2002年股市之怪现状：回首马年之伤心营业部_原创互动_财经纵横

2002年股市之怪现状：回首马年之伤心营业部

http://finance.sina.com.cn 2003年02月03日 10:19 新浪财经

　　张越

　　散户回家

　　苦不苦，想想小散户。十年来，什么倒霉事能落下他们？

　　对在外打工的人来说，回家是件高兴事，可对散户来说，回家等于下岗。当老王在夕阳下回首那间营业部时，百感交集。

　　他是如此熟悉，熟悉每一块地板，每一个座位，每一根柱子，每一台电脑；熟悉柜台里每一双傲慢的白眼，熟悉那些悲欢与共的散户兄弟；他甚至清楚的记得哪一台刷卡机好用，哪一台刷卡机反应迟钝，而如今，这些都将与他无关，他惟一能做的，就是再看一眼门口那渐渐暗淡的招牌，仿佛看到自己的心。

　　在这里，记载着他七年的爱与哀愁。他从一个散户起家，做成了中户，又在去年大跌后，一夜回到解放前，重新沦为散户。但他并未气馁。经年风雨，他已看惯潮起潮落，他已适应了这种悲喜交集的生存方式，他固执的认为，只要还在市场里，就总有希望。

　　有梦不怕夜长，但如果连梦想都失去呢？突然有一天，营业部宣布，为节约成本，散户大厅取消，你们去网上交易吧。

　　回家了，七年全勤记录结束了，可股市生涯难道也就此结束？网上交易是不可能的，且不说买台电脑的花销，关键是这网络到底是个什么东西？一头华发的人，还能学会吗？

　　换个营业部吧，可不是又要重新适应环境？再说自己住的偏远，离家近的营业部只有原来那所，换别的时间耽误太多。最重要的是，假如过不了几天，新找的营业部也让咱回家呢？节衣缩食不能怪营业部残忍，人家也是自身难保，否则岂肯出此下策？为省钱，券商已是无所不用其极。据说现在很多营业部老总见面不问吃了吗，也不问离了吗，都问省了吗？

　　那些还能有个散户厅可去的股民是幸运的，但也只是有限的幸运。三点后，很多营业部立刻停水停电，绝不浪费一分钱。不久前，记者去北京东方证券采访，当摸黑走进洗手间，并险些失足时，对此有了更深刻的体会。

　　中大户们也不能幸免，在深圳，所有客户的午餐盒饭已全部取消。其他地方的券商也都有意效仿，但因为旁边的营业部还在挺着，自己也不敢轻举妄动，一边为每月的饭钱叫苦，一边又生怕因小失大，大客户一怒转到别处。

　　也有些精明的营业部另有办法，就是降低标准，于是从十元一盒的变成七元一盒，最近又变成五元一盒，有客户戏言，再改下去就改吃斋了。昔日出手豪阔的券商们，变得如此精打细算，让人生出些贫嘴张大民式的辛酸笑意。

　　另一个省钱办法就是少订报纸杂志，以前大户室每屋一份，现在则只在办公室订一份，大家要看，只能排队来借。

　　真可谓盒饭诚可贵，报刊价更高，若为省钱故，二者皆可抛。

　　还有些营业部，把一些不太有人去的房间电话干脆掐掉。最绝的是海通一家营业部，学起了游击战术，打算搬家。原因是地价太高，付不起租金，只好找个偏远之地。

　　开源

　　大款不是省出来的，光节流显然不是办法，还要想辄去开源。记者曾以大户身体去一家营业部暗访，其老总态度和蔼，语气恳切，连说要求只管提，让我们怎么着都成，言下大有我们是孙子，您是爷爷之意。

　　而杭洲的营业部甚至有卖官之事。一位在当地的朋友神密的打来电话，称你只要能拉来一千万资金，就可以做营业部副总，记者当时以为碰到了骗子，事后了解，确有其事。拉个几百万也可以做个客户经理了，当然，手下通常不会超过一个人。因为，现在营业部总共也不过十多个人。

　　记者在另一个营业部采访时，一个只有二十万资金的股民竟口口声声要一个单间，结果此人不但没有被轰出去，经理反而连说要是成交量够大，有商量。光拉拢客户还不够，总要有些办法能直接变现。在杭洲一家营业部门口，记者看到一则出租房屋的告示，称因楼上有数间大户室长期闲置，欲对外出租，价格从优，时间不限。

　　租来一块场地，再将部分大户室当写字间转租出去，券商怎么改行做起土地掮客？

　　淡泊者说

　　但凄风苦雨里，也时或听到一些另类声音。在一些人看来，营业部的困窘本来就是正常的。

　　东方证券北京营业部副总经理汪洋打了个很犀利的比方，券商前几年日子过的太好了，如果一个人天天吃鲍鱼，现在改吃猪肉炖粉条，于是心里落差就会很大。券商就是这种感觉，前几年日子太好过了，现在市场不好，收入少了，就认为过上了苦日子。其实回头想想，当初“吃鲍鱼”根本就是不正常的，现在有粉条吃，饿不着吐子就已经很不错了。别的行业早在多年前就在大规模裁员，温饱都成问题，而券商呢，走的毕竟是少数人，大部分人还有份工作，还能维持生计，有什么不满足的？

　　天天吃鲍鱼的说法显然有些夸张，但以前券商的高收入确实曾让人艳羡。有些总部人员年底分红能达上百万元，一位前北京证券某营业部副总也向记者证实，在前两年，他们季度奖每人能拿到好几万。现在呢，奖金当然是没了，但薪水一般都没有降，因此，正常生活不成问题。

　　如果按照这种解释，那么所谓券商困局，只不过是从反常走向正常，是伴随股市的一次合理价值回归，是利润平均化的正常反应。但为什么有那么多人叫苦迭？在媒体上看看，“凄风苦雨营业部”、“营业部提前进入严冬”之类的标题随处可见，是一些人太淡泊，还是一些人太缺乏耐性，稍一不顺，就熬不住叫痛？一位不愿透露姓名的营业部人士表示，就实际情况而言，营业部当然比以前苦的多，但没惨到过不下去，只是为了让日子更好过一点，多争取到一些有利政策，大家心照不宣，肯定都会对媒体描述惨状，以便引起各方的关注。以券商的家底，亏一年，基本还能扛下。不过，要是市场再低迷几年，那严冬恐怕就真的要来了。

　　如果说，上述情况还属于大家的感性认识，但当冰冷的数据接踵而至时，所有人都感到，狼真的来了。

　　交投清淡使人愁

　　就收入构成而言，所有的营业部几乎都一样：代理业务手续费即佣金收入占了大部分另外一部分收入来自保证金的存款利差。其中，证券营业部的营业收入主要来源为手续费收入，手续费收入占到全部收入来源的85%左右，利息收入和金融企业往来收入分别占全部营业部收入的7%，其他业务收入只占千分之二。显然，佣金是重中之重。

　　但佣金下调和经纪业务给了营业部不能致命打击。国泰君安的一位营业部人士称，不怕暴涨，不怕暴跌，就怕横盘不放量。“以我们为例，北京的四家营业部规模都很大，每家每年的花费大概在2000万左右。在佣金下调后，我们现场交易收取手续费为0.3%，这样，每家营业部每年要有60亿的交易量才能收回成本，在目前市场低迷的情况下，难度可想而知。”他说。目前，深沪两市每天五六十亿的成交金额的交易手续费，分摊到全国2400多家证券营业部，的确可怜。

　　而营业部支出的主要项目有：手续费支出、利息支出、营业费用、其他业务支出、营业税金及附加等，其中，营业费用是营业部最主要的营业支出，一般占营业费用的70%。在营业费用中，职工工资、租赁费、固定资产折旧、长期待摊费用摊销等是营业部最大的四项营业费用，这四项中，租赁费成为营业部营业费用中最大的支出项目，在一些地价较高的地区，能占全部费用的25%以上。

　　由于去年下半年及今年上半年，市场行情清淡，全国券商的利润水平大幅下降，在业务创新没有取得进展的情况下，加强成本控制成了各券商减少亏损、增加利润最有效的手段，退租、减薪、裁员是主要的控制成本手段。根据深圳证券业协会一份对深圳22家营业部的抽样调查报告显示，今年6月底，这22家营业部的平均营业面积为2625平方米，较2001年末的平均2922平方米减少了296平方米，下降幅度达10.15%。而在工作人数方面，则由2001年末的21.55人，减少至今年6月底的19.95人，下降幅度达7.38%。

　　盈亏平衡点可望不可及

　　虽然节衣缩食，营业部仍感回天乏术，究竟在什么情况下才可以保本赢利？根据证券业协会研究，营业部在盈亏平衡点时，应是营业收入=营业支出，也就是利息收入+金融企业往来+其他业务收入=手续费支出+利息支出+营业费用+其他业务支出+营业税金及附加。

　　从统计情况看，手续费收入、利息收入、金融企业往来收入、其他业务收入占全部营业收入的比例为85。72%、7%、7%、0.2%。而手续费支出、利息支出、营业费用、其他业务支出、营业税金及附加占营业支出的比例为18.17%、9.05%、67.59%.0.08%、5.09%。除手续收入外的营业收入、金融企业往来收入、其他业务收入占全部营业收入的比例为14.02%，而除手续费支出、营业费用外的利息支出、其他业务支出基业税金及附加占全部营业支出的比例为14.22%。因此可以认为，盈亏平衡点下，利息收入+金融企业往来收入+其他业务收入=利息支出+其他业务支出+营业税金及附加。即有手续费收入=手续费支出+营业费用。也就是说，手续费收入-手续费支出=营业费用。因此可以说，当营业部的实际手续费收入等于其营业费用时，营业部正好处于盈亏平衡点。

　　但目前，大部分营业部显然都达不到这个平衡点。以深圳为便，据深圳市证券业协会统计，2002年上半年，深圳证券营业部的平均月成交额为2.20亿元，全国平均月成交额为2942.29亿元。因此，深圳证券营业部要保本，平均佣金收取标准要在0.3%以上。但实际情况是，在佣金收取最高的现场交易中最高的也不过0.3%，非现场交易(电话委托和网上交易)则在0.15%-0.2%之间。

　　而且众所周知，目前经纪业务中，主要交易都要由大客户完成，但大客户的佣金通常要低于一般股民。比如在深圳，据证券业协会调查，100万元左右的客户是营业部的主要构成客户，对于这种客户，深圳营业部一般收取标准在0.2%---0.24%之间，其中又以0.2%居多。在抽样调查的19家中，有4家按0.21%收取，有1家按0.22%，有4家按0.24%，其他几家为面议。但这个调查显然还没有考虑返佣等因素，否则更低。也就是说会离0.3%这道生死线更远。

　　1995年以来首次全行业亏损

　　深圳证券业协会的调查报告已明确提到，目前深圳市各证券营业部佣金收入水平较去年同期平均下降30%。除非各营业部的营业费用能在第四季度再进行极大削减，或年内还会出现一轮井喷行情，否则，深圳证券营业部极有可能出现1995年以来首次全行业亏损。

　　该报告称，截至9月21日，沪深两市股票基金成交总额为23886.82亿元，较去年同期减少10054.15亿元，下降30%，深圳各证券营业部收入情况也等幅度锐减。在去年有一波火爆B股行情的情况下，深圳仍有1／3证券营业部出现亏损，今年的亏损面扩大在所难免。据该协会调查，上半年深圳的证券营业部已有超过半数发生亏损。

　　赔不起，就只好撤，一些贱卖营业部的广告屡屡见诸报端。但难有回天之力。一位前任营业部经理表示，虽然年初他们已卖掉一个营业部，将原来的两个半营业部(两个营业部和一个交易中心)缩减为一个半营业部，也裁减了部分人员，但公司目前仍旧处在生存边缘。

　　今年7月，巨田证券沈阳市府大路营业部撤消了散户大厅，原散户投资者只能通过电话委托或网上交易在该营业部继续从事交易，而选择到现场刷卡交易的散户只能转托管到其他证券公司。而8月初，国信证券福州营业部也干脆将散户厅裁撤。金牛证券杭洲等新营业部干脆就没设散户厅。

　　撤消散户大厅，无疑将让券商运营成本大幅降低。但从某种意义上说，撤消散户厅也就意味着营业部在原有模式下的终结。

　　“其实，开源节流，应该立在开源上，节流几乎不能解决证券公司什么问题，由于过去券商的盲目扩张，囤积了大量的固定资产，即使关闭散户厅，这些固定资产也要损耗，这已成为多数老券商无法回避的心病了。”恒通证券某营业部经理提出这样的观点。

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