郦晓工作室独家文章：“疲惫”的股票市场

　　郦晓工作室

　　市场的问题是，缺乏方向。

　　如果投资者预期股市将会上扬，那么他会选择买入，买入推动股指上扬；如果投资者预期股市将会下跌，那么他会选择抛出，抛出引发股指下跌。问题在于，投资者显然是缺乏 预期。

　　股市下跌已经维系了很长时间，也有一个相当的幅度，人们显然是从两年前的狂热中走了出来。既然市场已经下跌很长时间，那么也就没有特别的理由认为她将会继续下跌。但是据此认为，目前的股市整体上具有投资价值，很难下这样的结论。

　　股评或者市场人士的判断也是暧昧的：股指处于一个低谷，但是整体上升的空间又比较小，市场依然存在诸多不确定的因素，或者今年是股市由冬到春的一个过程。什么都说了，什么也都没说。

　　管理层通过实践，已经向投资者表明了一个事实：对于股指，她是无能为力的，下跌或者上升都与其无关。事实上，现在她将注意力转向市场的长期建设。在此之前，政策面的所谓“利好”，只要可能，差不多都已经推出了。今天投资者也不再有这方面的期盼。

　　投资者处于一个模糊的意识中，面对今天的市场行情，似乎可以买入，也可以卖出，也可以继续持有，也许还可以尝试一下短线频繁交易，但是也没有什么理由来支持这些行为的正确性。

　　上市公司逐渐意识到一个问题，今天投资者对任何与股票相关的事物都感到厌烦，这和具体的再融资细节无关，其实他们可以选择另一种融资方式，发行股票只是融资方式的一种。企业债市场，看起来正在吸引一部分人的目光。

　　疲惫的市场特征意味着两个方面：外部的变化，诸如海湾战争不再是投资者关注的问题，即便投资者的确是需要重点予以关注的。另一方面，也许仅仅是少量的成交量，就引发了股指剧烈的波动。股评人士很努力地寻求短期市场变化的答案，不过这一次，听众并不会有很多。

　　或者最大的挑战留给了证券类媒体，她们仍然要努力发掘读者感兴趣的内容，即便他们自身都缺乏兴趣，既然这是他们的工作。这实在是很尴尬，读者对整体事物都缺乏兴趣，实际上读者试图远离这个话题，却要对细节问题继续表示关注。

　　或者需要一个外部的变量，一个很大的变量以修正股指的运行轨迹，当然今天我们还不知道那是什么？或者是石油化工类企业创出了惊人的巨额利润，推动了投资者对篮筹股的重新理解？也许市场又发现了高成长的企业群？不然，真的不知道，最终会如何予以演变。

　　老话说得好，当拿不准主意的时候，什么都不要做。那么从这一角度说，身处市场中的投资者或者恰好是正确的。我们不知道怎么做是正确的，什么都不做则意味着错误得也有限。

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