叶剑：战争之下中国股市的“五个不能改变”

　　叶剑

　　3月20日上午10：40，美国开始空袭伊拉克，战争打响。大陆投资人心头的疑问是：美国入侵伊拉克的战争，会给中国股市带来震荡吗？如果发生震荡怎么办？

　　我们认为：(一)战争的影响，正面、负面的效果，需要全面看待。(二)战争阴影下有 “五个不能改变”，需要投资人注意。如果大陆股市发生震荡，注意1450点下方可能是短线诱空陷阱。

　　第一、战争的影响需要全面审视战争的进展，不外两种可能，一是战争速战速决、伊拉克没有炸毁油田，则有助于美国股市、周边股市、以及美国经济的复苏、有助于油价的回落。对于中国股市来说，有一定的正面心理影响；并且对于中国对美出口来说有利。但是对于石油板块来说，则需要注意中长线油价回落的问题。辽河油田等股票，目前在20、30天线附近争夺，上述多空分水岭的得失，将决定石油股持有者的操作。

　　二是战争陷入持久战、扩大化、伊拉克炸毁油田，导致世界原油市场每天200-250万桶的“伊拉克缺口”。这样的话，对于世界经济有负面影响。尤其是油价暴涨、全球(主要是欧美)恐怖袭击事件等等情况一起发生的话，对于欧美经济的复苏，将是较大打击，对于中国出口不利，只是对于大陆股市石油股的短中期上涨有利，看多石油股的投资人，其操作有一定赌博性质。但是，如果世界范围内恐怖事件迭出、则又有助于资金从全球涌向相对安定的中国市场，又有一定的正面意义。

　　因此，综合看，速战速决对于美国经济复苏和中国对美出口有利、油价回落对于中国也有利；持久化、扩大化、油价暴涨对于中国不利、但是对外资流入中国有利。战争对于中国经济的影响，总体看负面影响并不很大。

　　第二、战争阴影下中国股市有“五个不能改变”战争阴影下，中国股市将有“五个不能改变不能”，主要有：(一)不可能改变尚福林主席刚刚提出的“五个坚持”，其中尤其是不能改变“坚持服从和服务于国民经济全局、坚持保护投资者是重中之重”的出发点、立足点；

　　(二)不可能改变基本面“2002年度业绩普遍提升”的现实，并且，截止到目前为止，太多的上市公司推出了高比例送转增股的方案，为年报中后期的行情展开、以及为年报后行情的展开，打下了基础。

　　(三)不能改变中国股市对外开放、QFII不断推进的进程。20日三大证券报都报道了《中国证监会发言人就QFII有关问题的谈话》，其中回答了“申请合格投资者资格，须委托境内托管人向中国证监会报送哪些文件”等等问题，说明QFII确实将在不久将来入市了。

　　(四)不能改变资金面大扩容、基金业队伍不断发展壮大的现实和进程。去年年中以来，基金业一直在高速扩容。今年的“新鲜事”则是推出了伞形基金。目前这一势头仍旧在保持之中。

　　(五)不能改变中国投资人对于中国经济的信心。98年度的亚洲金融危机、2000年度台湾“总统”大选带来的两岸关系紧张，对于中国股市的影响，都是间接的、阶段性甚至是短暂的、也是有限的。美国入侵伊拉克战争对于中国股市的影响，同样也会如此。因为在中国，影响中国股市的主要因素，是政府的政策导向、基本面的业绩状况、以及资金面的供求关系。内因才是主要的。

　　结合技术面看，目前沪深两市处于超卖状态，短线指标发出买进信号，1450点技术位初显支撑。BOLL下轨处于1446点，出现急跌、跌破这一技术位的话，这之下属于技术派抄短底的位置。尽管个股千差万别、创新高的股票、创新低的股票并存，但是，汽车、高速公路、手机、生物工程和制药、短信概念股等等高成长板块，以及有“高比例送转增”年报题材的个股，将成为3到7月份跑赢大市的黑马摇篮。

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