刘艾
沿袭惯例，今年末众多机构和市场人士在为来年境内股市测市，其测市类型主要分两种：1.预测明年股指点位的运行区间；2.预测明年某时股市会出现大的上行或下行机会。
笔者认为，虽然中国境内股市同中国实体经济一样，正处于从计划机制向市场机制转
轨的时期，但由于虚拟经济的特点所致，转轨时期股市的波动幅度及在具体阶段内的不确定性远大于实体经济；加之A股市场十分年轻，尚具有封闭市、投机市、政策市及流通市值小等特点，测市难度可想而知。因此，正如大家已看到的，近年来的市场人士为来年测市与股市的实际走势之差距何其之大！从实用角度看，通过考察来年影响股市重大因素的变动趋向来预估来年股市的走向，可能对投资者更有参考价值。
那么，从何入手考察呢？笔者以为，主要从三个“加速”入手考察之，即随着中国加入WTO，境内股市将加速与国际接轨，将加速其市场化进程，而与中国加入WTO相关联的国有资本从竞争激烈的行业逐步退出和国有商业银行到2005年须将不良贷款比例降至15%以下等国策的实施，必将导致加速提高企业直接融资比重，从而导致股市规模加速扩大。
应当说，上述三个“加速”本身是中性的，市场对其反应为利多还是利空，主要取决于当前整体股价水平是被低估了还是被高估了。如果股价水平低于其价值水平，三个“加速”为利多，反之为利空。换句话说，境内股市国际化、市场化是一种股价“平抑剂”，它将缩小股价围绕价值波动的幅度，而股票供应量的增加对于市场供求关系是正向还是负向影响与股价是否被高估息息相关。试想，在一个股价水平被低估的股市，如果增加股票供给，不是给投资者增加了投资机会吗，当然会吸引新资入市；如果股价被高估了，股市扩容只能是利淡！遗憾的是，由于新兴市场和国情的特点，经前些年被过分造高的境内股市，目前其整体股价水平虽已自最高位回落了不少，仍然远高于其价值水平，不然，多头及其代言人就不会谈全流通色变、谈QDII色变、谈做空机制色变，也不会对境内股市加速国际化、市场化的进程百般责难，更不会对证监会力争当好裁判员不当运动员的努力方向感到不快。
上述三个“加速”乃大势所趋，认清这一点对于股市投资者把握中长期大方向上以做多还是做空为主至关重要！至于有关方面考虑到国情的需要、照顾到发展和稳定的关系、兼顾到保护目前股民的利益和保护更广大的未来股民的利益，会如何调节这“加速”中的“速”字，在来年会有何等的举措在何时出台，实难预料。既然如此难料，充斥媒体的种种为来年测市有何意义呢？
笔者并非反对为来年测市。媒体能发表之，自有投资者、测市者和媒体三方各自的需求；笔者只是觉得境内股市正处于大变革中，不确定因素太多，测市不难，准确测市太难！投资者不必太在意别人的测市，关键在于自己对于股市有清醒的认识，并以此为基础随机应变。
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