山庄
大盘指数再次打破瓶颈仍旧是目前股市股权结构调整中的信心失控，只要股市上的政策倾向只能代表少数人利益，只要股市供求关系只能维护少数人的权益，转型中的中枢趋势只能再次向下。
政策鼓动与股市走势不产生实际利益。进入股市的每一位投资者没有一个不想让自己钱袋鼓起来，尤其受宏观经济影响和受管理层一再强调稳定市场是重中之重的政策利好，结果市场多头投资者总是坚定持股投资欲望，却忘记了建造中国特色股市、发展市场当初的本身利益。由于只想到个人利益，忘掉了国企的利益，其结果总是带着遗憾和悔恨随着时间一年年过去。因为发展股市12年，市场从来没有忘掉融资本能，而融资真正目的并不是想造就多少个亿万富翁。这点，从胡润2002《福布斯》百名首富排行榜上已经再次证明，股市不是造就“首富”，也找不到因为炒股而炒成富翁。只有受政策扶植上市，圈钱才能圈成富翁，这就是管理层为国企发展的现实利益从来没有忘记融资这条根本宗旨。所以就任股市历届证监会主席都是异口同声在说“中国证券市场前途光明”，因为通过股市这块平台所产生的资本运做，上千家上市公司得到了实实在在的融资利益。同样，任何一届证监会领导也从来没有忘记注重保护中小投资者的根本利益，其结果只是借助政策力量，帮助机构投资者为达到以融资为宗旨的一种政策宣传目的。因为市场新闻与宣传历来都是两码事，好比一些人在说：股市不是宏观经济晴雨表，却非要鼓励投资者坚定市场投资信心。这种表里不一的宣传催化，给市场“多头”永远带来都是美好憧憬，结果一批批投资者被高高挂在“树梢”上，每刚搭成的“梯子”当要见到一现希望，却在一瞬间又被庄儿给撤掉了，所以大盘今年运行的K线形态如同下山的台阶。
新股上市除了融资，政策有意在调控指标。额度制靠资金推动新股上市到核准制发行大盘股，除了配售方式从形式上有所变化，相对市场与投资者利益没有产生任何区别。因为：第一、新股上市并不给予投资者打开炒做空间，因为市场不稳定，相对广大普通投资者离开炒做还找不到可信赖信息和可预测未来走势，所以不谈炒做谈投资只能帮助市场融资。因此新股上市总在唱高调，累计资本公积金送股、分红的预期报表只能成为一种空想，反而新股配售、增发、数量与价格受政策上的关爱却不亚于“旧”股，有的配股轻松获取大比例融资机会。超级大盘股中的法人股分批上市似乎成为市场在不同时间段下接受政策融资信号，尤其象前期上港集箱和近日浦东银行的配股融资手段，只能给市场施加利空，而不是政策利好，所以上市公司一而再三的掠夺行为只能丧失投资信心。第二、从上证180指数名单中分析，其中100多只股票来自近几年上市的新股，就年底调整180指数其中更换18只样板股，换上13只次新股，其中8只却是大盘和超级大盘股，政策其实有所指向要用指标股控制大盘指数，控制大盘指数对于市场权重而言，如同打仗要控制兵权一样。
不重业绩，只重扩融，权益造就违轨。小盘股到大盘股的演变过程，对于目前上市公司已不再是掩耳盗铃的事，翻看近一时期问题股，其中重要一点，就是上市公司在不规范的股权结构下，并未保护中小投资者的利益提高公司业绩，向投资者分红、送股。而是靠政策关系达到扩张股本，实施股权重组，分权夺利，直至近期暗箱操作的MBO。只要“壳”在，就会不牺一切代价增发，比如：东方电子、麦科特、银广厦、中科创业、兰田股份等一批该摘牌的股票，哪一只不是从上市到现在总股本扩融两到三倍，哪一只不是戴上ST帽子。曾一度被称为上市公司服装业老大的衫衫西服，目前价位也已跌到5元，市场想买一件该上市公司西服也已经很难了。因为笔者近期曾到市场作了一次调查，衫衫西服的销售摊位已从很多大商场退出(指北京)，市场没有销售、竞争、还谈什么业绩。
损害市场中长线投资者的利益。由于上市公司靠政策“吃饭”，就如今年结构性调整施行的公司管理层收购(MBO)，仍然是助长上市公司不注重业绩，只注重股权结构下的利益再分配。如果股权已经实现全流通，市场还容易出现法人结构治理下的低价收购吗？正因为大股东权益直接伤害了中长线投资者的根本利益，正因为上市公司融资背后不断随意改变募集资金用途，所以市场投资资金才会出现断链，才会加大市场运做风险。象上市公司这样总是与股权捆绑利益形成对中小股东变相掠夺的行为，市场如何达到保护中小投资者的利益，又如何稳定市场，坚定投资信心。发展市场需要根基，更需要广大投资者参与，如果市场只剩下机构投资者，只剩下上市公司，又如何实现周道炯去年发言中估计的“五年、十年以后，中国证券市场上市公司可能发展到五千家，甚至上万家。”战略发展和战略投资确实需要这种澎湃誓言，但领导们的宏观计划中总在谈到市场该如何融资，却不能对现存的落后监管体制和市场已经出现的虚假错案作次大胆的解决设想裁决，广大投资者的信心与资金恐怕阶段性难以成为市场的动力。
笔者认为要解决裂变首先要平衡国家利益、上市公司利益、市场利益、和中小投资者利益的综合点，寻找扩大市场利益最大化的发展途径。在建立超常规战略投资基金队伍时，也应建立超常规战略投资思想，把融资利益重点放到国家、集体、个人三者利益上，才是符合改革开放、供求均匀、共存发展。
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