山庄独家文章：银行股是否出现重大机遇

　　山庄

　　近一时期两市汽车板块和石油板块的股价持续震荡向上，认为是受本行业业绩和外资并购概念影响，才产生强势特征。银行类股2002年业绩也出现明显增长，同样倍受外资关爱，结合近期该板块强势上攻欲望，是否银行类股票也能象汽车或石油板块一样反复走强。个人认为，两市银行类股票已经上市9只，其中纯粹银行股有4只，它们所占的市场权重却要比 两市20只汽车类板块大的多。假设认为银行股近期股价能够象汽车类板块保持3个月以上的上升强势，同样应该相信大盘指数受银行股权重影响会走出反转行情。

　　但是，笔者并不认为近期大盘能够出现象519行情、2000年网络科技行情那样的牛市，只认为股市围绕国民经济十五计划周期表运行，从宏观趋势上看牛市筑底基本确立，但要真正形成牛市上涨行情，除非两市股票全都普涨，并不只是个别板块强势，因此目前银行股的表现只能说成短线强势行情。

　　有人认为，结构性调整后两市将出现强者更强，弱者更弱，一些没有题材、业绩支撑的股票将逐年被市场淡忘或淘汰。有关这种论据，市场三年前就公布了相关退市的政策和法规条列。但是，我国资本市场发展仅为初期，不可能出现这样局面，就连郑州百文闹了两年也没下岗，一些PT复牌后的走势比蓝筹股还强，因为市场存在，融资是目的。

　　对阶段性出现强势板块说明市场有强势题材，只有强势题材或主力打造强势概念才能支撑大盘指数不深跌。从目前市场股本结构没有发生重大转折前，整体行情只能是小打小闹，本年还难以突破箱体格局。所以对银行股近期强势表现只认为是阶段性强势，短线操作的投资者应尽可能看好市场结构性调整周期下的股权变化，而不是太多的股价波动。

　　查阅两市银行股2002年有关资料还会发现一些共同点：

　　深发展预计2002年业绩为0.22元，实际同2001年的0.21元业绩几乎持平，但该公司有意披露去年1至9月份主营业绩增长52.8%，同时公布将施行10配3配股方案。如果该股能够保持现收盘价，8.5元的配股价就能使该公司再融到160亿资金，而对2001年2月受让2500万法人股的德隆公司却能在两年当中获得两次10配3的配股资格。注意：法人股受让不是现价受让，同时又有了清理银行呆坏帐的资本，而2001年大跌时该股并没有进行股本扩张。浦发银行同深发展有相象之处，不光2000年牛市没有进行股本扩张，就连上市前三年也没进行送配，而在市场进行结构性调整时期，不到5个月股本扩张两次。现在再看盘分析，从战略投资者进出的时间正是大盘牛市筑底的时间，可见股本扩张与股价下跌、拉升有人为意识。

　　民生银行2003年业绩0.34元，比上年增长17%，机构投资者占87.4%的40亿可转换债券已于3月18日正式上市，这也是该股近日连续9天放量震荡向上的时间。回顾该股上市以来走势，2000年底上市后同样走出5个月的上升行情，其实却是为该股转增股本事先留下的炒做伏笔，因为该股之后不再增送股本，股价也就不涨了。

　　招商银行2003年年度业绩虽然还没公布，但该公司近期财务信息已经透露，去年1至9月业绩0.23元，看来也比去年0.19元要高，真可谓两市银行股并驾齐驱，业绩要好大家一起好。该股同其他银行股一样传递同一道信息，该公司上市超额完成融资额度，募集资金107亿，为今后发展和扣除不良呆坏帐奠定了坚实基础。不如直接说，融资的目的就是消减呆坏帐。但投资者还应记住该股前两次法人配售上市时股价都是跌的，4月9日又将面临法人配售上市，近期的涨势未必没有关系。

　　以上银行股股价波动与股权结构变动同他们上市披露信息预期有时相差很远，上市公司借助股市资本融资平台却建立起一整套长期稳定、高效的增资渠道，但股价并没给广大股东带来明显效益，只是给机构投资者、战略投资者带来明显效益。

　　作为银行股本身的投资价值核心所在，却是战略投资者不可低估的朝阳行业，至少当很多行业都不景气的时候，城市与城市间的银行发展，以及上市公司、全社会企业对银行业战略投资上的资源配送的依赖是不可分割的。即银行企业本身具有为其他经营企业提供资金的保障，使银行股也有了拥有为其他企业提供战略投资的价值。从一般经济发展角度上认识，只有银行成为大企业发展下的资金中心配送机构，该企业才能站稳该行业的主导地位，而银行股的战略投资价值又是很多企业发展的瓶颈，只有银行管理体制提高，服务性项目健全，企业经济发展才会越发达，企业与银行之间的相互依赖又在于通过金融业的不断为企业服务所派生出的新业务、新发展、新的赢利增长点。所以当银行资金的周转成为正常化发展的主要衡生工具，银行股的投资价值就体现出来。

　　因此，可以看出银行的重要产品是货币，货币派生的是金融服务，在正常服务下货币供应量又是依照国民经济发展时期的现状，当货币供应量投放加大，货币总量才会升值，而股市中的银行股还可以通过股本扩张解决自身负债结构。银行股的股价又能否成为广大投资者短、中、长期的赢利品种，不单只看宏观经济下的大环境，还要看小环境，全社会企业经济发展的总趋势。

　　而对很多短线投资者而言，介入股市不是来证明自己选择的行业是否正确，还要有对造成失误能够及时敢于纠正失误、和及时把握正确判断赢钱买卖点的炒做本事。

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