特约撰稿 缥缈

　　本周大盘再探新低。市场有所震动。

　　自联通上市，中国电信的海外发行、中移动80亿发债的成功，电信运营商的快速扩张，预期带动更多的资源。通讯板块借机的表现一番，如长丰、大唐、东方等。但是目前，在 国际交易市场，一个中等级电信公司，估价通常是很低的。

　　所以这个行业，本身已经完全受制于全球经济的衰退作用，在今后的较长时间之内，羸利有限。虽然本周电信股走得不错，但由于业绩一般下降，规模和竞争实力，也难有更好的前景。其中，3G手机为大唐的TD-SCDMA标准留出了155M的频段、而东方在联通CDMA二期工程招标时，与联通签署了合同总金额为17.2亿元的CDMA移动网络、系统、设备的合同。这些项目，投入巨大，产出不明，值得慎重评估。因此，完全可以认为，通讯板块近期的异动，前景并不明朗。

　　明年业绩有望回升的倒是电力与热力。以本周广控收购沙角B电厂，可以看出这一行业的主要动向，粤电集团的后续操作，可以关注。

　　从本周跌幅前列的股票看，多数主要表现为季报业绩差、有融资计划之类，如ST盛润季报每股达到—0.90元，新希望拟发8亿可转债，导致大幅震荡。

　　我们看到，近段时间，在市场处于弱势中，业绩及圈钱的风险，会对股价产生较大影响，个股跳水，此起彼伏，至季报发放完毕时，风险却并没有释放完毕。

　　根据本周的盘面，我们认为，目前已经可以根据市场变化及行业的趋势，对于投资操作进行分类、分区，逐步对绝对价格较低(!)的个股建仓。

　　对于近期大盘的缩量，我是这样看，由于报表及监管频繁，也要影响交易量，这多少受停牌影响，导致交易量的萎缩。

　　根据年报统计，我们认为，最好的行业，还是机械、制造、冶金、汽车及零配件、金融服务、交通运输等，煤炭、造纸已经不灵了。应该说，产业政策、市场销售是成就增长和预赢的两大重要因素。

　　我主要看市场成本及前景。

　　今年前三个季度，符合国家产业政策的基础行业，如原材料、机械、汽车等行业生产负荷饱满，产销旺盛，尤其是机械、制造，行业复苏且进口货的竞争压力很小，桂柳工、厦工股份则业绩大增。江铃汽车、杭汽轮B、兰花科创等公司因纷纷预增。而冶金和钢铁板块中的兰州铝业、凌钢、杭钢、钢联股份业绩尚可，大盘近日暴跌之后，看到其实如马钢、宝钢等，走势还算稳定。

　　因此，虽然目前不宜重仓，但目前是一个试探性持仓的好点，有反弹，则出之；有下跌，则坚决加码卖入，以5日均线为加码依据，将可以获得全仓的底部“筹码”。回避风险的同时，也要试探其它的机会。

　　综合看，本周大盘连续空跌、横盘，继续弱势，后面一定会发生超跌反弹，以平衡各方的压力。目前，以周K线看，超跌最为严重，月线显示中线仍看淡，但中国股市的月K线，基本上什么参考作用都没有，大盘之所以难以深调，就是因为有人还有资金、护盘也较为明显。

　　短线，大盘将完全取决于政府及管理层的政策干预、年内扩容政策及热点板块能否有延续性。基金公司面临经理更换。可以预期，目前全行业(!)也存在巨大的经营与政策风险，如果是那样，未来即使再度有一些政策性利好出台，大盘仍然不会行险，但前期这种固执地向下，已经接近尾声。

　　从以往的行情看，这种向下已经完全是机会，总之，市场就是市场，改变市场的赢利模式，不可能在数年之内完成，所以市场还将依循本身规律运行。

　　总结本周，市场“信心不足、大盘始终疲弱、地量盘整、再创624以来新低”的主要根源，还在于根本上的不确定性，在于市场的“结构性调整”，不可能一蹴而就。同时大家也千万不要忘记了：股市的羸利者，永远都是少数。

　　说一下其它几个政策性研究。

　　其一是双Q。观点分析极多，可以参考前期《破解困局》一文。双Q的机制非常复杂，有益有弊，以外面市场看，台湾不明显，而韩国非常明显，数年之间，韩国股市，长了近5倍，这与本土市场的原有开放度有关，所以，我国开放双Q，估计短期内不会有什么影响，长期看，会起到回流资金的作用，但是这些资金可以肯定地说，不会投资二级市场的A股股票。

　　其二是法人股。目前，法人股是比较便宜，但是只有进行现在这种场外的搓和交易，才能避免定价的复杂与麻烦，特别是解决接盘资金的来源。这种接盘资金，从长线看，关键是需要新的增量资金，而不是在盘内消耗。

　　其三外围市场。今年恐怕难有“圣诞行情”，以内外有别来看，资金会逐步回撤，外围市场将面临较大的压力。

　　总之，观察本周市场，一句话，是明显的强中有弱，弱中有强，直到年前，不可大意。

　　本周股市论语，我们说《子路》章“赦小过、举贤才”。

　　据《论语》的记载，仲弓为季氏宰，问政于孔夫子。孔夫子说：要会使用人才，办法是“赦小过，举贤才。”仲弓问：我怎么知道谁是贤良的人才，而保证将他们选拔出来呢？孔夫子说：选拔你所知道的(举尔所知)。只要你不埋没人才，别人还会把他自己埋没起来吗？

　　孔夫子的“举贤才”，有两个基本的原则，其一是必须“故老不遗”，其二是必须“止于礼”(既需要忠实于大封建主、大奴隶主贵族)。

　　实际上，其中还有分别，如举新兴人才，称为“举贤才”；举传统人才，称为“举逸民”，原则是“食有劳，禄有功，使有能，赏必行。”这里的“食”、“禄”、都是动词，“劳”是指在“文本与言论”方面的贡献，“功”是指以武力保卫国家。

　　在文革之中，曾经有人将孔夫子的这段话抄了下来，挂在自己的卧室里，下面还加了一个注，写的是：“王者莫高周文，霸者莫高齐桓，皆待贤人而成名。”

　　所以，在批林批孔的时候，这段话几乎是尽人皆知。但是，以今天看来，这是批得过火的地方。因为孔夫子所说的内容，“赦小过、举贤才”，实在说得好极了，此话的内容，没有任何政治问题。

　　随便可以举个例子。前期读《三国志》，我一直颇有感触。我们可以举赵云为例。

　　赵云是三国名将。读过小说《三国演义》的人，包括如今看过电视连续剧、打过电玩《三国群雄》与《三国志》的一干中小学生，没有人不知道他武艺超群，一身是胆，赤胆忠心，而且作风正派。

　　事实上，小说、电视剧这样塑造赵子龙，是无可非议的。

　　考《三国演义》，毛宗岗本“五虎将”列为关、张、赵、马、黄，把《三国志》列传和罗氏原本的次序：关、张、马、黄、赵的“赵”，提高到第三位，一是因为子龙君与刘玄德的关系仅次于关、张；二是因为志书中写“赵”的事迹与功劳，实在是多于“马”与“黄”。

　　据《赵云传》：子龙“本属公孙瓒，瓒遗先主为田楷拒袁绍，云遂随从，为先主主骑。”据《赵云别传》：“时先主亦依托于瓒，每接纳云，云亦深自结托……。”后来，“云以兄丧，辞瓒暂归”。等到重见刘备，他就跟定了。

　　这一时期，是刘备最不顺的时候，刘备投袁绍，他跟着；依刘表，他也跟着。只有征益州时，赵云留在荆州与孔明坚守根据地，还有“勒兵截江”，夺回五岁的刘阿斗，不怕得罪孙夫人的事。

　　历史记载，赵云“生平大小数百战，所向无不披糜。勇冠当时”。

　　《演义》之中，恶战湖北当阳，在长板坡“七进七出”，救出少主，力战不退，“持青虹剑乱砍，手起处，衣甲平过，血如泉涌。马到之处，威不可挡。”

　　这一场杀伐，赵云“砍倒大旗两面，夺塑三条；前后枪挑剑砍，杀死曹营名将五十余员，”这些大多都是有真实的历史记录的。因为由晋人自己编写的《魏志》中，看那些早期“名将”传，很多都写着，“死于蜀将赵云之手”。

　　事实上，赵云不仅有勇，而且有将略。

　　荆州失陷，关羽败亡；刘备称帝，首先伐吴。赵云谏言说：“国贼是曹操，非孙权也。且先灭魏，则吴自服。操身虽毙，子丕篡盗。当因众心，早图关中，居河、渭上流，以讨凶逆。”但是刘备不听他，而且不用他，把赵云与诸葛亮一起留在后方。当时，孔明也是不主张对吴用兵的。

　　刘备这时已经称帝，周围自有一大群阿谀奉承的臭狗屎，什么人劝他也已经听不入耳，结果被“小竖子”陆伯言打得一败涂地，还被孙桓追得“逾山越险，仅以身免”，“致使英雄之血不流于许洛，而流于?亭”。

　　刘备死时，在白帝城托孤于诸葛孔明与赵子龙，所说的是两面话。

　　他当时对孔明说得是：“君才十倍曹丕，必能安邦定国，终成大事。若嗣子可辅，则辅之；如其不才，君可为成都之主。”话已经说透了。

　　而对赵子龙，刘备“执手双泪长流”，说得则是“朕与卿，自患难之中，相从到今，不想于此地分别。卿可想朕故交，早晚看觑吾子，勿负朕言”。

　　读史至此，不禁黯然。

　　后期的赵子龙，以英雄暮年，尚且南征孟获，北出祁山，转战万里关山。这就要归因于白帝城这次托孤。数年之中，赵云战箕谷，收姜维，血战之余，白发苍苍。最后因马谡失了街亭，累得赵云也被“贬三等”为镇南将军(赵云原为中护军、镇东大将军、封永昌亭侯)。

　　纵观史书，赵云对于刘氏父子，是没有丝毫可以非议的。然而，因为一些“小过”，如得罪过孙夫人，所以在刘备的晚年，明知赵子龙忠勇过人，也不敢太重用他。他在蜀汉群臣之中，地位不高。

　　当刘备自立为“汉中王”的时候，群臣上表汉献帝，署衔名的为首是平西将军马超，以下竟是一干从不知名的乌龟和降将，以及“等”，赵云被“等”在以下“一百二十人”之内。再后刘备称帝，上表劝进的，又没有子龙的衔名。

　　刘备死后，刘禅继位。这位刘阿斗更不是东西。朝政一切决于诸葛亮。子龙是托孤的“老臣”，却被冷落一旁，如使役、藻吏。

　　诸葛亮死了，刘阿斗听从费?、蒋琬。费、蒋二人都死了，他才亲政，其时他已经40多岁了。较之孙策17岁起兵，24岁平定江东，孙刘两家的儿子，真有虎豕之别。殊不料，赵云两次赌命救出来的，竟是如此一个窝囊废！

　　而这位后主大人，却未尝记得赵子龙。《赵云传》：“初，先主时，惟法正见谥。后主时，诸葛亮功德盖世，费?蒋琬荷国之重，亦见谥，……夏侯霸远来归国，故复得谥，于是关羽、张飞、马超、庞统、黄忠及云乃追谥……。”由于“外议云宜谥”，“大将军姜维等议……应谥云曰‘顺平侯’”，这才追谥的。

　　看来功劳、苦劳、嫡系、“不以老臣属陛下，而以陛下属老臣”，均当不得数，难得还有一个老部下姜维为老首长“请谥”，但已经事在追谥关、张、马、黄的第二年。时为蜀汉景耀4年，刘阿斗亲政，已经15年了。此时距离蜀汉亡国，“只三年耳”。

　　赵云是生病死的。死后“家无余财，战甲残破”，军中“无不挥涕”。

　　自此之后，蜀中再无“能征惯战之将”。《后出师表》所说“当何以图敌？”，有人代答说：“惯使秦姬驱赵女，艳李浓桃临战场”，讽刺的就是这个时候。这是历史的“愤怒”。

　　司马迁曾说：“汉家侍功臣薄”。汉高祖之对韩、彭，汉武帝之于李广，都是史家所知、所见。到最后一个偏安的刘阿斗，也是忘恩负义！所以最后只好“乐不思蜀”，做降魏的“安乐公”去了。

　　同时代的人一般认为，不能用赵云，关键在于诸葛亮，“宰相之过也”。陈寿的《诸葛亮评传》，写得非常感人，但也批评孔明说：“应变将略，非其所长。”这也就是说，诸葛亮其实不会打仗，更不会用人。而且一应刑法，太过严厉，不能“赦小过、举贤人”，所以，生前累得吐血，死了后继无人，凡是跟过他的人，个个都很悲惨。

　　据《魏书、毛修之传》有这样的评论，“夫亮之相刘备，当九州鼎沸之会，英雄奋发之时；君臣相得，鱼水为喻。而不能与曹氏争天下。委弃荆州，退入巴蜀；诱夺刘璋，伪连孙权；守穷崎岖之地，僭号边夷之间；此策之下者，可与赵佗为偶。且亮既据蜀，恃山险之固，不达时宜，弗量势力；严威窃法，控勒蜀人；矜才负能，高自矫举；欲以边夷之众，抗衡上国。出兵陇右，再攻祁山；一攻陈仓，疏迟失会，摧刃而返；后入秦州，不复攻城，更求野战；魏人知其意，闭垒坚守，以不战而屈之；知穷势尽，愤结攻心，发病而死。由是观之，岂合古之善将‘见进而进，知难而退’者乎？”

　　这一段评论，是古往今来，对诸葛亮的一生，最严厉的一段评论，其中，句句都有根据，字字都有所本。可以想到，用人不是小事，特别是对于我们的祖先来说，对于中国的文化来说，实在是太重要了。

　　回到股市，如本周这种走法，也可以用《出师表》中的一句话：“此诚危急存亡之秋也”。眼下可不正是用人之际？

　　我们认为，“闻?鼓而思猛将”，也要“赦小过、举贤才”， “食有劳，禄有功，使有能，赏必行”。而在我们的大券商中，除了中金公司，到底还有没有可用之才呢？应该说有。

　　譬如今年被关闭的某大机构。其机构虽然关闭，但是一些人才还在。员工个人，其实是无罪的，也都可以使用。多少年来，该机构的所作所为，我们不评价，对于一些可用之才，却不能一概而论，能否“赦小过，举贤才”，本来不难选择。

　　现在，我们不能总是干一些“亲者痛，仇者快”的事情，自废武功，“致使英雄之血不流于许洛，而流于?亭”。

　　现在，面对如此之市况，以阿斗“号令秦姬驱赵女，艳李浓桃临战场”的办法，应对市场，可以肯定是不灵的。

　　作为管理层，更需要认真考虑一下，改变政策：善待券商、善待机构、善待功臣、善待老臣。

　　连古人也能做到的事，我们难道做不到吗？

　　对于有功之臣，古代的君王在封爵时，都会向天盟誓，并铸造成鼎，“铭鼎?勋”。《史记》中，司马迁曾记下了一段珍贵的封爵之“誓”，誓词是：“使河如带，泰山如砾；国以永宁，爰及苗裔。”(《史记、游侠列传序》)

　　这四句的意思是，与你们的功劳相比，即便滔滔黄河也不过只象一条腰带，泰山不过只象一小块碎石，所以，作为君王，我现在向天盟誓，只要国家永远安宁，你们就将与国家共同享有这份光荣。

　　为政者，应当成为“政治家”，要求知识广博，视野开阔。问题是，人类社会发展到今天，人的才能与社会发展的要求越来越不对称。比之于春秋时期，当代更是一个知识永远追不上需求的时代。行政者的水平也需要不断提高。否则，就要在感受到荣耀的同时，经常感受心绪不宁、底气不足、感受历史的尴尬。

　　这不见得是什么坏事。孔夫子说：学，然后知不足。其实，还应该加上：作，然后知不足。

　　从政者应该知道，在股市里，永远会有未知的领域，会有未晓的事体，会碰到非常不好办的问题。因为谁都不是无所不知、无所不晓、从无过失的圣人、高人，所以，股市更加离不开“赦小过、举贤才”，但只有用对了人才，不使有功之人吃亏，中国的股市，才会有更美好的明天。

　　最后，补一句闲话。如今，在湖北当阳塑立了一尊赵云立马横枪的巨像，像前，有一首题诗：

　　“常山有虎将，智勇匹关张。汉水功勋在，当阳姓字彰。两番扶幼主，一念答先皇。青史书忠烈，应流百日芳。”

　　这首诗，是以当地的地名“当阳”与“汉水”入诗，并隐喻赵云生前的两大功劳，喻其“功业”，如滔滔汉水；喻其“作人”，似烈日当阳。

　　这是非常难得的比喻。

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