张越专栏独家文章：“重组”像碗鱼翅捞饭

　　张越/文

　　国有股转让火过板兰根

　　国有股真是不老的名星。不光周刊要在封面文章里解一解“国有股死结”，不光刘纪鹏、张卫星们要四处跟人座谈，上市公司也动上手了。春节刚过没几天，赛格三星、英雄股 份、上海港机、铜峰电子、金宇集团、延边公路、新中基、浙大海纳、华润锦华、西藏明珠等11家公司，先后公告国有股转让事宜。国有股又不防肺炎，怎么也像板兰根一样，成了抢手货？

　　表面上看，是各地政府在加油。

　　上海市市长陈良宇在2003年2月16日做的《政府工作报告》中就指出：“今年将继续深入推进国有经济战略性调整推进国有资产从一般竞争性领域逐步退出，转向先导性、基础性、公益性领域，带动更多社会资本在这些领域的集聚，更好地发挥国有经济的主导作用。”

　　广东省深圳市国资办主任贾和亭则透露，深圳市国资办初步考虑在一般竞争性领域拿出30-50家国有独资或国有控股企业，到中国产权网上公开挂牌出售。争取用两年左右的时间，再有10-15家国企与国内外知名跨国公司、大企业集团实行强强联合。并制定实施《深圳市上市公司重组总体方案》，以加大上市公司重组力度，改善上市公司质量。通过2至3年的努力，重点对市属39家上市公司进行重组，以达到提高深圳上市公司的质量和核心竞争力的目的。

　　西部地区也不落后，重庆方面已有消息说，市国有企业与集体企业的产权交易必须进入重庆市产权交易所交易，3至5年内，1000亿元国资将全部变现。陕西省西安市利用两年左右时间将市属工业资产499.42亿元出售，首批60家企业已向社会推出，西安市部分上市公司的母公司名列其中。与此同时，西安市一些有民营背景的上市公司大股东表示了购买意愿。

　　民营经济发达的江苏省也提出最终改革目标，将国有大型企业调整到230户以内，只占全省企业总数的1%。而中央同样如此，在全国9000家国有大型企业中，中央仅集中管理其中的大约1200家，都是关系到国家命脉和安全的企业，如石油、石化、电气、电力等。

　　从根儿上说，是十六大报告指了路。报告提出，继续调整国有经济的布局和结构，改革国有资产管理体制，是深化经济体制改革的重大任务，同时也提出了要在中央及地方设立国有资产管理机构的新措施。

　　以前咱们空喊了很多年国资管理改革，却始终没有明确的所有者。现在有了正解，关系国计民生的“航母”们由中央政府代表国家履行出资人职责，其他国有资产由地方政府代表国家履行出资人职责。所有者到位，重组对象就明确了，重组程序就简化了，重组节奏就加快了，国有股也就火的跟板兰根似的了。

　　重组像碗鱼翅捞饭

　　国有股火了，想炒重组股却还得悠着点。这重组股就像碗鱼翅捞饭，一碗米饭卖一块钱，拿鱼翅一捞，就敢要你998。一只股票本来是垃圾，重组后找个什么概念一捞，就敢飞天。

　　可在如今这股市里，上哪去找鱼翅？ST中燕是让德隆捞了一把，但也就只此一例。你总不能指望所有股票都让德隆捞吧，你要是让同一块鱼翅捞尽天下米饭，还敢卖998吗？

　　还是那句话，在一个被全面高估的市场里，重组才是最有效率的。要推动大规模的重组，先决条件是市场向好。正是因为这个道理，我们在十六大后不久就提出，看好2003年的股市。这个市场须要多一些能捞饭的鱼翅，来推动重组进程，推动国资管理体制改革。而这个市场本身也并不缺乏鱼翅，重要的在于发现。

　　基经越活越机灵

　　在如今的证券行，能像基经一样老能吃上鱼翅的人不多了。最近，基经又忙活开了，变着花样搞创新。

　　本周，接中国证监会批复，湘财合丰三只行业类别基金获准发行。这是中国证监会首次批准三只基金一次性同时发行。讨论多时的伞型基金终于登陆中国内地基金市场。据悉，湘财合丰行业类别基金由价值优化型成长类、周期类、稳定类等三只基金组成。这三只行业基金均为契约型开放式基金。三只基金间可互相转换。

　　此外，经中国证监会批准,中外合资景顺长城基金管理公司日前获准筹建。这是今年第一家获准筹建的中外合资基金管理公司。据悉,景顺长城基金管理公司由长城证券有限责任公司、美国景顺集团的全资子公司------景顺资产管理公司、开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司等4家公司共同发起设立。注册地拟设在深圳。

　　再有，已获准开业的2家中外合资基金公司---招商基金管理公司和华宝兴业基金管理公司，目前已向证监会上报了基金产品的设计方案。有业内人士预计，合资基金公司首个基金产品有望在3月份推出。据悉，招商基金公司1月初上报的首只基金产品---招商安泰证券投资基金属伞形结构系列基金，以客户风险收益偏好为主线，旗下计划设货币市场基金、债券基金、股票基金、平衡型基金4只子基金。华宝兴业基金公司有关人士也透露，已上报的首只基金产品也属开放式伞形基金。

　　要说人家基经为创新也算费尽心血。咱真该心疼人家，以致当上证所决定自3月3日起将基金最小交易单位由分改为厘时，我都不好意思想，这是不是因为基金表现太面，净值都低于1元，价格都才七八毛钱，才不已而为之。但我就是绷不住特肮脏的想，这堆创新是否就为了换个概念多募点钱，好多提点管理费，能接着吃鱼翅。

　　咱这儿惦记的都是口腹之欲，基经想的却是大事，MBO的讨论忽然沸沸扬扬，“基金业的相关人士提出，为了提升基金管理公司的核心竞争力，基金公司不妨试行MBO(管理层收购)。”“前不久，金鹰基金管理有限公司获准设立，属于民营资本的四川南方希望有限责任公司抢到20%的股份。既然个人资本可以介入基金业，那么作为基金公司的管理层也就可以拥有自己公司的股权。”“基金公司推行MBO已经没有太多实质性障碍。”“当前基金公司股本结构相对较小，即使基金公司管理层收购5%的股份，可能也只有500万股，管理人员可以通过债务融资等方式筹措收购资金。”

　　除了夸基经机智灵活，知识丰富，我还能说什么？

　　--实在不好意思再阴暗下去了。

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