缥缈《股市论语》系列：多干实事少点空谈

　　(编者按：2002年的一个“新语词”，叫做“惊动中央”。这个词，在春秋时期，在孔夫子那个时代，是指“游说”，其意思，也无非是要“惊动”一下“天子与诸候”)

　　股市论语系列：多干实事，少点“空谈”

　　特约撰稿缥缈

　　2003年2月8日，休息了7天的广州恢复了活力，但有一条消息，却在社会上蔓延：广东发生不明传染病，最初它是以短信和口耳相传的形式传播。据广东移动的短信息流量数据统计：8日，4000万条；9日，4100万条；10日，4500万条。在一天之内，广州及中国南方的几个省区，都发生了恐慌。

　　由于民间偏方以及专家的建议，该则消息导致板蓝根与白醋价格暴涨，在有些地方，板蓝根涨到60元/盒，白醋涨到100元/500克，一天之内，已经波及海南、江西、湖南、广西、福建等东南数省区。

　　在股市，还有周二的医药类个股出现异动。鲁抗医药封在涨板、三九医药顺势高开、白云山放量震荡，在当天均非常抢眼。这个机会，这种表现，把股市的投机本性，表现得淋漓尽致。

　　板兰根涨价之后，是大米和食盐。在深圳，大米出售一空，食盐价格涨了5倍。

　　表面上看，问题是出在传染病，导致板蓝根、大米和酱油暴涨，但这些东西，境内外的差价并不很大。问题在于，这只是市场的基础价格，而境内外差价最大的，是服务业。

　　如果，我们货币的购卖基础被动摇，中国将面临极其被动的(也许还不到危险的时候)局面。波兰的牛肉，阿根廷卷烟，都是抢购造成恐慌，恐慌引发混乱。

　　在目前，据我们已经知道的统计，仅香港一地的居民手中，少说也有500亿元人民币。这些现金，如果发生回流，那么，恐怕就不是大米、酱油价格暴涨之类的问题。

　　对此，深圳市政府紧急召开会议研究应对之策。有关部门负责人肯定?，深圳至少有30万吨粮食储备，足?深圳全体市民吃3个月，食盐储备也超过1万吨，足?正常供应2个月，“完全?有必要紧张”。

　　由此，我想到一个有意思的话题。

　　我们知道，当某种商品发生价格波动的时候，如果买家的反应过于迟钝，则该种商品在特定的时期，涨价过程太慢，涨的幅度过小，那么，就会带来一个问题，既，有过多的散户(老百姓)参与了不应该参与的商品的价格竞争。

　　这通常是属于“市场行为低素质”的一种表现。如果具有优秀的市场素质，即时涨价，就可以暂时平衡希缺，远离一般成本；而抢购者，特别是一般消费者(散户)就不敢过于冒险(临时需要的人，事实上也可以买到少量商品，以应急需)。

　　但是如果价格的反应太慢，价格是慢慢提升，则将导致在未来几个月甚至更长的时间，某种商品的需求市场，如大米、酱油、盐，包括板蓝根的需求饱和，货流不畅。“货不转，钱就不转”。

　　事实上，在股市中同样如此。

　　我们知道，股票的长升速度，直接反应的是庄家在未来的“控盘价值”，以及今后此类股票的稀缺程度，所谓“庄家”与散户的理念，其最根本的区别，也正在于此。

　　我们发现，我国证券市场中的一些投资机构、基金，其在目前的主要投资方式、行为，大多也属于“散户行为”、“散户心态”。

　　去年一年，我国的基金业，之所以不赚钱，恰恰是因为机构投资者的散户心态。所以坊间就有一种说法，叫做“中国股市新四化”：“管理层机构化；机构证券化；证券基金化；基金散户化。”

　　其中，前三“化”，没有问题，应该坚持，但是这最后一“化”，证券投资基金的“散户化”，以我个人的意见，还是存在问题的，而且这个问题，不是一个小问题!此题另议。

　　所以，广东这次由板蓝根所引发的事端，不但有关方面的“应对”，不够及时，还带来了另外一些问题，那就是市场已经察觉，人民币的实际购买力，多少还是有一些问题的。

　　我们知道，目前，为避免货币升值，低利率是个趋势，特别是近一、两年来，世界各国纷纷采取了低利率政策，美国连续12次降低利息，以至美国利息降到40多年以来的最低水准。

　　与此对应的是，中国也已经连续8次降息，但是人民币升值的压力，仍然没有消除，这也是由于人民币的实际购买力过高了，所造成的市场现实。

　　我的感觉是，在经济强劲地增长的同时，我们若想按照央行货币委员会的建议，要“顶住”人民币升值的巨大压力，就需要正视这个问题。特别是机构投资者，在货币市场，这个机构则是商业银行，你一定不能有任何的“散户心态”，才能应对未来，应对多变的市场。

　　近期，还有一个新词，也一直在流传，这是2002年的一个“新语词”，叫做“惊动中央”。

　　这个词，在春秋时期，在孔夫子那个时代，大概的意思，是指“游说”，也叫“上折子”，“进言”，“奏一本”。其意思，也无非是要“惊动”一下“天子与诸候”。如今时代进步了，我们用不着主观性的“进言”了，我们用的是比较民主的方式，这个方式，就是拿其它东西来“惊动”，话语虽然不敬，但很鲜活!

　　据考，发现这条“新语词”的，首先是北京某报的记者，他们很爱用，但是用得太多、太滥，就被另外一家报刊的专栏作者们抓住了，“继续引深”、“引用”，其意思却发生很大的变化，已经可以是泛指一切事物“到了头”。

　　于是，在报章之上，我们就经常见到，很多事情，不管是大事还是小事，最后都说一句：某某事，“惊动了中央”。那么，如何“惊动中央”，最简单的办法是“创新”。凡是没听说过的事，都是“创新”，只要中国没有的，就属创新。

　　我们中国股市，由于正在发展，所以，天天都有创新，天天有人“奏一本”，而且股市的问题之多、信息牵扯之广，反应之快，消息之准确，也是其他行业所不能比的。

　　可以这样说，这种现象，最终的结果，就难免“惊动中央”。

　　在中国，股市重要不重要，本来是不必讨论的，因为非常明显，“惊动中央”最多的地方，没有其它地方，只有股市。

　　在股市，其实有很多问题，你说它每天都有创新、都有“惊动中央”，那不现实的，但是，每周或者每月，股市恐怕总要“惊动”一次“中央”，特别是中央在财经方面的要员。

　　在党的16大之后，有媒体曾经统计过，中央委员之中，共计有财经界方方面面的最重要人士，共计160多人。其中，有各位国务委员、各委员会主任、各部部长、央行行长、证监会主席、保监会主席，还有商业银行行长、企业家、上市公司董事长，等等，股市方方面面，条条块块，无不连着“中央”。

　　所以，我们也看到，目前，中国股市上的一些很小的风吹草动，一些很不起眼的案件，一些很小的话题讨论，也能够引起极大关注，不但媒体特别关照，而且经常是还没来得及深入，就可以很快就得到处理。其原因，大概也是为此。

　　曾经有一位资深财经记者总结过，在中国，有两个领域中“没有小事”，其一，“外交没有小事”；其二，“股市没有小事”。

　　据他的统计，在2002年，中国媒体上报道的前100件大事之中，共有50多件，多多少少都与股市有关。

　　要知道，中国股市上，目前有1200多家上市的企业，100多家券商，一个证监会，两个交易系统，在去年，行情不能说是火爆，绝大多数的时候，是在下跌，一年跌去16%以上。但是，就是这种“小行情”，股市也还能有这么大的影响，还有这么多的“创新”，经常“惊动中央”!对此，我们其实不但要看到好处，也可以从另外一个方向分析。

　　有的业内同志认为，“惊动中央”以后，在中央决定以后，在得到中央重视以后，是不是就该自己多干点实事？少闹点空谈？不然，只看见年年闹创新，年年见不到创新的任何效果。这种创新，搞成了“空谈、清谈”。凡事总要一分为二，有利，则也有弊。

　　考虑一下，有些事，其实本来不“创新”也可以解决，如果纯粹是属于市场方面解决的事情，没必要“惊动中央”!在这里，我们不用讨论更深的东西，只要承认一点，既影响政策的力量，总是来自两个方面，一个力量是政府，另外一个则是市场。一般有现成规定的，比如发行新股，我们是否可以考虑能让市场更清楚，让市场自己来解决呢？

　　新股发行，其具体整改的事情，完全可以具体分析，谁优谁劣，谁先谁后，也不能总是“没有计划”；有些大的政策问题，比如“国有股减持”的问题、“股市全流通”的问题，更不能在连市场都还看不到眉目、也没有搞清楚的时候，就贸贸然地“上折子”，这也不是负责的态度。

　　我们的二级市场，经过多年的整改，现在是清水一盆，一举一动，大家都看得清清楚楚的。但是我们的一级市场呢?

　　创新创的很乱，空谈人士居多。

　　特别是去年，如中国联通，招商银行这样的大企业参与发行、上市，由于这些企业的董事长的行政级别特别高，企业盘子特别大，专业地位特别强、发行方式特别复杂，那就更要考虑预先有个计划，以免招致意外，产生不应有的市场波动，甚至影响全局。

　　在我们的一级市场，比之于二级市场，之所以有更多的不清楚，问题恐怕就在这里，如果谁都想“创新”，结果就是谁也无法创新，完全沦入“空谈”。

　　所以，像联通这样的发行，有条有款，有多年的成法可依，市场自己完全可以处理，但是，“经报国务院批准”，不把全局的利益放在心上，不把市场的规矩放在心中，为了部门利益，为了个别性质的圈钱事件，如此“惊动中央”，并不光彩；并非中国股市之福。

　　说到底，在股市里面，行情好，大家好；行情不好，谁也好不了。

　　各方的参与者，买卖双方虽然永远都不见面，但是，却也都是标准的伙伴关系，你离不开我，我离不开你，谁也离不开谁，不是不能够多些勾通与合作。要说起来，各有各的思路，各有各的利益，这些都没有错，关键的关键，是你不要随便牺牲别人的利益，只管自己圈钱!

　　本周是休市之后第一个交易周，消息面平静，且并无一般投资者期待的利好消息出现，反而走得不错，大盘站上了1510点，长幅不多，形势不坏。因为周边市场，在我们休市期间，不断破位，纷纷下行，交投极度萎缩，特别是西欧三大，灰头土脸，人气低迷。我们能有此成绩，是个可喜的开端。

　　我的感觉，尽管战争的预期在增加，成品油价格涨幅较大，但这些对我们的影响，不是很大，节前说过，原油市场，非同小可，这也是今年唯一能提供给大资金(国际游资)用来一“赌”的市场。另外，欧元能否继续强势，我认为，目前，上方应以1：1.15为限。这个价位，也是当年欧元的开盘价，后来由于波黑战争，欧元不断走低，当时比较悲观的分析是，欧元要回到1：1.15元，需要10-15年。

　　但是，世界总是不停地在变，由于美联储不断扩大货币供应，目前的欧元，仍然面临较大的升值空间，今年见到新高，应该可以做到。

　　与此相关的是，人民币与人民币计价的资产投资价值，我个人认为，目前，中国股市中的绝大部分股票被低估，这与政府的财经政策有关，大家心里都很明白。

　　有人说：“市场信心不足”，事实上，这是一个错误的概念。市场有什么信心？谁看见市场的信心表现了？众所周知，市场没有自己的信心，市场的信心，是看领袖的信心。所以，关键还是政策。市场现在最缺的是消息，寻机向上，看看近期及前期在港的红筹股，就可以明白这个简单的道理。

　　去年，恒指走低，红筹总体是逆市收升。

　　真正从政策面看，我的感觉，中国前期所提倡的“市场化”理论，将会在今年进一步深入辩论，特别是在最近，道指已经创出年内新低、并且再度击穿7800点以后，香港、台湾等周边股市也连续下滑，股市走坏以后的恶果，大家都可以看得见。机构与与机构，机构与政府，有可能辩个清楚，且有“国情论”与“猫论”逐渐抬头的可能。事实胜过雄辩，事实比什么都能说明问题。

　　所以，对于中国将出现一个比较强势的行情，目前我是比较乐观的，我所看到的国内外研究机构的投资报告，也都比较乐观，基本上看好中国股市。

　　是真的看好，而不是一般的外交词令。

　　所以，消息面的真空，并非真的“真空”，只不过大家存在一些困惑与幻觉，不愿意承认这个“走高”的前景。这也使得大部分机构，还有疑虑，进退两难，并且有可能延缓目前的浪形向上推进，但是，悲观者也只能是“争取”在两会之前结束仓位，跟完目前的反弹子浪。

　　而且要说悲观，很少有人比我更“悲观”，对于股市，我基本上从来没有真正地“乐观”过，但这并不能妨碍我参与市场。

　　关于品种，我看好资源类、石油类股票，目前并没有多少短线资金进入，还是属于长庄的拉抬。鲁润、中原、石油大明等个股；联通、中信系，等等，有些已经成为长线品种，后续行情，仍然是低价、国企股!

　　看看外围：全球股市，目前只有一个热点，其实就是战争概念。全球围着海湾转，海湾围着石油转。海湾果然打响，股市都将发生逆转。

　　钢铁、医药、石化、电子，任何股票，都很有价值，战争的最终结果就是消灭货币与价值，这是最简单的道理。

　　近期，还有一个问题可以引起大家的关注，就是业内的一些讨论与论坛，其中，确实是在争论一个问题，那就是需要“造市”，需要一个“活跃的市场”，才能“托住银行与金融改革”，可以关注相关讨论。

　　一个股票市场，如果没有“热点”，没有“投机”，还要这个市场做甚？

　　股市之所以是股市，之所以不归物价局管、也不归工商总局管的道理，就在于这是一个非常特别的市场。

　　如果股市也不能有一定的活跃程度，要“二级市场”、要交易所做什么？要“证券投资基金”做什么？在这方面，近期可能会有一些专家发表新的意见。

　　股市之所以需要有一个“管理层”，之所以要专家、要专业人员操作，说到底，就是因为股市不断地需要有“热点”、需要有“戏”、需要不断地有人进来“热身”、“投机”，需要防止“冷场”。而且，不但要考虑一级市场的问题，也要考虑二级市场的问题。

　　目前，这种争论，只是刚刚兴起，其实说到底，就是一句话，我们现在需要一个“牛市”吗？如果需要，就请大家多干实事，少点空谈，只要还允许个股营造热点，大盘就远远没有完成本轮上升。

　　新任证监会主席尚福林同志最近指出，“市场需要最大限度地保护中小投资者的利益”，这句话，按我个人的理解，也是对“整个管理层”而言的，而非是对交易所的个别要求!

　　作为交易所，不管是上交所还是深交所，也应该坚持诚信服务，少点空谈：说到底，两间交易所，都是交易工具，“保护”投资者，才是重中之重，天天“创新”，“没完没了”，恐怕不是一个好的态度。

　　活跃市场，发展市场，扭亏增赢，抓住机会，应该是业界今年的主要工作的考核，大家都要服从改革大局，要搞“清清楚楚”，不要搞“空谈、清谈”，然后才有“人心稳，大局安”，也给我们中国股市，带来一个丰收年!

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