郦晓工作室：上海--国际金融中心的困惑

　　郦晓工作室

　　上海谋求恢复传统上国际金融中心的地位。事实上在前行一段时间之后，有了阶段评估的必要。

　　人民币不可自由兑换的理由之一是，中国目前还没有资本输出的需要。对上海来说， 金融中心有单向的意味，服务局限于国内市场。起码在现阶段就是如此。

　　目前，允许境外合格机构投资者投资国内证券市场的举措才刚刚推出，没有实质性的业务。允许海外机构发行人民币债券会是一个重要的方向，但这仍然只是一个设想。我们的B股市场规模很小，离岸市场不具备一个市场的形象。

　　上海今天甚至于还不是国内的金融中心，四大商业银行都将总行设立在北京而不是上海。希望获得国内证券投资资格的海外机构投资者发现，原来他需要来回于上海和北京两地，如果将机构设置在北京，就不存在这一问题了。

　　其实中国有国际金融中心，这就是香港。上海所缺乏的香港都拥有。今天私营中小企业已经将奔赴香港创业板上市作为一种自然的选择，这意味香港的金融服务对国内渗透得很快。政府左右为难。记者不断提出，中央政府如何理解目前香港经济的低迷？政府或者是不会在香港和上海的竞争中，更多对上海予以关爱。

　　当然上海目前或者是有人力资源上的优势，但是金融业对人力成本并不敏感，敏感的是从业人员的经验。

　　上海成为国际金融中心这一愿望的理由是什么？理由是，长江三角洲地区经济的活跃。产业发展促进了对金融服务的需求。当然，长江三角洲实际上处于与京津塘三角洲和珠江三角洲的竞争中。京津塘的经济模式更具前瞻性，体现在技术领域；珠江三角洲则早已融入了国际市场。

　　即便从区域的角度来说，由于银行业改革才刚刚开始，此前金融机构是依从于行政区域划分的，区域性服务的特点并不十分突出。从这一点来说，上海的成功对周边的产业地带是重要的。金融服务已经成为这一经济地带继续发展和产业升级的瓶颈。作为优势的企业来说，可以选择服务，对弱势企业而言，需要金融服务业的支持。

　　上海的困惑在于，金融市场化才刚刚开始，经营的范围是受限制的。等到金融市场逐渐放开之后，本土化的优势也不突出了，原因是竞争者或者客户已经“适应”了。对应地，许多的城市愿意扮演国际金融中心这一角色，香港、台北或者是新加坡，北京其实也不例外。

　　上海要成为国际金融中心，或者要恢复历史上国际金融中心的地位，需要付出非常多的努力。至少，在黄埔江东岸的小陆家嘴地区盖几栋高楼，是远远不够的。上海将成为一座金融城市，这一点不会有变化，是否成为重要的国际金融中心，则取决于客户的理解。

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