郦晓工作室独家文章：你的小公司值多少钱？

　　郦晓工作室

　　许多朋友开始拥有自己的企业，或者会有被购并的机会，那么其价值到底如何来理解呢？

　　其实是比较简单，通常如果要将一家企业卖掉，其价格就是资产的变现价值。罗列一 下资产的市场价格，考虑一个折扣，就是企业的价值。

　　这里有一个问题，公司如果是整体被购买，资产将继续用作运营，那么资产的价格不应该理解为是变现，而应该理解为是重置。可能某一资产的市场价格并不高，但是企业真的需要继续使用。可以有一个例子：办公室的旧沙发不值几个钱，但是公司确实需要几张沙发。

　　但是这种计算，没有包涵创业者个人所赋予企业的独特价值，如果企业有独特价值的话。

　　一家经营内容传统，预期现金流稳定的企业，那么交易的价格，如果是公司税前利润的7倍，显然是比较合理的。可以有一个范围，6倍到8倍都属于一个合理的范畴，具体则要对应于供求关系。一家每年赢利十万元左右的企业，考虑到已经缴纳了33%的所得税，其价值应该在百万左右。

　　或者有人会谈到，相对收益率的问题，市盈率似乎要对应银行一年期储蓄。不是的，投资不是储蓄，投资人终究会要求一个绝对回报，每年15%或者20%，不管当前的息率是多少，因为投资是存在风险的。

　　实际上，一部分人经营的是创新企业，预期现金流是一个模糊的概念。比如一个商业化的个人主页，或者是一个可供自由下载的共享软件。在没有现金流对应的情况下，如何来理解企业的价值？

　　上面的问题，我个人是那么来理解的：任何事物价值的基础是成本。可以将个人在过去几年相关的支出归纳统计起来，当然个人的工资也是要考虑的一项支出，这可以参照相关从业人员的薪金待遇。最后得出的数字，就可以递交给投资人了。

　　这里的原理很简单：如果投资者自行做研发或者制作，也要花费不少于这一数字的资金，因而价格是可接受的。有一部分钱可能是被创业者所浪费了，但是公司的价值就在于积累的经验，经验则来源于试错，这部分资金必须将其包括在价值评估中。

　　不必要拘泥于某一种评估方式，可以混合多种评估方式，评估本身是一种利益的诉求，关键是要充分予以表述，这和销售一件商品也并无不同。

　　自我估价这是一个方面，其实企业价值评估从来是一件非常困难的事情，要不然就不再需要资本市场了。不过有一个大致的印象也是重要的，有时候，你可能已经非常有钱，只是你忽略了。

　　这里谈的是，小型企业价值的评估，但是公开市场的投资者也会从中认识到，原有投资思维与其差异性的地方，这并不是说原先的，基于外部相对收益率的认识就是错误的。

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家 刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面 授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信[e-mail], 或致电：[phone] 转5231 5173联系。本文观点纯属作者个人意见， 与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作(来稿一经采用，我们将通过电子邮件或电话形式通知作者，稿费视稿件质量及网友反映评级。并附赠16开全彩色《新青年*财富》杂志。)