广州证券 孙怀青

　　股票的下跌走势通常经历三个阶段：下跌的初始阶段，中途阶段和尾声阶段。在下跌三个阶段中投资人正确的操作方法是保持空仓观望，这样才能达到回避风险的目的。接下来我们要考虑如何判断股价的底部，那么投资人采用何种方法判断股价下跌尾声阶段的市场特征成为其首要任务。

　　在股票下跌过程中，投资人通常会根据各种分析理论和技术指标去测量下跌幅度及市场底部。而股价的真正底部并不是哪位高人预测出来的，股价趋势可以预测，相对的底部也可以预测，而真正市场底部是空方动能合力的结果，也是市场主力采用过度投机手法打压出来的。股价下跌末端，我们通过某种市场现象可以判断。下面我们讲述一种股价底部的市场特点—底部向下假突破。

　　我们通过分析成发科技(600391)的走势进行说明。

　　该股于2001年12月12日上市，上市时股价定位于18.00元的上方，当时正逢上海大盘暴跌，随着股指向下跌至1339点时，该股最低跌至13.35元。在年初该股的向上反弹中，多方向上推动股价，于3月25日，最高涨至18.07元，成为其阶段性的反弹高价。“6.24”行情前夕，股价最低回调至14.28元，并未击穿前期13.35元的低价。6月25日，股价再度向上反弹至16.89元，成交量为207万股，筹码相对分散，由于庄家的资金具有一定的成本，16.00元上方撤离的庄家必然选择向下。

　　6月25日至9月25日，股价从16.50元向下跌至14.51元，其下跌过程经历了初始阶段和中途阶段。市场特点在K线图上表现为小阴小阳交替出现，阴多阳少，成交量日渐萎缩。当投资人期盼前期14.28元的价位获得支撑时，该股选择了向下加速下跌，也就是股价下跌的第三阶段—尾声阶段，这一阶段形成了底部向下假突之势。9月26日至10月14日，股价从14.54元向下跌至13.60元，K线呈现一种斜率变陡的加速下跌之势。10月14日，股价盘中跌至13.35元，此时的价位到达了去年1339点的最低价。

　　底部向下假突破的原因及应对策略：股价下跌的前两个阶段，对于投资人的杀伤力并不大，持筹人此时仍然报有股价随时反弹的幻想，因此他们在下跌时不会轻易抛空手中筹码，市场表现为缩量下跌，庄家为了在股价的相对底部使投资人割肉出局，在下跌的第三阶段采用快速杀跌手法，投资人在前期已经饱受下跌的煎熬，此时加速下跌，并且屡屡击穿前期底部，技术指标彻底变坏，使得投资人完全丧失投资信心而抛空筹码，庄家便达到在底部吸筹的目的，K线表现为放量止跌。

　　投资人在股价底部不宜继续割肉，空仓者根据笔者的共振原理判断大盘底部择机进场买进。