张越专栏文章：股市和春天没有约会

　　张越

　　在两会中练胆

　　这个春天刚刚开始，股市的春天已经结束。每个盘中反弹，都燃起重夺1500点的希望，但离恨恰如春草，更行更远还生。有人惆怅，有人感伤，有人心头窃喜，有人茫然无措。 于是，不断有人问我“为什么”？

　　依我看，只是市场自身运行规律使然。春节后，本栏一直坚持短线看空，理由在节后第一期“谁将成为中国证券业第一个被枪毙的人”中已经谈过，但这样的回复并不让读者满意，他们总是试图寻找市场之外的理由。

　　有人说，是近期“两会”传出的各种信息使投资者乱了方寸，一些委员和代表提案中，涉及到创业板重新启动、国有股以及全流通问题等死结，吓破了大家的胆。老实说，我也不赞成这些不考虑市场实际情况的提案，更不赞成某公“不用维持股价”之说，但还不致于把下跌都归罪给人家吧--那些说法不过是建议而已。

　　反问一句，两会不是也有很多利好建议吗？举例来说，十届全国人大财经委副主任委员、前中国证监会主席周正庆就很中肯地谈到，任何改革开放措施的出台，都要考虑中小投资者的承受能力，一切问题的解决都不能忽视中国国情，都不能以牺牲发展和稳定作为代价；任何企图否定中国资本市场12年成绩的论调和对未来发展悲观失望的情绪，都是不正确的，也是不符合实际情况的；如果股市再持续低迷下去，不仅严重影响证券市场功能的正常发挥，而且还会引起连锁反应，甚至影响社会稳定。因此要采取有力措施，激活市场；要尽快研究切实可行的政策措施，解决好银行资金合规入市的问题，并应将资本市场纳入货币政策宏观调控的范围。

　　要是坏话让人胆寒，好话为什么没给大家壮胆呢？至少总可以抵消吧。

　　谁灭了涨停板

　　也有人说，2月底有媒体报道了“涨停板敢死队”，解放南路名声远扬，短线资金全面隐退，涨停板现象突然消失，严重挫伤了人气。因为笔者上周封面文章“涨幅榜之谜”也写到这个现象，有读者称为“在遍体鳞伤的短线客身上再下一把狠手”。这显然是一种误读。我们写到的这类资金运作都很规范，虽然受到调查，但对他们的操作没有本质影响。还有人猜测，这种赢利模式曝光后，股票涨板次日，主力反向操作，不再拉高。这种看法同样似是而非，因为追涨板的手法，并不是近期才出现，目前市面上大部分操作类书籍都有介绍，主力怎么到现在才想起反向操作呢？

　　与其说，因为涨板消失而下跌，不如说因为下跌使涨板消失。

　　还有人说起华夏银行要上市，联通、招行配售部分要上市，但这些利空早已存在，市场早有预期，难道这会才突然想起来。

　　更有人怪联通。“两会”期间，部分代表和委员就“小灵通”带来的电信市场单向收费呼声问题再度引起关注，全国人大代表、信息产业部部长吴基传日前也指出对“小灵通”既不鼓励也不干涉，很快，北京即有解禁消息传出。受此刺激，中国移动和中国联通香港红筹股近期大幅下跌，其中联通在香港已由去年12月初6.2港元回落到目前4.2港元，累计跌幅逾30%，中国移动红筹股亦大体相当。受到传染，内地龙头联通A股也大幅破位。

　　这显然又是一种误解。“小灵通”属于三级频段，与中国移动和中国联通等主要电信运营商不是一个竞争级别，至于手机单向收费，的确是个利空因素，但也有很多利好因素对冲，联通CDMA-1X先后在广州、上海开通试运行，联通CDMA手机用户持续快速增长，短信业务的迅猛发展，未来国内电信业的巨大发展空间。。。。。。凡此种种，就算你算不过帐，“1.14”主力却一定明白。

　　贱卖新股

　　让大家不明白的是星马汽车，该公司2002年每股收益达1.46元，但发行市盈率仅6.78倍，创A股首发新低。于是有人担心，是不是新股都要这么发？这不是摆明会拖累老股？

　　这发行市盈利也实在奇妙，两年前大干快上，最高达到88倍，被怒斥为圈钱；如今，狂贬90%，还是挨骂。逼得有关人士出来说话，只因为我们业绩太好，你们这股市太差，只好我们受委曲，少圈点。而且，这回只是个案。

　　如果真是这样，咱还能接受，毕竟少从市场抽血得算好事。只是这公司让人不解，市场不好你可以不上呀？那么好的资产搁哪都不寒碜，何必这么着急？难道又来一位变脸高手？

　　好在公司有言，这种事下不为例。要果真如此，一只超低价发行的新股也还不致于把市场吓成这样。因此，回过头来说，一切还是市场规律在起作用。从现在到我们认为的年中反转之间，市场将是一个反复磨底的过程，一切起落都不值得大惊吓小怪。

　　答读者问

　　不少读者提出意见，认为本栏目节后对市场问题谈的少了。在此略作解释，这种情况与编辑部对栏目设计定位有关，也与刊物定位有关，还与市场有关。个人认为，市场问题不必总谈，像近来这种短线调整，在栏目中每周作一点预警就够了。只有走到重大拐点时，详细讨论才是有必要的。近期笔者给一位朋友新书“我们站在大牛市的起点”作序，认为“我们站在命运的拐点”，但作为一周一发的栏目，这个声音还早了一点。因此，我一直没有在栏目中给出看好大牛市的全部依据。

　　一些读者的猜测是对的，我本身对市场的判断主要来自盘感，但这种要求极精确的东西很难在栏目中表述。一方面时效性受限，另一方面我不是股评家，不宜谈太细的技术性问题。更重要的一点，预测和实盘完全是两回事，这一点有经验的人都能体会。为弥补这种缺憾，有读者建议我搞一个工作室，我将认真考虑大家的建议。

　　山东一位读者来信询问汽车股和次新股。大约是在去年季报时，我曾在栏目中指出，汽车企业将客隆1996年的家电业。到现在，大部分品种已经上涨1倍，应该说，价值回归阶段的炒作已过去。后面的价值发掘期甚至投机炒作期就要看一点眼光和运气了。在这个板块上可以拿到平均利润，但也就仅此而已。至于次新股，个人认为这不是一种很科学的分类，因为太多，也太具有模糊性，有人甚至把深圳的09板块也算在内，这样选择样本显然难度太大。应该说，最具炒作潜力的次新股永远只有两类。其一是低价大盘的，如以前的中信、中海发展、上海航空，买点也极易把握，突破追进即可。另一类是炒股本扩张，其中中价位股更易做出差价。