郦晓工作室：真的不需要管理层干预钢市？

　　郦晓工作室

　　最近的新闻是船用钢价格飞涨，6大船厂上书前计划委员会。实际上，最近一段时间，所有的钢铁价格都有不同程度的上扬。有人说，其实政府没有理由干预市场，因为市场会自行修复。

　　我很不以为然。

　　首先，本轮上扬的诱因是，去年政府实施的钢铁临时保障措施。这是为了应对美国的钢铁保护措施。这一措施本身的力度是问题的一个方面，关键在于，它向市场传递一个信号，这一信号无疑是被市场所心领神会。

　　钢铁是一个周期性的产业，基于的理由是，投资到产出需要一个过程。和造纸类似，通常股评会建议投资人到行业萧条的时候才予以关注，关注那些在不景气时段里，大量投资的企业。她们会在景气来临的时候，交上好运。

　　钢铁业或者不存在供求不足的问题，实际上去年全国的产钢达到了1.8亿顿，继续位居世界第一。一年就增长了3000万吨。而几年以前，钢铁业的困惑是，如何应对规模惊人的剩余产能。换句话说，这次价格的变化，未必反映了真实的市场供求关系。

　　毫无疑问，流通领域放大了需求信号。既然市场看好，经销商就愿意多放置一些库存，这使市面上的供求更加失衡。对此，参与过资本市场的人并不会陌生，市场显然是自我强化了。

　　那又怎么样？扭曲的市场会对整个产业链产生干扰。实际上，一些弱质的企业也许会倒闭。但这却不意味她们就是无足轻重的，她们是整个产业链价值实现的重要组成部分。一旦产业链不完整，社会就要付出惊人的代价。或者负面的趋势会形成，最终强化并持续很长一段时间。

　　钢铁企业或者在一段时间里获得了更多利润，多年不遇的好行情，但是企业利润终究是建立在服务客户的前提之上的，如果客户都不存在了，企业要面对的就是生存而不是更多赢利。当然，这不是单个企业可以解决的问题。

　　我们说，全球石油市场不存在供求上的问题，但是仅仅是价格波动就会对世界经济产生负面影响。有时候，这种影响远远超出了行业范畴。今天国内钢铁业在反映一个类似的故事。

　　市场能解决一切。不对，很多时候不是市场解决一切，而是我们期望市场能解决一切。在许多时候，市场需要修补，因为市场的边界本来就是我们划定的。

　　管理层的干预是容易的。经销商的资金来源于商业银行，央行只要对政策稍加修正，市场很快会得到响应。当然这一事件马上就过去了。甚至于，不必有实质性的行动。只要央行的官员，在媒体发表相关的认识，就可以取得一个接近的效果。

　　我们的困惑在于，我们并不能很好区分市场或者管理层的工作。这次船用钢价格飞涨，很好区分，但是类似情形却不普遍。

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