截止到今天，已经有12家基金公布了第三季度投资组合，市场关注的热点也将向基金持仓和投资组合转移。尽管只有12家基金公布了季度报告，但由于目前各基金在操作理念和运作策略上具有一致性，基金的整体情况还是可以从这里豹窥一斑。

　　仓位普遍上升。除基金泰和的持仓比例从72.54%大幅下降至54.27外，其余基金都或多或少有所增仓，其中基金通宝增幅最大，从51%增加到75.42%，基金久富也从51.53%增加到 71.31%，基金天华和基金通乾也分别从49%和63.6%增加到64.05%和73.42%。二季度末所有基金的平均持仓量达到66.65%，按基金规模加权平均的持仓量为68.38%，但现在看来这个比例会有所提高。基金在6.24行情增仓表明基金对大盘形势比较乐观，当然也反映出基金试图在下半年实现业绩增长的愿望。

　　持股变化不大。与上一季度比较，个股增减的变化都不大，增减股票都只是一两只股票，而且排序还基本相同。其中，基金丰和在三季度增持了招商银行、原水股份以及华能国际等，而大幅减持了桂冠电力(其中桂冠电力退出十大持股名单，而华能国际为最新上榜)。基金泰和则增持了招商银行、晨鸣纸业(这两只股票为新上榜)以及宝钢股份等，明显减持的股票则有青岛啤酒、漳州发展(这两只股票退出前十排行榜)以及海油工程等。两大基金投资组合没有较大变化，说明基金投资理念没有发生什么转变。不过，基金的这种状况可能更是体现了对于低迷行情的无奈。另外，尽管基金有普遍增仓的迹象，但名列前十位的股票却增仓不明显，基金丰和与基金泰和的十大重仓股占资产净值的比例分别只有17.42%和26.95%，这说明基金投资非常分散。实际上，由于行情低迷，基金在今年投资的分散趋势十分明显。如根据基金二季度持仓情况的统计，51只基金(另有三只指数化基金仅公布积极投资前五名个股)十大重仓股合计占基金净值的平均值为27.43%，最低的甚至仅占净值的11%，相对基金总体平均仓位66.65%来说，基金前十名重仓股的代表性已经严重下降。因此，对于投资者来说，分散投资表明基金投资组合的指导意义正在减弱，投资者在目前对基金重仓股的作用也应淡化。

　　能源股没有抛售迹象。由于基金前期重仓的能源股在近期持续下跌，市场各方还迫切希望从基金的报告中解决一个疑问：基金到底抛没有抛能源股？从12家基金的情况来看，基金丰和大幅减持了桂冠电力，却同时增持了华能国际，基金科瑞持有的内蒙华电和华能国际略有增长，持有的粤电力和申能股份则有所下降。比较明显的是申能股份从基金科讯的十大股中退出，但却不一定表明基金科讯已经抛售申能股份，因为三季度申能股份价格大幅下降，可能导致其市值不能进入前十位。因此，从公布的情况来看，能源股没有抛售迹象，但这个问题的解决还要等待其他基金季度报告的公布。

　　值得注意的是基金通宝在三季度增持了1230.31万元的ST轻骑。由于基金几乎不介入戴ST帽子的股票，因此基金通宝此举显得意义非同寻常，反映出基金对目前低迷的行情十分无奈，但在强大的市场压力之下，不得已介入ST股来投机一把。基金通宝持有ST轻骑，也在一定程度上说明中国股市进行价值型投资的道路还很漫长。(中证资讯)

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