郦晓工作室

　　投资者拥有基金的理由是，这意味着较低的持有成本，或者可以理解为投资者的管理成本。这是最终的选择，持有基金意味不再作其它的分析和选择。

　　当然，基金是与股票完全不同的事物，实际上没有任何共同之处。

　　基金应该维系一个一贯的风格，当然投资者持有基金是因为，低成本的特定投资方向的多样化。比如说，如果是投资技术股的基金，那么投资者持有基金，也就等于参与了技术股市场行情，从一个整体上的参与。

　　不在于国际上一般的基金运作思路是什么？(我不知道，为什么老是有这样的论述或者解释)重要的是基金合理的是运作思路是什么？

　　如果基金投资思路的多变，随之而来是的问题是，投资者必须要跟踪基金投资的变化，以便作出相应的调整。有时候，你很难理解这种持有方向的改变，既然基金经理人的思维明显是“高级”一些。这使持有者无所适从，关键在于，背离了投资者持有的初衷。

　　需要简单化，而不是复杂化。现在我们需要熟悉基金投资的每一支股票，这就还不如投资者自主进行操作，这至少是可以自主理解和控制风险。

　　换句话说，即便基金在遭遇市场的变化时，也不应当改变自身的投资思路。至少不能擅自那么做，应该获得投资者的认同。甚至于，仓位变化也是严肃的事情。一方面更频繁的交易，涉及了相应的交易成本，最终会使投资回报率下降；另一方面，投资者可以自行增加或减少基金的持有量，来修正自身对市场的参与程度。

　　如果基金净值下跌——那么就由它去吧。基金并不能屏蔽风险，虽然基金经理似乎是要表述那么一个想法，当然，多样化的投资能够有效分散风险。

　　有一个认识需要改变，基金是投资者的投资工具，而不是市场的参与主体。就如同放大镜，它使我们看得更清晰，并没有真的把物体放大了。基金能够降低交易成本，而不是创造出超额利润，至少这不应当成为出发点，因为并没有谁得到了很好的实践。相应的，基金要做的是努力控制管理成本，即便存在规模效应，因为这最终都将由基金的持有者来承担，不存在某个补贴者。

　　基金的问题不在于，是开放的，或者是封闭的，或者是封闭转开放，与这这类命题无关。基金的关键问题是，实现投资者最初的愿望。反过来，基金持有思维的变化，对投资者实际上一种伤害。那么投资者认识到了这个问题吗？

　　毫无疑问，未来的方向是，基金形成差异性的投资偏好，也可以理解为是一种风格，会延续很长时间。投资者则作出相应的选择，这无疑是最终的选择。今天的基金依然在一个宽松的外部环境中，但是买方市场正在迅速的形成……

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家 刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面 授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信finance@staff.sina.com.cn, 或致电：(010)62630930 转5151联系。本文观点纯属作者个人意见， 与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。