更高层次上把各种分析方法撮合在一起，比较它们的政策面、基本面、指标、量价等等。也许有些个股近期并没涨幅太高，却在酝酿蓄势，而这里的蓄势要分清是蓄势向下还是等待蓄势向上。比如对近期金路集团、农产品等走势上的变化，除了了解来自对获利丰厚的强庄股的出货行为，还要了解结构性调整下的优化资源配置，如汽车板块近期的价值投资型，而不是暴涨型，对于这种炒做机构求的是中线战略投资，而不是短线快拉快跑。

　　从近期基金多数基本形成头肩底巩固形态上分析，它们整体走势也试图向中线战略投资转移，即使短线有时会出现个别基金在“挖坑”、设陷阱，其实下跌动力十分有限。因为国有资产下的保险公司不断加仓，则表明机构看好后市，所以近期基金走势表现才会坚挺。而关注这些曾经被遗忘的板块，主导思路必须抓住股市中最本质的东西(国有资金)，因为这些资金是国家的，政策上不允许赔本，所以股市中最本质的东西又在博弈，股市中的博弈是研判股票技术分析之眼髓，操作上并不象掌握简单的买卖信号那样容易和理解，否则难以与时俱进。

　　上述已经说到，除了关注技术面上，还有用宏观经济发展趋势的战略眼光关注政策面，和与政策相关的股票、板块。比如QFII近期加码启动，其实也是借大盘构筑牛市底部让境外投资者有意渗透股市，它们一旦持股比例达到预期目标，之后的强势上涨行情又将是这些境外收购投资者分红获利的时候。就象2001年基金要分红，就象申银万国介入浦发银行、民生银行40亿可转债上市股价要涨一样，基金中线同样有这样的潜力。同时对招商银行和中国联通滞涨行为的判断又在于短线融资后的释放压力，因此用博弈的眼光关注是竞争的过程，是积极的过程，要有与时俱进的态度。

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