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傅子恒:评深证100指数出炉及上证180调整

http://finance.sina.com.cn 2002年12月19日 10:07 新浪财经

  本月12日,深交所公布了深证100指数样本股,规定从2003年1月1日起正式启用,从而将与上证成指“看齐”,在上证180推出半年后也终于推出了“接轨”的成指。在成份样本股票的数量分布上,从两市目前的市场规模看,沪市180家,深市100家,也基本符合现状。

  无独有偶,与深证100样本股推出只相隔一日,13日,上交所也调整了部分180样本股票,剔除了东湖高新、天坛生物等18家股票,加进了中海发展、招商银行等新的18家股票,
规定从2003年的第一个交易日开始实行。

  两条消息发布于年末临近、牛皮盘整之中的市场,总体的反应总体应该说是比较的平静。不象上半年深交所更换40只成份样本股时反响那样强烈;与深市相对照的是,沪指180在6月份公布的时候,一些入选的样本股曾经以温和上涨作出了反应。而本次深市启用新的成份股指数,以及沪成指更换部分样本股,除了并不见市场的波澜外,连舆论的呼应似乎也少有出现。

  这种平静给笔者的感觉,是市场似乎对证券市场多了宽容。相对于半年前对深成指样本股选择的不认同,目前的市场应该是算是理解了深交所的无耐与苦衷吧,——在已经持续两年没有新股发行、缺少“新鲜血液”注入的条件下,要求深市能象沪市那样有更多的“从容”和“机动”其实是不现实的;我国资本市场种种的不规范现象,以及与国际成熟市场存在着的巨大的差距,其解决与追赶指望在短时间内能够实现,也自然是不现实的。

  与之相应,人们对沪市近年的壮大和的发展多了些认可,市场对180指数总体认可多于否定的态度即可部分地作出证明。此次样本股的调整,剔除的除了部分亏损股以外,另外加入的就是一些超大盘股,如新发行上市的中海发展、招商银行等,均在入围之列。而市场一些超大盘股的持续发行,虽导致扩容速度加快并“短线”地“牺牲”了二级市场行情的活跃程度,但为市场发展、稳定、成熟与规范计,这种行动是必需的。从沪180指数样本股的调整看,本次在股指只运行半年后即调整变更10%的样本股,这样的幅度与较短的时间,说明的依然是样本股的稳定仍不能令人太满意,我国的证券市场需要“磐石股”,这是市场的共识,而磐石股的出现,一要靠市场本身上市公司的成长,二要靠市场外部的输入;尽管,长远的利益与现实的利益有时也会出现矛盾。

  两市成指的新推出和调整还给人们另外一个想象,那就是统一指数的最终接轨问题以及股指期货的推出问题。从市场运行需要与长远发展趋势看,尽管中国的证券市场远不成熟,但笔者感觉市场对股指期货的推出还是正在提出迫切的要求,而股指期货的推出,前提条件就是需要有一个权威性的中国股市统一指数。深成指100的推出以及沪180指数的不断优化,无疑是向着最终的权威统一指数的推出又迈出了一步。




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