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三元顾问 楼栋
在ST春都放量发飙的带动下，近期ST板块平地崛起，大有风卷残云的气势；虽然在本周四，前期龙头股ST春都被封牢跌停；但以ST中华和ST自仪为代表的"华融系"个股逆市逞强，刚好填补这一板块行情的空缺。当然，就目前而言，对类似于"ST板块行情还能走多远？"的话题进行探讨的意义已经不大，而笔者觉得以此为鉴，从中体会行情的运作思路才是当务
之急的事情。
所谓无风不起浪，针对近期ST板块近乎疯狂的表现，其背后肯定是存在某些深层次原因的。而笔者觉得，至少可以从以下三方面去理解行情的内涵：首先，该类个股具备资产重组的概念。作为市场中一个永久不衰的炒做源泉，对投资者而言，向来是极具诱惑力的。随着年终的临近，部分公司出于美化报表的考虑，在客观上有加紧重组的要求；而对于一些业绩已经一年亏损，若继续亏损就要带帽的上市公司来说，这种要求就显得尤其紧迫，毕竟带帽对上市公司的声誉影响亦是非同小可。因此，行情本身也是对这种内在资产重组欲望的外在表现。其次，外资并购带来的想象空间。细心的投资者或许还记得：11月29日，华融资产管理公司在京宣布我国首次不良资产国际招标结果，同意将账面价值为108亿元的不良资产包售予以摩根斯坦利为首的投标团，而华融将与投标团组成合资公司共同处置这部分不良资产。因此，从某种意义上来说，本轮ST板块的走强也包含了外资并购所带来的想象空间；而周四盘中，以ST中华、ST自仪为代表的"华融系"个股的涨停走势则刚好是对这种说法的肯定诠释。随着国有四大资产管理公司对不良资产处理力度的加强，作为标的物的上市公司势必会有强烈的重组预期，且重组方是实力非凡的外资财团，市场的想象空间必将大大拓展。最后，"低价"+ "超跌"顺应市场的炒做要求。从一个较大的周期看，今年以来，两次大级别的炒做行情基本上没有脱离低"低价"+ "超跌"的范畴，如年初行情中的本地股和6.24行情的低价权重股，因此，从这个角度看，市场对ST板块的炒做仅仅是出于惯性思维的考虑，而并不是基于对"ST"两个字的投机行为。反应到市场现状，由于受大盘运行限制，市场的活跃资金量相对匮乏；而目前的资金规模显然是难以撬动大板块行情的，因而主力资金只能打个局部性的"战役"，做一些顺势点把火的"差事"；对"低价"+ "超跌"概念类个股的发掘，无疑将是这部分资金在ST中淘完金后最有效率的选择。通过以上分析，我们可以总结得出，低价+超跌的资产重组类个股将会有更多的市场机会，其中当然还包括部分业绩有望扭亏的ST个股。
而遵循这一选股思路，后市投资者可重点关注以下板块的个股：
(1)四大国有资产管理公司旗下的绩差股。随着不良资产国际招标的逐步推行，该类个股势将具备资产重组和外资并购的双重题材，市场对该类个股的炒做亦有望缓慢升温，部分个股甚至将会演化成中线黑马。在具体选股中，投资者可出于风险规避的原则，选择一些无退市风险的个股做重点关注对象。如长城资产管理公司旗下的诚成文化、信达资产管理公司旗下的富龙热力和中炬高新以及东方资产管理公司旗下的美尔雅等个股。
(2)石化类个股，尤其是地方性的石化类个股。在中石化剥离湖北兴化和中石油退出石油龙昌的案例可以看出，目前两大石化业巨头的整体重组已经拉开序幕，其旗下的控股公司和间接控股公司将面临全新洗牌过程，部分主业竞争力相对较弱的个股将有可能以出售的方式，最终退出石化业并相应进入一个全新的领域，因此，该板块个股亦存在较强的重组预期。而若上市公司的第一大股东为一般法人股的，其重组难度将相对较小，毕竟可以省掉财政部审批这一道难关。具体可关注大庆联谊和鲁润股份等低价个股。
(3)部分低价的上海本地股。虽然近期上海本地股在申博消息明朗化后，出现见光死的走势；但作为长期的影响看，申博成功势必会给部分上市公司带来资源再整合的机会。更何况，上海本地股历来重组的力度就大。具体可关注部分百货类和基建类个股，如华联商厦、豫园商城及上海建工等个股。
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