建立由第三方独立、客观地评价基金公司管理水平的基金评价体系，对于提高基金运作运作水平、完善基金公司法人结构的治理，健全基金公司内部控制机制的完善，促进基金管理人自身的建设与发展以及吸引中小投资人参与基金投资实现储蓄资金向证券投资基金分流，改变国内证券市场的投资人结构，推动基金业发展乃至中国证券市场的发展都具有十分重要意义。

　　俞晓筠

　　日前,中国证监会主席助理桂敏杰在“开放式基金登记结算系统推介会”上已明确将建立“由第三方独立、客观地评价基金公司管理水平的基金评价体系”列入明年证监会大力推动基金业发展的三大工作之一。同时表示，“当前市场缺乏由第三方独立、客观地评价基金公司的管理水平，证监会一直想积极推动建立基金评价体系。因为，基金的销售和管理水平并不能由基金公司说了算，也并非投资业绩高管理水平就高，而是要看综合的指标。在成熟市场国家，往往是由专业性公司对基金管理作出评价，并提供给投资者、投资者可以根据市场评价来选择基金公司”。这表明，在我国证券投资基金业浮出水面几年之后的今天，通过由第三方建立基金评价体系，进而实现对基金及其管理公司进行独立、客观、公正、全面、系统地评价已经列入推动基金业发展的议事日程。

　　从1998年3月首批证券投资基金设立，到今天发行规模突破1200亿基金单位，随着基金规模的不断扩大，对基金的评价的呼声越来越高，今年以来，媒体上对于这一问题涉及的基金投资策略、资产配置、绩效评价、基金会计核算等方方面面的讨论也越来越多，引起了社会相当的重视。

　　从投资人的方面看，发展基金的初衷，在很大程度上是吸引中小投资人将资金交给基金管理，由基金通过专业理财，给中小投资人带来长期稳定的回报，也让没有经验的中小投资人不必再对股票市场更多的关注，回避市场风险，同时实现了改变市场投资人结构。但从目前的基金投资人结构看，这一效果并不明显。在人民币存款利率逐渐降低的背景下，城乡居民银行储蓄余额仍然以较快的速度增长，基金中机构投资人占了较大的比重。这里很重要的原因之一就是缺少第三方的专业的基金评价机构提供另人信服的独立、客观、公正、全面、系统地评价以实现对小投资人投资的指导。

　　显然，目前现存的基金评价尚未在投资人群体中形成具有权威性的意见。评价往往偏重基金资产净值的增长而忽视对基金公司结构治理、内部控制机制的完善和市场风险的防范等综合指标的全面评估，结果，一旦出现“问题股”则使基金遭到重创。比如因银广夏业绩造假的突然引爆导致30元以上重仓这家股票的两家基金损失上亿。基金管理公司对自己产品的评价常常也具有局限性或是出于推介的需要。比如人们在媒体上看到或听到的某基金在几月几日至几月几之间自己的资产净值增长排在前列等等，但其后不久新的排序证实上述领先无法延续，等等。这些评价无法对投资人选择适合自己的基金进行投资的问题形成有效的帮助。

　　现在，管理层提出将推动建立“由第三方独立、客观地评价基金公司管理水平的基金评价体系”列入议事日程，相信这一环节的完善对于提高基金运作运作水平、完善基金公司法人结构的治理，健全基金公司内部控制机制的完善，促进基金管理人自身的建设与发展以及吸引中小投资人参与基金投资实现储蓄资金向证券投资基金分流，改变国内证券市场的投资人结构，推动基金业发展乃至中国证券市场的发展都具有十分重要意义。

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